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Ralph

09.02.2001, 15:21

AAII Sentiment Survey

By Mark Martinez
Metrics Editor
2/8/01 11:03 AM ET

AAII Sentiment Survey (Past Three Months)

Source: American Association of Individual Investors

Bears gravitated toward the bull camp this week, as bullishness jumped to 55.56% from 50% during the week ended Feb. 7, according to the most recent individual investor sentiment survey out Thursday morning from the American Association of Individual Investors. Bearishness, meanwhile, fell from 19% for the week ending Jan. 31 to just 14.44% this past week.
Bearishness hasn't come in this low in the survey since the week ended Nov. 8, 2000. The neutral camp came in with a reading of 30%, down just slightly from its most recent reading of 30.77%.

The AAII sentiment indicator -- considered a contrarian indicator -- is the latest addition to TheStreet.com's metrics section. It will be featured every Thursday morning.

The survey aims to gauge where investors believe the stock market is going short-term. Investors can register as either "bullish," "bearish," or "neutral." (For a more detailed explanation of the survey, please see the "Why this Metric Matters" box below.)

Over the last year, this metric has proved to be a fairly reliable contrarian indicator. Indeed, a week ago (for the week ended Jan. 31) the AAII sentiment survey turned decidedly bullish, as 50% of the respondents said they were bullish -- a level of bullishness that was at its highest levels in two months.

As if taunting those results, the Nasdaq promptly fell 8.1% during the week ended Feb. 7. The S&P 500 was also down for the week, though less so; the Dow was flat.

Given the survey's recent success, the rising level of bullishness "bears" watching.

Why This Metric Matters
The American Association of Individual Investors (AAII) sentiment survey measures the percentage of individual investors who consider themselves "bullish," "bearish" or "neutral" on the stock market. At least recently, this indicator has served as a reliable contrarian indicator. On
March 23, 2000 -- just two weeks after the market peaked -- bullish sentiment in the survey reached 65.7%, one of its highest readings of the year. On Dec. 21, the survey came in with a bearish reading of 51.1%, the highest bearish reading of the year. That time period marked what, at least short term, has proved a market bottom.

Why does the indicator seem to work? At market tops and bottoms, investors tend to be lagging -- not leading -- indicators. Their emotional pain or exuberance is usually in response to what has already happened in the market. The contrarian investor believes that if everyone is bullish or
bearish, it could be time to behave otherwise. "At the extremes, individuals tend to be emotional. This is why it's smart to sell when everyone is buying and buy when everyone is selling," says Barry Ritholtz, investment strategist at Auerbach Pollak & Richardson. "To paraphrase [legendary investor] Bernard Baruch, all I do is what everyone wants me to -- when they're all selling, I'm a buyer; when they're all clamoring to buy, then I want to be a seller. ..."

Ralph

Ralph

09.02.2001, 19:42

Mal was anderes !

Das "Vane" oder der Prozentsatz der Gold-Bullen ist vorhin mit nur 14% herausgekommen. Nur im September 1999 war es niedriger .... bevor eine dicke Rallye startete.

Vielleicht sollte man wirklich ein paar Goldaktien kaufen .... nicht fragen, einfach nur tun ? http://www.stock-channel.net/Board/smilies/confused.gif

Ralph

Ralph

11.02.2001, 16:17

Der Vollständigkeit halber noch die Mittelzuflüsse in US-Investmentfonds, 07/02/01

Mittelzuflüsse (AMG): - $2.7 Mrd. (Vorwoche: + $3.6 Mrd.)

Volatilitässindex CBOE (VIX): 25.15 (24.75)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 65.21 (63.75)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.73 (0.58)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.60 (0.52)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.61 (1.19)

Ralph

Ralph

11.02.2001, 17:18

Wer mehr über den VIX und seine Interpretation erfahren möchte, dem sei dieser Link empfohlen Volatility-Index (http://www.stock-channel.net/Board/Forum4/HTML/000062.html#0)

Ralph

Ralph

13.02.2001, 09:17

Sentiment-Daten vom 12-02-01

Volatilitässindex CBOE (VIX): 24.55 (25.15)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 64.27 (65.21)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.64 (0.73)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.55 (0.60)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.15 (1.61)

Diese Daten und ihre Veränderungen attestieren ein hohes Mass an Vertrauen in die Märkte ..... "Contrarian Investors" sehen dies mit einem weinenden Auge.

Ralph

Ralph

21.02.2001, 20:23

Ralph

23.02.2001, 07:55

Ralph

24.02.2001, 00:05

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Sentimentindikatoren CBOE - 23/02/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 30.34 (29.77) .... der war aber intraday schon gewaltig höher ! http://www.stock-channel.net/Board/smilies/frown.gif

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 72.04 (71.83) .... der ebenso http://www.stock-channel.net/Board/smilies/frown.gif

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.71 (0.72)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.53 (0.68)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.92 (1.43)

Summa Summarum haben sich die Werte eher negativ für den Markt verändert (nachlassender Pessimissmus), als negativ (steigender Pessimissmus) .... sehr gut abzulesen am Aktien Put/Call-Ratio; auch die Volatilitäten hätten besser einen höheren Wert gebildet

Ralph

PS: für mich war dieser Tag heute weitaus zu manipuliert ! http://www.stock-channel.net/Board/smilies/frown.gif

Ralph

27.02.2001, 06:38

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Sentimentindikatoren CBOE - 26/02/01
===========================================
Volatilitässindex CBOE (VIX): 27.34 (30.34)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 70.91 (72.04)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.52 (0.71)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.50 (0.53)
Index Put/Call Vol Ratio: 0.63 (1.92)

Absolut auffallend ist das schrumpfenden Put/Call-Ratio bei den Indexoptionen. ..... da schwingt fast keine Angst mehr mit. Allerdings war die Anzahl der gehandelten Kontrakte hierbei sehr gering (P:73.388, C:117.370)

Ralph

Ralph

27.02.2001, 22:37

Ralph

01.03.2001, 06:34

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Sentimentindikatoren CBOE - 28/02/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 31.00 (29.03)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 75.63 (73.45)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.81 (0.79)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.72 (0.74)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.40 (1.20)

Bullish% NASDAQ-100: 23%

Zur Erläuterung des "Bullish Percent", bitte diesen Link lesen ... "Bullish Percent" (http://www.stock-channel.net/Board/Forum3/HTML/000965.html) .

Ralph

Ralph

02.03.2001, 06:19

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Sentimentindikatoren CBOE - 01/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 31.03 (31.00)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 74.81 (75.63)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.69 (0.81)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.57 (0.72)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.54 (1.40)

Bullish% NASDAQ-100: 18.00 (23.00)

Zwar zeigen die Volatilitäten nur eine geringe Änderung nach unten an, aber die P/C-Ratios werden doch zunehmend bullisher.

Ralph

Ralph

04.03.2001, 12:44

KA111

05.03.2001, 17:07

Ralph, kennst Du Dich eigentlich mit $TICK und $TRIN aus? Wo schaut man die sich an? Wie funktionieren sie. Angeblich macht der TICK gerade höhere Lows und der TRIN niedrigere Highs ( Divergenz). VIX isr relativ hoch. Der Markt machte in den Stochastics drei gescheiterte Versuche Wenn die FED jetzt Geld in den Markt pumpt - schließlich ist morgen Kaiser Greenies -- Geburtstag , dann könnten wir vor schneller und scharfer Bärmarktrallye stehen.? ? !

Gruß
KA111
Lerner

Ralph

06.03.2001, 06:28

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Sentimentindikatoren CBOE - 05/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 29.22 (30.86)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 72.79 (77.43)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.68 (0.80)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.64 (0.70)
Index Put/Call Vol Ratio: 0.97 (1.52)

Bullish% NASDAQ-100: 24.00 (23.00) - Bull Alert

Ralph

Ralph

06.03.2001, 06:39

Hi KA111,

der TRIN-Index wird auch oft als ARMS-Index bezeichnet. Abrufen kannst Du ihn für die NYSE bei Bigcharts.com.

