Ralph
27.12.2000, 15:01
Auf der Suche nach alternativen Anlagemöglichkeiten habe ich einen hochinteressanten Werte aus dem Education-Bereich gefunden:
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Es wird Zeit mal wieder die Schulbank zu drücken ! http://www.stock-channel.net/Board/smilies/smile.gif Zu Zeiten in denen der Technologiesektor mit dem Bauch nach oben im Wasser treibt, findet man trotzdem noch einige hochinteressante Value-Werte, die es immer wieder schaffen, die hochgesteckten Erwartungen der Wall-Street-Analysten zu übertreffen.
Und das wir uns jetzt dem Education-Sektor widmen, möchte ich eine Aktie vorstellen, die regelmässig Lektionen dahingehend erteilt, wie man bessere Resultate erwirtschaftet .... Apollo Group (APOL)
Apollo Group bietet berufstätigen Erwachsenen Ausbildungsprogramme an, die für höhere Aufgaben qualifizieren. Dies erfolgt in Zusammenarbeit mit der University of Phoenix, dem Institute of Professional Development, dem College for Financial Planning Institutes Corp. und der Apollo Learning Group Inc.
Die Gesellschaft bietet ihre Programme auf 55 Universitäten und 98 Lernzentren, die über 35 Bundesstaaten verteilt sind, an. Ebenso werden Zentren in Puerto ricom Vancouver und British Columbia in Kanada geführt.
Über die letzten Quartale hat es APOL immer wieder geschaft, die hochgesteckten Erwartungen deutlich zu schlagen, so auch im ersten Quartal des lfd. Jahres. Erwartet waren $0.20, letztlich wurden es $0.32. Im gleichen Vorjahres-Quartal waren es noch $0.22 pro Aktie.
Genauso stark wie das Ertragswachstum ist das Erlöswachstum, im letzten Quartal von $143.4 Mio auf $177.1 Mio (plus 23.5%). Das Wachstum wurde vor allem durch die hohe Zahl von Anmeldungen für Lehrgänge erzielt. Über das Jahr gesehen haben die Anmeldungen um 19.7% zugelegt (105.000 Studenten). Vor allem die University of Phoenix hat sich da positiv hervorgetan.
Zusätzlich zum Wachstum aus den Anmeldungen konnte die Margin verbessert werden, was bedeutet, dass man bei APOL seine Kosten im Griff hat. Die operative Spanne konnte sich auf 21.9% verbessern, 3.2% besser als im Vorjahr.
Der Apfel hat aber auch eine kleinen Wurm. Nämlich eine Rückstellung in Höhe von $1.4 Mio gegenüber dem Department of Education. Diese Rückstellung wurde für Forderungen seitens des DoE gebildet, die in einem Audit angekündigt hatte, die Praxis von Beratern, die Studenten bei Apollo anmelden zu untersuchen. Diese Ankünbdigung des Audits schaffte es im November, dass Apollo um 16% einbrach. Von Analystenseite geht man aber davon aus, dass es sich um ein Aduit und nicht um eine Untersuchung handelt. Audits sind Gang und Gäbe.
Das Geschäft mit dem Institute for Professional Development repräsentiert ungefähr 8% der Apollo-Umsätze. Von dem Audit sind sieben von 20 IPD-Institutionen betroffen, was bedeutet, dass der Einfluss auf den Umsatz kleiner 8% wäre. Die $1.4 Mio Rückstellung sind nur präemptiv zu sehen und dürften ausreichend sein. Leider sind Investoren immer sehr nervös, wenn sich die Regierung in irgendeiner Weise einmischt.
Genauso wie im Gesundheitswesen können regulatorische Bedenken Druck auf die Aktienkurse ausüben. Und dies war es was die Investoren im November davontrieb. Aber es bleibt festzustellen, dass Apollo ein ähnliches Audit Anfang des Jahres bei der University of Phoenix problemlos überstanden hatte. Und dieser Bereich repräsenteirt einen viel grösseren Umsatzanteil (89% in 2000) als dies die IPD tut. In anderen Worten, die $1.4 Mio sind sehr konservativ, wenn man es gegen die Umsätze setzt.