Der TRIN ist eine Kombination aus Marktbreite und Voumenbetrachtung. Ermittelt wird er, indem man das Ratio aus "Steigenden Aktien/Fallende Aktien" durch das Ratio aus "Volumen der Steigenden Aktien/Volumen der Fallenden Aktien" dividiert.

Wie gesagt wird der TRIN oder ARMS für die NYSE ermittelt, aber er funktioniert für alle Märkte, die die o.g. Statistiken bereitstellt.

Achtung! Der TRIN läuft konträr zur Marktbewegung. Dies bedeutet, dass "Überverkauft-Zustände" als Peaks und vice versa dargestellt werden.

Die Idee hinter dem TRIN ist festzustellen, wie das Volumen mit der Anzahl der steigenden Aktien mitsteigt .... steigende Aktien und nachlassendes Volumen .... normalerweise nicht so gut !

Hier findest Du noch mehr Informationen:

TRIN-Index (http://home.about.com/money/hubsearch.htm?terms=arms+index+TRIN&SUName=money&TopNode=2714&Action.x=12&Action.y=6)

Ralph

KA111

06.03.2001, 11:59

Danke für den vorzüglichen Link, Ralph. Im WO wurde auf diesen sehr informativen Thread verwiesen.

Gruß
KA111

Ralph

06.03.2001, 22:26

http://members.tripod.de/ProfitGalore/VIX_60m_060301.gif

Ralph

Ralph

07.03.2001, 06:06

===========================================
Sentimentindikatoren CBOE - 06/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 27.44 (29.22)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 69.03 (72.79)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.57 (0.68)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.52 (0.64)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.09 (0.97)

Bullish% NASDAQ-100: 24.00 (23.00) - Bull Alert

Wie geht es weiter ?

Tendenz anhand dieser Daten ist aufwärts .... mögliche stärkere Rückschläge je näher wir uns dem 20.03.01 (FOMC) nähern, "Buy the Rumor-Rallye". Der Schlüssel liegt darin zu erkennen, was die "Herde" erwartet und was sie tun wird.
Das Marktsentiment impliziert, dass man in der Ferne leichte Hufschläge einer Herde Bullen hört.

Ralph

TotalStock

07.03.2001, 10:56

Hi Ralph, haben wir irgendwo einen Bullish % Chart zum live mitlaufenlassen... währe interessant.

Ralph

08.03.2001, 09:58

===========================================
Sentimentindikatoren CBOE - 07/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 26.45 (27.44)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 67.32 (69.03)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.56 (0.57)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.49 (0.52)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.16 (1.09)

Bullish% NASDAQ-100: 36.00 (24.00) - Bull Confirmed

@Totalstock,

mit 'nem selbstlaufenden Chart hier im Posting wird's nicht so einfach, denn Stockcharts.com krempelt ab und an mal den Server um, so dass die Charts dann plötzlich nicht mehr hier erscheinen.

Ralph

ehniente

08.03.2001, 15:55

Eine Frage, Ralph,
hab ein wenig beim National Weekly Market Commentary gestöbert (.http://www.ddc.net/ygg/inv/weekly.htm)
Wenn ich das richtig verstehe, geht der Autor davon aus, daß wir wahrscheinlich eine kurzfristige Erholung an der Nasdaq sehen werden. Langfristig sieht er aber eher schwarz und begründet das unter anderem mit den short/call ratios beim SPX (siehe unten). Ich würde gerne wissen, inwiefern der SPX ein Indikator für den Markt ist (oder bezieht er sich einfach nur auf den SPX und weniger auf den Gesamtmarkt?). Vielleicht habe ich das alles völlig mißverstanden. Wäre Dir für eine Erklärung dankbar, da ich kein Fachmann in diesem Bereich bin.
Meinen Dank im voraus

Below is a chart which plots the weekly SPX in the lower panel, and in the upper panel, the ratio for small traders of long SPX futures positions divided by short positions. A ratio of one means that small traders hold as many long positions as short, a ratio above one means they are net long, while a ratio below one means they are net short.

http://www.ddc.net/ygg/inv/smltrdr.gif
We tend to get meaningful lows in the SPX at a ratio of 1. As you can see, a ratio of 2.43 is a long way away from 1. Indeed, how could any self respecting grand supercycle bear market even think of beginning until the small SPX traders were bullish by orders of magnitude greater than at any other time in history? Could any self-respecting grand supercycle bear market get under way without first stripping the small traders of their their trend following ways and converting them into stubborn true believers willing to suffer losses so as not to miss the dip? I watch in wonder and awe. This chart tells us any rallies attributable to a "false spring" are likely to be muted as small traders work their massive long positions down to more neutral levels.

Meanwhile, the short ratio of the commercial hedgers (mainly pension funds) taking the other side of the trade from the bullish small speculators ticked down to an all time record this week. Note the relatively long cycles over which trends persist and gather strength in this series. We have a huge distance to go both in time and price before reaching any sort of longer term bottom. Note also that these are corporate "good citizens", the pension funds and university endowments that have "managed futures" programs, hedging their portfolios and locking in the contango, thereby delaying the very market downdraft that they fear, and passing off the risk of that downdraft to much weaker hands

http://www.ddc.net/ygg/inv/comhdg.gif

Matze

08.03.2001, 16:02

Herzlichst Willkommen im stock-channel.net, auf gute Beiträge, aber wenn der Einstieg schon so gelingt :rolleyes:

Matze

Ralph

08.03.2001, 16:11

Hi ehniente

der SPX ist ein sehr wichtiger Marktindikator, denn in diesem tummeln sich neben dem "Kleinanlegern" auch die grossen Institutionellen, die sog. "Commercial Trader" (= grosse Hedge Fonds und Institutionelle).

Diese Commercial Trader sind es, die die Schlagrichtung des Marktes vorgeben .... die Hedge Fonds sind nur sog. "Fast Money" ..... wo der Markt hingehen kann, ist an der Positionierung der CT erkennbar. Diese haben in der vergangenen Woche ihre bestehenden Netto-Short-Positionen weiter erhöht, während die sog. "Small Specs" (= "unwissende" Kleine) ihre Netto-Long-Positionen erhöht haben.

Solche Divergenzen sind sehr ungesund, denn es zeigt sich, dass da David gegen Goliath kämpft .... und ob sich der kampf so entwickelt wie in der Bibel ist nicht sicher.

Von daher sollte man die Einschätzung schon im Hinterkopf behalten.

Die Daten über die Small Specs und Commercial Trader werden wöchentlich im "Commitment of Trader Report" veröffentlicht" ..... Du findest sie in diesem Link

http://www.stock-channel.net/stock-board/showthread.php3?threadid=2610

Ralph

ehniente

08.03.2001, 17:31

Danke Ralph für die prompte Antwort und danke Matze für das Willkommen.
Also habe ich das schon richtig verstanden, was der Autor der Analyse geschrieben hat. Mein Problem ist jetzt nur, daß ich nicht weiß, was ich mit diesem Indikator anfangen soll. In den letzten Jahren verlief er noch völlig normal zwischen 0.95 und 1.20 und zeigte einem die eventuellen Tief- und Höhepunkte des Marktes an, stieg in der Regel, wenn der Markt fiel und fiel, wenn der Markt stieg, doch ab Mai 2000 erscheint er mir als Kontraindikator völlig nutzlos. Ich weiß nun eben nicht, ob ich mich in diesem Fall irre.
Eigentlich würde ich sagen, daß der Markt gerade eine Bodenbildungsphase durchmacht und hierbei den Analysen von Michael Riesner (Technical Investor)weitestgehend zustimmen. Der geht unter verschiedenen Gesichtspunkten davon aus, daß wir am Boden angelangt sind, und der Herr ist weder den Optimisten noch den Pessimisten zuzurechnen, denn noch im November 2000 hat er vor einem drohenden Zusammenbruch der Nasdaq bis 2000 Punkte gewarnt. Besonders gefällt mir bei seiner Analyse der bullish consensus-Stimmungsindikator, der als Kontraindikator in der Vergangenheit stets zuverlässig war und sich im Gegensatz zum SPX in einem völlig normalen und nachvollziehbaren Rahmen bewegt. Und nicht zu vergessen das immens anziehende Volumen, was, so weit mir bekannt, positiv zu werten ist. Und abschließend wäre da noch die Einschätzung von Wolanchuk, der noch in diesem Jahr die 5000 bei der Nasdaq sieht, eine Aussage, wegen der zu dem jetzigen Zeitpunkt jeder nur Hohn und Spott ernten würde, aber der Herr dürfte nicht von ungefähr unzählige Male Top Market Timer geworden sein. Weiß einer zufällig, ob er auch mal irgendwann einen Bock geschossen hat? Wäre dankbar für einen Hinweis, denn man weiß ja nie. Na, dann hoffen wir mal, daß sowohl Wolanchuk als auch Riesner Recht behalten werden.

http://www.technical-investor.de/cnt/upl/Techanalyst/RedID76/AnlID1761/stimmung600.jpg

http://www.technical-investor.de/cnt/upl/Techanalyst/RedID76/AnlID1761/nasvo600.jpg

LISA

08.03.2001, 18:39

Was mich bei dem SPX-CMGH beunruhigt, ist die Höhe der Hedge Positionen.
Sollte der Turn-around in der US-Wirtschaft irgendwann Ende dieses Jahres
oder Anfang nächsten Jahres (oder eventuell sogar früher) gelingen, werden
sich diese Herren eindecken müssen. Sobald eine IBM oder MSFT die Meldung
bringt, dass die Nachfrage nach ihren Produkten anzieht, bzw. sie die EPS
Erwartungen überbieten, ist "Das Rennen von Pamplona" angesagt! Die Foto-
grafen vor der Bullenherde auf der Wiese sollten sich schon mal vorsorglich
einen Betonbunker besorgen. Denn, "wo rohe Kräfte sinnlos walten, kann kein
Knopf die Hose halten..." (meine Großmutter). Und da könnte der Traum vom
Besteigen eines 5000er tatsächlich wahr werden. Wer sich nicht vorher
positioniert, kommt nicht mehr rein bzw. hoch....

Vorerst noch bearish,
Lisa

Ralph

08.03.2001, 19:51

Lisa,

ich sehe, die Worte eines bekannten "Fotograen" sind im Gedächtnis geblieben :lach

Gut' so !

Ralph

Ralph

08.03.2001, 20:00

Ehniente

Und nicht zu vergessen das immens anziehende Volumen, was, so weit mir bekannt, positiv zu werten ist.

Frage: wo siehtst Du anziehendes Volumen .... das konnte man zuletzt eher nur an fallenden Tagen erkennen ..... an Tagen an denen es aufwärts ging, wr ds Volumen sehr dürftig. .... schon mal ein zeichen, was in den "schlechten Monaten" ab Mai passieren könnte.

Korrigier' mich, wenn ich falsch liege, aber an einem Tag, an dem es nach oben ing, sind 1.7 Mrd. Aktien, nicht gerade positiv zu werten. Dieser MArkt hat diese Woche kaum jemals 2 Mrd. Aktien gehandelt.
Mir gefällt nicht notwendigerweise, wenn Aktien bei schwachem Volumen eine Rallye hinlegen.

Wahre Bärenmärkte bestehen nicht nur aus fallenden Preisen, sondern auch aus fallendem Volumen.

Ralph

ehniente

08.03.2001, 21:33

"Die Marktbreite zeigt ebenfalls den typischen Verlauf der Endphase einer Baisse. Der NewHighs/New Lows Indikator, der die neuen 52 Wochen Tiefst und Höchstkurse der Nasdaq Werte misst, neigt zu starken positiven Divergenzen. Typisch für die Endphase einer Baisse. Es sind im Endeffekt nur noch die Schwergewichte (White Angles), die aus den meisten Depots und Fonds erst zum Schluß liquidiert werden und den Markt aufgrund ihrer Indexgewichtung noch überproportional unter Druck bringen. Das ist indirekt die Bestätigung der mittlerweile sehr schlechten Stimmung am Markt. Stirbt die Hoffnung auf besserer Kurse, werden die Large Caps zum Schluß geschüttet. Diese Entwicklung ist auch über die Umsatzentwicklung zu beobachten. Die Umsätze sind mit der aktuell laufenden Abwärtsbewegung erneut kräftig angestiegen, so dass man ohne Zweifel sagen kann, dass der finale Sell Out läuft. Der breite Markt zeigt dagegen bereits erste Stabilisierungstendenzen oder sogar zaghafte Aufwärtsbewegungen."

- Das ist aus der besagten Analyse von Riesner. Ich bin kein Fachman, aber wenn ich mich nicht irren sollte, schreibt Kostolany in einem seiner Bücher, daß es entgegen der weitverbreiteten Meinung positiv zu werten ist, daß das Volumen bei fallenden Kursen anzieht und sehr schlecht, wenn es niedrig bleibt. Andersherum sei es sehr positiv, wenn das Volumen bei steigenden Kursen nicht übermäßig anzieht. Das beste Zeichen sei es, wenn das Volumen ganz gemächlich steige, bis es dann irgendwann explodiere, siehe z.B ab Oktober 1999. In diesem Sinne habe ich nicht das geringste Interesse an einer Rallye, sachte, ganz sachte soll es hochgehen, ohne daß das Gros der potentiellen Käufer dem Interesse entgegen bringt.

Ralph

09.03.2001, 06:03

Ralph

10.03.2001, 09:49

===========================================
Sentimentindikatoren CBOE - 09/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 29.35 (26.46)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 70.70 (67.63)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.83 :eek (0.74)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.76 (0.70)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.26 (1.03)

Bullish% NASDAQ-100: 36.00 (36.00) - Bull Confirmed

Watch your VIX !

Ich glaube NICHT, dass es jetzt Zeit ist, sich vor eine herandonnernde Lokomotive zu stellen ..... der VIX (anders als das Put/Call-Ratio) zeigt noch keinen Level an, den man normlerweise mit exzessiven Put-Käufen assoziiert ..... 32 im VIX ist so ein Level.

Eine Möglichkeit diesen Indikator für Kaufgelegenheiten zu nutzen, ist zu beobachten, wenn er über 32 steigt und dann wieder nach unten dreht .... dies wäre dann eine Situtation, die ich mal "Put Overbought" nennen will .... also exzessive Put-Käufe; das P/C-Ratio weist schon in diese Richtung.

http://members.tripod.de/ProfitGalore/VIX_d090301.gif

Dieser Chart muss locker 2.5 Punkte steigen, bevor man überhaupt mal an Kaufen denken sollte. In der Art, wie der DOW und NASDAQ im späten Verlauf des Handelstages gefallen ist, sollte man lieber Geduld üben, bis einem der VIX einen "Hinweis" gibt.

Ralph

ehniente

10.03.2001, 21:51

Ralph, auf die Gefahr hin, allmählich etwas lästig zu werden, noch eine Frage. Ich habe heute das hier bei Focus Online gelesen gelesen:

"Neben anderen markttechnischen Indikatoren gibt auch der Index der Terminaktien-Optimisten mit 22 Prozent (20-Wochen-Glättung) das stärkste Kaufsignal seit 1994 für die Wall Street." - Jens Ehrhardt, 08.03.2001
http://finanzen.focus.de/D/DS/DSA/DSA01/dsa01.htm

Weißt Du vielleicht, woher er diese Information hat?

Meinen Dank im voraus

P.S. vielleicht kriegen wir ja die 32 und mehr im Vix in der Mitte der kommenden Woche

ehniente

10.03.2001, 21:56

Na, das hat nicht so gut geklappt mit dem Link.
http://finanzen.focus.de/D/DS/DSA/DSA01/dsa01.htm

Ralph

10.03.2001, 22:14

ehniente,

wieso solltest Du lästig werden ! ...... mach Dir mal keine Sorgen.