Die Aktie steht jetzt bei $49, über 35% höher, als zu hen Q-Zahlen. Gibt es da noch Platz für weitere Kurssteigerungen. Ich denke ja, und zwar aufgrund des Vorliegens eines grösseren Trends, der Erlöse und Erträge weiter nach oben treiben wird.
Denn Education-Aktien sind ziemlich im Kommen (vgl. Corinthian Colleges COCO, Career Education CECO, Strayer Education STRA, DeVRY DV).
Einige der starken Anstiege können darauf auf dei Schwäche der Tech-Werte zurückzuführen sein, aber die Statistiken des Departmen of Education zeigen ganz klar, dass der Trend zu solchen Programmen klar am steigen ist.
Gemäss Schätzungen des DoE könnte dieser Markt bis 2010 auf $294 Mrd. zulegen. Ausserdem drücken immer mehr Erwachsene die Schulbank, zwischen 1990 und 1998 plus 5% (25 Jahre und älter). Bis 2010 sollte sich diese um weitere 11% verbessern. Der wirtschaftliche Abschwung legt ein höheres Mass an Bildung nahe, denn die Jobsicherheit ist lange nicht mehr das, was sie vor jahren noch war.
Bezüglich der geschäftlichen Ausdehnung ist zu notieren, dass Apollo in den nächsten Quartalen Lernzentren in Maryland, Ohio und Texas eröffnen wird. Als "Guidance" für die nächsten Quartale ht das Management bekanntgegeben, dass man Erlöse in Höhe von $748 - $753 Mio. erwartet. Die Gewinne sollen sich auf $1.09 - $1.11 belaufen.
Fazit: Education-Aktien haben eine sehr schönen Run hingelget und Apollo hat sich prächtig von dem Audit durch das DoE erholt. Da die Zahl der Anmeldungen kräftig steigt, sowohl in den Universitäten selbst, als auch in den Lernzentren, die Earnings weiterhin die Erwartungen schlagen dürfte, sollte Apollo in der Lage sein, weiter kräftig im Kurs zuzulegen.
© Copyright 2000 Stock-Channel.net
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Ralph
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Es wird Zeit mal wieder die Schulbank zu drücken ! http://www.stock-channel.net/Board/smilies/smile.gif Zu Zeiten in denen der Technologiesektor mit dem Bauch nach oben im Wasser treibt, findet man trotzdem noch einige hochinteressante Value-Werte, die es immer wieder schaffen, die hochgesteckten Erwartungen der Wall-Street-Analysten zu übertreffen.
Und das wir uns jetzt dem Education-Sektor widmen, möchte ich eine Aktie vorstellen, die regelmässig Lektionen dahingehend erteilt, wie man bessere Resultate erwirtschaftet .... Apollo Group (APOL)
Apollo Group bietet berufstätigen Erwachsenen Ausbildungsprogramme an, die für höhere Aufgaben qualifizieren. Dies erfolgt in Zusammenarbeit mit der University of Phoenix, dem Institute of Professional Development, dem College for Financial Planning Institutes Corp. und der Apollo Learning Group Inc.
Die Gesellschaft bietet ihre Programme auf 55 Universitäten und 98 Lernzentren, die über 35 Bundesstaaten verteilt sind, an. Ebenso werden Zentren in Puerto ricom Vancouver und British Columbia in Kanada geführt.
Über die letzten Quartale hat es APOL immer wieder geschaft, die hochgesteckten Erwartungen deutlich zu schlagen, so auch im ersten Quartal des lfd. Jahres. Erwartet waren $0.20, letztlich wurden es $0.32. Im gleichen Vorjahres-Quartal waren es noch $0.22 pro Aktie.
Genauso stark wie das Ertragswachstum ist das Erlöswachstum, im letzten Quartal von $143.4 Mio auf $177.1 Mio (plus 23.5%). Das Wachstum wurde vor allem durch die hohe Zahl von Anmeldungen für Lehrgänge erzielt. Über das Jahr gesehen haben die Anmeldungen um 19.7% zugelegt (105.000 Studenten). Vor allem die University of Phoenix hat sich da positiv hervorgetan.