Zu Deiner Frage: ..... Terminaktien-Optimisten ! ..... ich muss Dir gestehen, ich weiss nicht, welcher Indikator dies im speziellen sein könnte.

Die Indikatoren, die aus Derivaten ermittelt werden, sind (die mir bekannten):

- VIX
- VXN
- CBOT Commitment of Trader Report
- COT/CRB-Ratio
- Put / Call-Ratio

Die mir bekannten Indikatoren (auf Umfragen basierend), sind:

- Bullish / Bearish Adviser, Investor Intelligence
- Bullish / Bearish Adviser, AAII

Es ist möglich, dass Erhardt einen eigens kreierten Indikator benutzt, der einige der obigen als Komponenten enthält.

Vielleicht kannst Du den Erhardt mal anmailen und ihn fragen, wie sich der Indikator zusammensetzt bzw. wo er herkommt !

VIX @ 32 ..... in dem Tempo wie wir zuletzt vorgelgt haben, haben wir die sehr bald.

Ralph

Ralph

10.03.2001, 22:17

ehniente,

ich sehe gerade, dass auf der Seite, zu der Dein Link verweist, weiter oben ein weiterer steht, der zum AAII-Sentiment verweist.

Eine Beschreibung, was diese Sentiment-Angaben aussagen, findest Du weiter vorne in diesem Thread.

Ralph

ehniente

11.03.2001, 11:04

Wieder einmal meinen Dank für die prompte Antwort, Ralph. Ich würde ja den Ehrhardt fragen, aber ich habe nirgends eine e-mail-Adresse gefunden. Und weil ich damit nicht aufhören kann (bin eben ein neugieriger Anfänger): Wo bekommt er die AAII-Werte als langfristigen Chart? Gibt es da einfach ein Kürzel, das man bei den Chartseiten (Stockcharts z.B) eingeben muß?

Wieder einmal meinen Dank im voraus

Ralph

11.03.2001, 12:21

Ehniente,

den langristigen Chart von AAII bekommt man nur unter www.aaii.com ..... das ist aber kostenpflichtig.

Gruss

Ralph

PS: Versuch's mal über die Finanzen-Redaktion an die E-Mail-Adresse ranzukommen

ehniente

11.03.2001, 16:43

Danke, Ralph, kannte ich schon, hatte dort aber keinen langfristigen Chart erblicken können. Fand jetzt aber die historischen Daten. Wenn man die aktuellen Werte mit der Vergangenheit vergleicht, stellt man fest, daß außer dem Ausrutscher (so nenne ich das mal) am 28. Februar (45.95%) die Werte ziemlich vielversprechend zu sein scheinen: am 14. Februar 30.43 %, am 21 Februar 26.32 % , am 8 März 31.63 %. Optimale Zahlen sind das noch nicht, aber andererseits haben wir auch keine Krise wie 1998, als die Werte schon um einiges tiefer waren. Mit einem höheren VIX- und einem niedrigeren AAII-Wert dürfte das Tief aber nicht mehr sehr weit sein. Na mal sehen, ob ich über meine Prognose in zwei Monaten grimmig lachen kann oder mir anerkennend auf die Schulter klopfe.
Übrigens ist euer Board sehr informativ, was man von anderen Boards nicht gerade behaupten kann. Wenn mir irgendwann mal etwas vermeintlich Interessantes unter die Augen kommt, werde ich es selbstverständlich hier posten.
Bis dann

Ralph

12.03.2001, 22:34

http://members.tripod.de/ProfitGalore/VIX_d090301.gif

Der VIX weist darauf hin, dass es morgen zur Eröffnung vermutlich weitere Tiefs geben wird, da er weiterhin ansteigt und der kurze Absacker intraday unter die Marke 32 nur ein Ausrutscher gewesen sein dürfte ..... ausgelöst wurde der Anstieg durch fortgestzte PUT-Käufe.

Das bärische Preisziel für den NDX.X liegt erstmal bei 1.900 Punkten, ds für den SPX.X bei 1.100.

Ralph

13.03.2001, 05:46

===========================================
Sentimentindikatoren CBOE - 09/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 35.11 (29.35)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 76.25 (70.70)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.91 (0.83)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.75 (0.76)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.69 (1.26)

Bullish% NASDAQ-100: 36.00 (36.00) - Bull Confirmed

Die Sentiment-Indikatoren sind eigentlcih allesamt bullisch zu werten .... nur die Bullen sagen das Eine und tun das Andere ..... nämlich die Geldbörsen geschlossen halten.

Ralph

Ralph

15.03.2001, 06:29

===========================================
Sentimentindikatoren CBOE - 14/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 34.60 (30.73)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 73.61 (72.67)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.92 (0.1.01)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.76 (0.91)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.72 (1.52)

Bullish% NASDAQ-100: 16.00 (16.00) - Bear Confirmed

Bullish% DOW30: 26.67 (26.67) - Bear Confirmed

Ralph

ehniente

15.03.2001, 10:43

Hey Leute, da auch anscheinend in diesem Forum die Teilnehmer langsam zu den Bären überlaufen, hier eine interessante Grafik, welche die Laune vielleicht etwas erheben kann.

http://insider.thomsonfn.com/tearsheet/market.asp?linkcode=7rdcg6divt9fsuu5awkj&tfnHeader=insider

Ralph

15.03.2001, 12:11

ehniente,

deas Rating "Bear Confirmed" kommt nicht durch die Meinung des Verfassersn, sondern durch das Signal und den Level, auf dem de Indikator steht ..... lies Dir bitte nochmnal die Definition des Indikators durch.

Da Du Thomnson-Invest ansprichst:

Es wäre in der Tat hervorragend, wenn es jetzt sichtbar würde, dass einige Insider Aktien ihres eigenen Unternehmens KAUFEN, anstatt weitehin als Verkäufer aufzutreten.

Ralph

ehniente

15.03.2001, 12:38

Ralph, nicht doch, ich habe nicht unterstellen wollen, daß es Deine Meinung ist, nur beobachte ich hier seit ein paar Tagen einen grassierenden (verständlichen) Pessimismus. Deshalb dachte ich, ein wenig Gegenwind wäre vielleicht angemessen, und deshalb fahre ich mal fort:

National Traders Log:

03/14 - Let's step back for a minute. The Fed funds futures are pricing in a 77% chance that the Fed will lower rates 75 basis points on Tuesday. They are easing massively into rising inflation rates and very rapid M-3 growth. I think the markets rally. The rally in tech will be lumpy, plagued by disappointments. The rally in the golds, the OSX and XOI will be explosive. The rally in the headline indexes will end only when the market suddenly takes notice of the fact that the inflation rate is greater than the earnings yield on the NDX, NASDAQ, and SPX.

03/14 - New "look to cover" or "traders' buy" signal added on Wed. 03/14 for Thurs. 03/15.

03/14 - I expect the bounce to last longer than the 3 preceding ones because we have a strong two week VXN divergence (a lower low in the NDX with a lower high in the VXN), a negative volume index that has been trending higher over the past three weeks as the NDX has racheted lower, and a net new lows divergence. I was tempted to color the line green instead of purple, but decided to follow the strict rules.

LISA

15.03.2001, 14:34

Hallo Ihr beiden,

ich kann mir gut vorstellen, dass wir eine Trading Rallye bekommen,
dies zeigen auch meine Indikatoren. In der Regel geht der Markt hoch
vor einem großen Verfallstag. Dies ist auch schnell zu erklären anhand
der Eindeckung der Optionstrader. Und da dieser Tag kurz vor der nächsten
Fed-Sitzung fällt, wird es umso turbulenter zugehen.
Aber mal im ernst: wer traut sich vor der Fed-Sitzung net long zu gehen?
Die Märkte haben anscheinend bereits eine 50 BP Senkung eingepreist und
die Fed Futures preisen bereits zu über 60% eine 75 BP Senkung ein.

Was wird wohl passieren, wenn Greenspan nicht auf die Märkte hört und NUR
um 50 BP senkt??? Gehen wir dann bitteschön weiter hoch?

Ich bin nicht gerade mit Pessimismus gesegnet, versuche lediglich, realistisch
zu bleiben.

Take care.
Lisa

Silke

15.03.2001, 14:45

Hm lisa das ist die Frage. Ich glaube selektiv schon. Schau Dir mal teilweise die guten Companies an mit ihren Bewertungen. Wenn ich mir dann auf der anderen Seite vorstelle, daß die Welt weiß wie beschissen es aussieht und auf der Seitenlinie die Fonds mit Ihren Gelder warten, dann kann ich mir schon nicht unbedingt ein steigen aber vielleicht zumindest ein Stabilisieren der Weltbörsen vorstellen.

Irgendwie bin ich nichtmehr ganz so pesimistisch eingestellt.Und dann sag ich mir wieder: Den richtigen Einstiegszeitpunkt erwischt man eh nie!

:)
MM

LISA

15.03.2001, 15:01

Gestern abend/nacht wurde diese Frage lang und breit auf CNBC
diskutiert. Die Statistik die vorgestellt wurde, zeigt, dass
die Hedge-Fonds in den letzten 4 Wochen ihre Cash-Positionen
von 10% auf 25% erhöht haben. Darüber hinaus haben diese Fonds
ihre "net long" Positionen von 44% auf 10% runtergefahren und
alle vergangenen Rallyes dazu genutzt, um ihre Positionen von
long auf short zu drehen.
Diese Hedge-Fonds sind nicht zu unterschätzen. Ohne deren
"Hilfe" geht der Markt definitiv nicht hoch.

Ein weiteres Thema war der Begriff "Kapitulation". Dieser
definiert sich klassisch als Sell-out jeglicher Märkte. Bis
noch vor ein paar Tagen war lediglich die Nasdaq in Gefahr,
mittlerweile hat es sowohl den S&P als auch den DOW erwischt.
Die Frage ist nun, wie weit müssen nun auch diese Indices
nachgeben, bevor man von einer "Stabilisierung" reden kann....
Und eine nachhaltige Rallye im Nasdaq, abgekoppelt von S&P
und DOW, kann ich mir in dem aktuellen wirtschaftlichen
Umfeld beim besten Willen nicht vorstellen.

Aber bitte laß Dich nicht aufhalten, jeder sollte nach seinen
eigenen Vorstellungen handeln.

Take care.
Lisa

Silke

15.03.2001, 15:07

yep aber auch dies paßt dazu dass das Negativ-Sentiment an den Börsen von 0 auf 100 geschossen ist.

Januar letzten Jahres haben die Fonds gekauft auf Teufel komm raus. Amis haben neue Gelder positioniert ohne Ende und genau auch diese Fonds mußten erst nach und nach langsam aus dem Markt gehen. Dies dauerte bis Ende des Jahres.

Wer sagt und daß dies nicht jetzt auch mit den Hedgefonds passiert. Die Jungs sind sich ihrer Sache sicher - vielleicht zu sicher??? Auch diese Hedgefonds werden wenn nötig, den Markt in Etappen immer wieder versuchen zu drücken um dann ihre Shorts zu covern wenn sie kalt erwischt werden. Aber die Wellen der Downs werden vielleicht nichtmehr so ergiebig sein und vielleicht dann von den Schnelleren zum Aufbau von Longs gentutz werden.

Es ist nur so eine Theorie von mir - also auch dies muss NICHT stimmen. Ich kann es auch nicht mit Zahlen, Charts und Fundamentalen belegen. Es ist einfach nur so ein Bauchgefühl - gemischt mit ein bißchen "DENKEN um FÜNF ECKEN" :D!!!

so long
MM

Ralph

17.03.2001, 22:42

Ralph

21.03.2001, 06:32

===========================================
Sentimentindikatoren CBOE - 20/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 35.04 (33.35)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 74.34 (73.60)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.61 (0.57)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.60 (0.51)
Index Put/Call Vol Ratio: 0.74 (1.13)

Bullish% NASDAQ-100: 21 (17.00) - Bull Alert

http://members.tripod.de/ProfitGalore/Bull_percent_NDX_200301.gif

Ralph

KA111

21.03.2001, 10:30

Wie war das im Herbst 1998 mit VIX&C0???

Ich habe mir mal angeschaut, wie der VIX in Extremzeiten reagiert und welche Zusammenhänge es im Herbst 1998 zwischen VIX, DOW und Nasdaq Comp es gab.
Mich interessierte insbesondere ein mögliches Timelag zwischen extremer Volatilität des Angstindex VIX und den großen Indizes. Den Semiconductor-Index ( SOX)Bankenindex (BKX), den Computerindex (XCI), den Internet-Index (IIX) und den BioTechIndex (BTK) habe ich gleich dazu gepackt, um mehr Konturen zu bekommen. Vergangenheit - weiderholt sich nie! -sollte man nie unkritisch einbinden. Jedoch das Stress-Verhalten von Börsianern ist doch wahrscheinlich gleich geblieben. Für Trader sieht das alles interessant aus, oderrrr? :D

http://chart.bigcharts.com/bc3/intchart/frames/chart.asp?symb=vix&compidx=aaaaa%3A0&ma=0&maval=9&uf=0&lf=1&lf2=0&lf3=0&type=2&size=2&state=0&sid=10478&style=320&time=11&freq=2&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=6709 http://chart.bigcharts.com/bc3/historical/chart.asp?nosettings=1&style=305&size=1&arrowdates=36048&uf=16384&symb=VIX&sid=10478&startdate=8/10/1998&enddate=10/10/1998 http://chart.bigcharts.com/bc3/historical/chart.asp?nosettings=1&style=305&size=1&arrowdates=36068&uf=16384&symb=INDU&sid=1643&startdate=8/30/1998&enddate=10/30/1998 http://chart.bigcharts.com/bc3/historical/chart.asp?nosettings=1&style=305&size=1&arrowdates=36068&uf=16384&symb=Comp&sid=3291&startdate=8/30/1998&enddate=10/30/1998
http://chart.bigcharts.com/bc3/historical/chart.asp?nosettings=1&style=305&size=1&arrowdates=36068&uf=16384&symb=SOX&sid=11520&startdate=8/30/1998&enddate=10/30/1998 http://http://chart.bigcharts.com/bc3/historical/chart.asp?nosettings=1&style=305&size=1&arrowdates=36068&uf=16384&symb=BKX&sid=8910&startdate=8/30/1998&enddate=10/30/1998 http://chart.bigcharts.com/bc3/historical/chart.asp?nosettings=1&style=305&size=1&arrowdates=36068&uf=16384&symb=IIX&sid=144590&startdate=8/30/1998&enddate=10/30/1998 http://chart.bigcharts.com/bc3/historical/chart.asp?nosettings=1&style=305&size=1&arrowdates=36068&uf=16384&symb=XCI&sid=565&startdate=8/30/1998&enddate=10/30/1998 http://chart.bigcharts.com/bc3/historical/chart.asp?nosettings=1&style=305&size=1&arrowdates=36068&uf=16384&symb=BTK&sid=8675&startdate=8/30/1998&enddate=10/30/1998

Gruß
KA111
Dieses Posting war wegen des Chart-Einstellens für mich eine Generalprobe. Artistin für die wertvolle Assistenz als guide sehr herzlichen Dank!

Noch die Schmerzwochen ab Mitte August 98 für VIX und Comp
Abschließend noch der link auf die historischen Charts von Bigchart
http://www.bigcharts.com/historical/default.asp?detect=1&symbol=+SOX&close_date=+22%2F9%2F98&x=43&y=25

http://www.bigcharts.com/historical/default.asp?detect=1&symbol=VIX&close_date=+22%2F9%2F98&x=44&y=24 http://www.bigcharts.com/historical/default.asp?detect=1&symbol=COMP&close_date=+22%2F9%2F98&x=30&y=22

Ralph

21.03.2001, 22:44

Und KA111,

Was sagen uns Deine Charts ?