Zusätzlich zum Wachstum aus den Anmeldungen konnte die Margin verbessert werden, was bedeutet, dass man bei APOL seine Kosten im Griff hat. Die operative Spanne konnte sich auf 21.9% verbessern, 3.2% besser als im Vorjahr.
Der Apfel hat aber auch eine kleinen Wurm. Nämlich eine Rückstellung in Höhe von $1.4 Mio gegenüber dem Department of Education. Diese Rückstellung wurde für Forderungen seitens des DoE gebildet, die in einem Audit angekündigt hatte, die Praxis von Beratern, die Studenten bei Apollo anmelden zu untersuchen. Diese Ankünbdigung des Audits schaffte es im November, dass Apollo um 16% einbrach. Von Analystenseite geht man aber davon aus, dass es sich um ein Aduit und nicht um eine Untersuchung handelt. Audits sind Gang und Gäbe.
Das Geschäft mit dem Institute for Professional Development repräsentiert ungefähr 8% der Apollo-Umsätze. Von dem Audit sind sieben von 20 IPD-Institutionen betroffen, was bedeutet, dass der Einfluss auf den Umsatz kleiner 8% wäre. Die $1.4 Mio Rückstellung sind nur präemptiv zu sehen und dürften ausreichend sein. Leider sind Investoren immer sehr nervös, wenn sich die Regierung in irgendeiner Weise einmischt.
Genauso wie im Gesundheitswesen können regulatorische Bedenken Druck auf die Aktienkurse ausüben. Und dies war es was die Investoren im November davontrieb. Aber es bleibt festzustellen, dass Apollo ein ähnliches Audit Anfang des Jahres bei der University of Phoenix problemlos überstanden hatte. Und dieser Bereich repräsenteirt einen viel grösseren Umsatzanteil (89% in 2000) als dies die IPD tut. In anderen Worten, die $1.4 Mio sind sehr konservativ, wenn man es gegen die Umsätze setzt.
Die Aktie steht jetzt bei $49, über 35% höher, als zu hen Q-Zahlen. Gibt es da noch Platz für weitere Kurssteigerungen. Ich denke ja, und zwar aufgrund des Vorliegens eines grösseren Trends, der Erlöse und Erträge weiter nach oben treiben wird.
Denn Education-Aktien sind ziemlich im Kommen (vgl. Corinthian Colleges COCO, Career Education CECO, Strayer Education STRA, DeVRY DV).
Einige der starken Anstiege können darauf auf dei Schwäche der Tech-Werte zurückzuführen sein, aber die Statistiken des Departmen of Education zeigen ganz klar, dass der Trend zu solchen Programmen klar am steigen ist.
Gemäss Schätzungen des DoE könnte dieser Markt bis 2010 auf $294 Mrd. zulegen. Ausserdem drücken immer mehr Erwachsene die Schulbank, zwischen 1990 und 1998 plus 5% (25 Jahre und älter). Bis 2010 sollte sich diese um weitere 11% verbessern. Der wirtschaftliche Abschwung legt ein höheres Mass an Bildung nahe, denn die Jobsicherheit ist lange nicht mehr das, was sie vor jahren noch war.
Bezüglich der geschäftlichen Ausdehnung ist zu notieren, dass Apollo in den nächsten Quartalen Lernzentren in Maryland, Ohio und Texas eröffnen wird. Als "Guidance" für die nächsten Quartale ht das Management bekanntgegeben, dass man Erlöse in Höhe von $748 - $753 Mio. erwartet. Die Gewinne sollen sich auf $1.09 - $1.11 belaufen.
Fazit: Education-Aktien haben eine sehr schönen Run hingelget und Apollo hat sich prächtig von dem Audit durch das DoE erholt. Da die Zahl der Anmeldungen kräftig steigt, sowohl in den Universitäten selbst, als auch in den Lernzentren, die Earnings weiterhin die Erwartungen schlagen dürfte, sollte Apollo in der Lage sein, weiter kräftig im Kurs zuzulegen.
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