Ich sag' Dir, was mir meine sagen ;)

Einen VIX über 35 bedeutet excessive PUT-Aktivität, und eine Signal für eine Kurzfrist-Umkehrsignal. Nun, der VIX hat sich entschieden, um die 35 herum "campen" zu gehen und nicht den Rückzug nach unten ins Basislager anzutreten

Die 35 im VIX ist ganz allgemein eine Richtschnur, denn der VIX kletterte in 1998 bis auf 60 ... was aber wichtiger ist, ist die Tatsache, dass er aus diesen extremen Höhen wieder nach unten dreht. In der vergangenen Woche hat der VIX ein paar mal versucht, unter die 32 zu kommen ... geschafft hat er es nicht.

Es gab nur zwei Perioden in den vergangenen zwei Jhren, in denen der VIX mehr als ein paar Tage über 35 notiert hat .... 29 Tage im August 1998 und 17 Tage im November 1997. Als der VIX dann in diesen Perioden wieder nach unten abdrehte, legte der Markt eine Rallye hin.

Im Moment sehe ich die Wahrscheinlichkeit als sehr gering an, dass dies dieses mal genau so sein wird .... aber für eine dauerhafte Rallye brauchen wir einen VIx unter 32.

Das sagen meine Charts :hihi

Ralph

artistin

22.03.2001, 12:41

Hallo KA

so schnell geht's, jetzt bist du wieder vom senior zum junior mutiert.... :D

Eine Frage hätte ich allerdings schon noch. Könntest Du nochmal genau die Korrelation deiner Charts in Worten erklären?
Danke dir.

grüsse
artistin :)

ehniente

22.03.2001, 23:38

http://www.thestreet.com/metrics/sentimentsignposts/1356058.gif

http://a1028.g.akamai.net/f/1028/1523/1d/www.thestreet.com/tsc/common/images/promos/sentiment_surveyHist.gif

Na, wer sagt's denn, wir haben endlich eine Prozentzahl an Bären erreicht, die wir zuletzt im März und Dezember hatten. Die aktuellen Zahlen sind sogar noch besser, weil wir jetzt zudem noch viel weniger Bullen haben als damals. Ob das heute der Fanfarenstoß war (Vix bei über 41 während des Handels)?

ehniente

22.03.2001, 23:47

Wird immer besser:
NYSE Short Interest Reaches Record High

http://www.thestreet.com/metrics/sentimentsignposts/1355218.gif

Ralph

23.03.2001, 10:13

Silke

23.03.2001, 10:19

na also ist unser board (und auch die anderen :) ) doch garkein schlechter Indikator. Würde man einen Chart zeichnen - könnte man eine seltsame Übereinstimmung feststellen!

so long
MM

Ralph

23.03.2001, 10:28

Mensch KA111,

jetzt haste so tolle Arbeit mit Deinen Charts geleistet ..... jetzt muss aber auch mal Deine Bewertung und Einschätzung kommen ..... meine kennst Du ja ! ;)

Also Jung' hau' rin in die Tasten .... wir sind gespannt !

Ralph

KA111

23.03.2001, 17:46

Hi Artistin, hi Ralph,
der VIX ist technisch mitunter wie ein ganz normaler Chart zu behandeln.

Als ich vorgestern bei gut 35 die historischen Charts von Herbst hier hinein stellte, wollte ich damit auf neue Kursziele aufmerksam machen, die der VIX hat, nachdem jetzt die breiten Märkte der old Economy ins Rutschen gekommen sind.

Der DOW und der S&P sehen nach dem Verlassen einer 2-jährigen recht engen Range garnicht gut aus.

Sie haben ganz erhebliches Potential nach unten.

Der VIX, von seinem neuesten Berglager über 35 aus wird er neue Gipfelbesteigungen vorbereiten. Gestern bereits hat er genau an der Marke von Mitte April 00 bei 41,77 gedreht. Jetzt ist er wieder bei 37.

Die Tour, die der VIX vor sich hat:

55,5 ( Marke vom 10/13/97) und eventuell auch 60,5 ( Marke vom 9/10.98). Auf den VIX ist Verlaß.

Die 4-5 Mal, im vergangenen Jahr, bei denen er bei rund 37 drehte waren ausnahmslos gute Tage, um sich recht risikolos alsTrader bewegliche und aktuelle Aktien zu hervorragenden Kursen oder entsprechende Calls zu schnappen, die binnen nichts dann nennenswert zulegten.

Die Marke 37 ist als wahrscheinliches Drehmoment out. Wir werden uns nennenswert höher orientieren. Sollte der VIX jetzt noch einmal auf 33/34/35 zurückfallen, ist es Zeit sich in VIX-Richtung PUTs auf bisherige Fondslieblingen zu kaufen, wie etwa auf Zykliker.

http://www.securitytrader.com/bbshome/bbs_images/27984_cyc_weekly.gif

Bisher ging und geht man von einer V-Rezession aus. Ich tippe eher auf eine späte Erholung, also auf eine U- oder L-Rezession.

Die Zykliker würden dann aber noch einmal recht breit abgestoßen. Wer nicht auf Einzelwerte, sondern global auf den DOW und den S&P 500 als Schwäche-Opfer setzt, liegt sicher auch nicht daneben.

Was seht Ihr bei den VIX und Sparten-Indizes von Herbst 98 als Beispiel für Extremwerte im VIX??

Recht risikolose Termine zum Kauf von guten Aktien oder CALLs am oder aus dem Geld g e g e n den Trend.

Geht davon aus, daß der Markt-Ton an diesen Tagen ( Weltuntergang) recht schrill sein wird. Kein NBC/NTV oder Forum, Schlicht und stur kaufen. Punkt.

Übrigens spreche ich hier von Kurz-Zeit-trading ( 2-4- Tage ) auch für HiTechs und BioTs.

Ob die Erholung von Dauer ist, spielt keine Rolle. Ihr Kauft massiv und sehr kurzfristig. Be prepared.

Und so lang der VIX in der etwas unterhalb vom Basislager ( über 32) herumspielt, shortet Ihr oder Ihr putet. Was meint Ihr?

Möglichst fundamental teure Titel, die noch nicht auf dem Grundeis sind, sondern erst angeschlagen mit charttechnisch nettem Down-Potential. So etwas gibt es zu Hauf bei den Nicht-Techs .

Gruß
KA111

ehniente

24.03.2001, 02:40

Put/Call Ratio:
Friday (12:15 p.m.) Previous Close
0.43 0.74
(Source: ILX, CBOE)

Ha, ha, na, wenn das nicht ein gefundenes Fressen für unsere gierigen Bären ist. 0.43 bei dieser Marktlage, geradezu eine Frechheit.

ehniente

24.03.2001, 03:31

Hier ein interessanter Bericht zum Schreckgespenst Rezession:

08.01.2001: Rezession bringt Kursgewinne

Das Krisenjahr 1993 bescherte dem DAX ein Plus von sagenhaften 48 %. Der Grund war die schlechte Wirtschaftsentwicklung. Dieses Szenario könnte sich bald wiederholen.

Seit 1992 liegt in meiner Schublade eine Studie der Bank in Liechtenstein. Das Institut analysierte damals angesichts der sich verlangsamenden Konjunktur und der kontinuierlich fallenden Aktienkurse die Auswirkungen einer Wirtschaftsschrumpfung auf den Aktienmarkt. Das Ergebnis war überraschend. Nämlich nach deutlichen Kursrückgängen in den Vormonaten begannen im ersten Monat einer Rezession die Aktienpreise zu steigen. Da 15 Rezessionen in den Ländern USA, Deutschland, England sowie Japan untersucht wurden und dies auch im Konjunkturzyklus der 90er Jahre zugetroffen hat, würde ich diese Untersuchung als repräsentativ und anwendbar einschätzen.

http://www.finanznachrichten.de/hotnews/20010108-rezession.jpg

Hier der Originaltext aus 1992:

Untersucht man das Verhalten von Aktienmärkten vor, während und nach Rezessionen über einen Zeitraum von 40 Jahren, kommt man zu folgendem Ergebnis: Aktienmärkte zeigen ein sehr einheitliches Verhaltensmuster. In den 12 Monaten vor Beginn einer Rezession fielen die Kurse im Durchschnitt um 15 %. Dagegen lag der durchschnittliche Kursgewinn in den 18 Monaten nach Beginn der Rezession bei rund 25 % (siehe Grafik).

Soweit zur Performance. Wie sieht es nun mit der zeitlichen Übereinstimmung zwischen konjunkturellem Tiefpunkt und Wendepunkt an den Aktienmärkten aus? Wie aus der Untersuchung ebenfalls hervorgeht, fiel der Tiefpunkt der Aktienkurse mit dem Beginn der Rezession nach deutscher Definition (zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativer Jahresveränderungsraten) zusammen. Die Aktienkurse stiegen somit bereits lange vor dem Erreichen des konjunkturellen Wendepunktes stark an.

Unter der Voraussetzung, dass sich Westdeutschland Ende des 4. Quartals 1992 in einer Rezession nach deutscher Definition befindet, würde dies bedeuten, dass der Aktienmarkt erst am Anfang einer längeren positiven Entwicklung steht. Unter diesen Umständen sollte der DAX bis zum Jahresende 1993 ein Kursziel von 1.800 Punkten erreichen.

Quelle: Bank in Liechtenstein, Frankfurt

In der Tat muss man nun sagen: Die Liechtensteiner hatten Recht mit ihrer Einschätzung, die damals sehr gewagt und optimistisch war. Mehr noch, der DAX legte vom 4.1.1993 bis zum 31.12.1993 sagenhafte 48 % zu. Wie eine schräge Linie kletterte der Index im Jahresverlauf von 1.531 Punkte auf 2.267 Punkte auf ein neues Allzeithoch. Also auch deutlich über die erhofften 1.800 Punkte.

Kurssteigerungen in den USA ab März/April?

Im Moment kühlt das Wirtschaftswachstum weltweit deutlich ab. Auch wenn etwa in Deutschland für 2001 noch mit einem immer noch satten Wirtschaftswachstum von 3,0 % gerechnet wird, so zeigte das 3. Quartal 2000 in den USA deutliche Verlangsamungstendenzen. Nach fast unglaublichen 5,6 % Wachstum im 2. Quartal 2000 wurde im Folgequartal ein Plus von 2,2 % verzeichnet. Im Monat November 2000 betrug die Industrieproduktion statt prognostizierter +0,2 % unerwartete –0,2 %. Hält diese Tendenz weiter an, dann könnten wir in den USA bald den ersten Monat mit einer Wirtschaftsschrumpfung erleben. Vielleicht schon im kommenden März oder April. Damit wäre für den Rest des Jahres mit Kurssteigerungen bei den Old Economy-Werten und etwa dem Dow Jones Industrial Index zu rechnen. Er könnte dann aus dem bereits zwei Jahre andauernden Seitwärtstrend nach oben ausbrechen. Zeitlich verzögert wäre dann dieselbe Entwicklung zuerst noch fallender und im Zuge der schlechten Konjunkturdaten wieder steigender Kurse auch in Europa zu erwarten.

Nächste Woche werden wir uns damit beschäftigen, wie Sie in den kommenden Monaten Ihr Kapital bewahren und nach Möglichkeit weiter vermehren können.

Von Markus Meister, FinanzNachrichten.de-Redaktion

KA111

24.03.2001, 11:35

Die These des Artikels bleibt interessant und überlegenswert, ehniente.
Ist es nicht so, daß man aus der Wirtschaftsgeschichte nur über differenzierende Reflexion lernen kann?

Wie vorher gesehen: Der Dow ist aus seinem Seitwärtskanal ausgebrochen. Schade nur, daß nach unten. Fast getroffen, ist auch vorbei.

Was sagt uns das? Die renditebasierte Bewertung von Aktien in 92/94 und die alternative Bond-Dotierung kann mit der von heute nicht verglichen werden. Der Hype-Grad war unterschiedlich.

Hatten wir denn schon einen Monat mit absolut schrumpfender Wirtschaftstätigkeit ( Regression) oder waren bislang nur die Zuwachsraten rückläufig? Das ist wichtig, denn eine schrumpfende Wirtschaft setzt erhebliches Kapital frei.

Welche Unterschiede, welche Gemeinsamkeiten gibt es noch?

Was meint Ihr?

Gruß
KA111

Der Weg zur Hölle in der Baisse ist mit trügerischer Hoffnung und mit Fehlschlüssen gepflastert. :D

Der Weg zum Himmel in der Hausse ist mit unbegründeten Ängsten versperrt. :D

Nie war es so wichtig wie heute, den eigenen Kopf zu bemühen und sämtliche Instrumente einzusetzen, derer wir habhaft werden können :D

KA111

26.03.2001, 11:24

Defensiv bleibt Trumpf-- aggressive Trader jedoch können das so sehen: der OTC ist auf Levels, die es gerechtfertigt erscheinen lassen, sich mit einer Einkaufsliste von Aktien, die den Boden vollendet haben, zu bewaffnen. Das gilt nur für ein kurzes Spiel mit SL! Ich sehe a la longue den Nasdaq noch einmal ein Drittel tiefer, selbstverständlich nie ohnen kleine Bärmarktrallye-Ansätze. Allem, was mit NYSE zu tun hat, dagegen sollte man absolut fernbleiben. Mit Nyse-basier´ten Shorts oder Puts kannst Du in eine knappe Erholung des Dow (9700, max knapp um die 10000 und des S&P hinein, sehr gutes Geld verdienen.
Für die, denen Englische Texte keine Allergien bereiten, das letzte Update des weekly Commentaries von dieser Woche.

Weekly Commentary for March 25, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis (see link at the top of this page) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Market Risk………

Still on DEFENSE....week BUT,

The market is all about sector rotation and What's VOGUE now.

The NYSE (the 3 letter stock symbols) are faltering, however nowhere near extremely washed out levels. The NYSE Bullish percent is currently at 45% and historically goes much lower than this before finding a bottom. Most recent bottoms were as follows : 1999: 32%, 1998: 15%, 1994: 38%, 1990: 20% and 1987 clocked in at a low of 7%. Additionally, the shorter term indicators also suggest that the NYSE (3 letter stock symbols) is not yet done on the downside. The NYSE Hi-low indicator is 55 - 60% and also nowhere near a washed out condition.

On the other hand..... The OTC indicators are at the oversold level, or very close to it. For example the OTC Hi-Low (short term indicator) is as oversold as it has ever been historically, its in what point and figure technicians call a 'very washed out state. This is the level where this short term indicator has bottomed every time in the past 4 years, so suffice it to say, now is the time to watch closely for an upside reversal. Additionally, another short term indicator for the OTC stocks called the % of ten is at very oversold conditions and at 15% which is where it historically bottoms out. Upside reversals in these indicators at these levels always results in very good trading moves. The million dollar question is, 'Can these indicators go lower?" And the answer is, Yes.....just like any indicator they can go lower, but the fact of the matter is that these 2 short term indicators are extremely oversold, so you MUST watch closely for upside reversal, as that would be the first signs of short term improvement for the OTC (tech) markets and would be your first indication to start scaling back into OTC stocks for at least a trading move.

What does this all mean ? In a nut shell, the above indicators are impossible to trade off of in my opinion. The reason for this is that by the time these indicators have reversed back to the upside, the vast majority of the trading move will have taken place. What one must do is to have a shopping list of stocks that are at major support levels and allow for objective entries to be taken. Again, this type analysis simply cannot be done by using point & figure indicators........timely analysis and trading can only be done by charting stocks and indices as we show in the traders foyer. The primary reason we use point & figure analysis is that it is one of the best tools we have found for assisting in ascertaining VERY oversold market & sector conditions. They are BIG Picture tools and less reliable as trading tools, but the point being that they REALLY take the NOISE out of the market and tell you what you need to know about how oversold things are in a broad market sense.

The SOX is generally the index that will raise the tide and a rising tide will left all boats. It looks like its ready for a breakout of important support on its chart as presented in the traders foyer and the point & figure analysis for semiconductor stocks is quite close to a reversal up. This does NOT suggest that you jump into the market with BOTH feet, but aggressive traders need to watch for trading moves up as along as you realize you may be a little early, and that a defensive sell discipline must be used. Again, these tools are merely tools that assist one in trying to stay ahead of the game and given the volatility and quick moves in the TECH stocks, its a heads up to be ready for action and have a shopping list ready.

In Summary, NYSE stocks (the 3 letter stock symbols) are continuing to falter and no where near washed out levels. On the other hand, the OTC (tech) stocks are at oversold levels and its a heads up week that we are at historically low levels in the point & figure indicator levels where these stocks have had very good trading moves. Doesn't mean to jump in with both feet OR that these indicators can't go below these levels, but in the very least, aggressive traders need to be watching good relative strength stocks at objective supports for trading moves.

P&F ist ein Hilfsinstrument, das es möglich macht, nicht auf den verwirrenden Lärm im Markt zu hören.

Gruß
KA111

:a

Mr. KnowItAll

26.03.2001, 11:35

Ralph

27.03.2001, 06:10

===========================================
Sentimentindikatoren CBOE - 26/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 33.19 (34.91)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 69.20 (70.70)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.58 (0.52)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.47 (0.42)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.64 (1.55)

Bullish% NASDAQ-100: 37.00 (37) - Bull Alert

Ralph

Ralph

30.03.2001, 06:08

===========================================
Sentimentindikatoren CBOE - 29/03/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 33.83 (33.22)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 73.22 (68.37)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.91 :ek (0.86)
Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.78 (0.73)
Index Put/Call Vol Ratio: 2.25 :ek(2.34)

Bullish% NASDAQ-100: 26.00 (26.00) - Bull Correction :ek

Ich denke, dass wir heute (30.03.2001) gute Chancen haben, eine Rallye zur Eröffnung zu sehen ...... die obigen "Zutaten" deuten darauf hin.

Ralph

Ralph

03.04.2001, 06:33

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Sentimentindikatoren CBOE - 02/04/01
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Volatilitässindex CBOE (VIX): 34.75 (33.83)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 72.22 (73.22)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.75 :ek (0.91) ....... :ek es scheint keinen zu jucken, dass wichtige Levels getestet werden !!!!

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.62 (0.78)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.85 :ek (2.25)

Bullish% NASDAQ-100: 23.00 (26.00) - Bull Correction

Also, was die o.g. Indiaktoren da zeigen, ist schon überraschend, denn obwohl wir neue Tiefs auf Schlussbasis gemacht haben, liegt die PUT-Aktivität noch niedriger als letzte Woche. ........ das ist überraschend und ziemlich komplazent.

Ralph

Ralph

21.04.2001, 00:39

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Sentimentindikatoren CBOE - 20/04/01
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Volatilitässindex CBOE (VIX): 29.01 (28.46)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 74.34 (71.83)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.48 :ek (0.47) ....... :ek das P/C-Ratio hat Verkaufslevel erreicht !!!!

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.41 :ek (0.40) ....... ditto
Index Put/Call Vol Ratio: 1.04 :ek (0.87) ....... ditto

Bullish% NASDAQ-100: 83.00 (83.00) - Bull Confirmed

Beim Bullish% für den NDX ist ein Level von >72 als überkauft anzusehen. Da wir jetzt schon seit drei Tagen bei 83 stehen, wächst mit jedem Tag, das Risiko für die Bullen. Den Chart des Bullish% kann man sich gut als Football-Feld vorstellen ... oberhalb 72 sind die Bullen in der Endzone der Bären, wo normlerweise der Ball übergeben wird.

Die Indikatoren verschlechtern zusehend das Chance-Risiko-Verhältnis für die Bullen !

Ralph

felicitas

21.04.2001, 01:10

hallo ralph,

nettes Board habt Ihr hier. Mal eine ziemlich blöde Frage: Mit welchem Programm wurde dieser Chart, den Du reingestellt hast, erstellt?

http://members.tripod.de/ProfitGalore/VIX_60m_060301.gif

Danke
felicitas

Matze

21.04.2001, 14:08

Hallo felicitas,

herzlich Willkommen hier zwischen uns!

Diesbezüglich hab ich Dir gestern Abend noch eine Mail geschickt ;), würde mich über eine Antwort freuen!

Matze

felicitas

21.04.2001, 23:24

Hallo Matze,

danke für die Begrüssung, habe leider Dein Mail nicht erhalten, da sich in meiner email Adresse der Fehlerteufel eingeschlichen hatte (ein s zuviel), habe dies aber korrigiert und würde mich freuen, wenn Du mir das Mail noch einmal senden könntest.

Danke

Matze

21.04.2001, 23:29

Ist gerade erneut rausgegangen ;)

Matze

Ralph

22.04.2001, 17:52

Hallo felicitas,

die Charts sind von QCharts.com

Ralph

Ralph

24.04.2001, 07:23

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Sentimentindikatoren CBOE - 23/04/01
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Volatilitässindex CBOE (VIX): 31.50 (29.01)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 78.37 (74.34)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.60 (0.48) ....... dem VXN von 78.37 sollte eigentlich ein P/C-Ratio von 0.80 gegenüberstehen !

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.54 (0.41)
Index Put/Call Vol Ratio: 1.32 (1.04)

Bullish% NASDAQ-100: 79.00 (83.00) - Bull Confirmed

Beim Bullish% für den NDX ist ein Level von >72 als überkauft anzusehen. Den Chart des Bullish% kann man sich gut als Football-Feld vorstellen ... oberhalb 72 sind die Bullen in der Endzone der Bären, wo normalerweise der Ball übergeben wird.

Ralph

foxy

24.04.2001, 08:37

hi ralph,
wenn ich das jetzt richrig verstehe, meinst du damit, daß der vxn bereits ein überverkauftes level anzeigt, jedoch das pc verhältnis dazu noch nicht paßt !!??
ohnehin sollte man sich ja möglichst viele indikatoren anschauen um sich ein umfassendes bild machen zu können, aber interpretiere ich die beiden indikatoren nun richtig, wenn man sagt,daß der nasdaq überverkauft ist, jedoch die marktteilnehmer noch zu bullish sind, was wiedrum eher an feb. und märz dieses jahres erinnert???
foxy, am frühen morgen überfordert :confused:

Ralph

24.04.2001, 11:08

So isses Foxy,

die Volatilität des NASDAQ (VXN) passt nicht ganz zu der Optionstätigkeit am CBOE. Aber das kann sich ändern.

Ralph

Ralph

24.04.2001, 20:55

Foxy,

heute notiert der VXN bei 0.80, was sehr hoch ist. Eine solch hohe Notierung wird aber für einen Sell-Off erwartet .... was nur merkwürdig ist, ist die Tatsache, dass wir gerade einen Tag hinter, an dem es mal runter geht ..... warum wird der VXN dann von solch einer "Angst" getrieben ? Hohe VXN oder VIX-Notiereungen sieht man nicht an Tiefstständen !!!

Meine Interpretation ist die, dass Put-Käufer den VXN nach oben treiben (und damit die impliziten Volatilitäten), aber ein VXN von 80.26 ist abartig ..... es könnte aber auch "smart money" sein, die etwas Front-Running vor einem richtigen Sell-Off betreiben.

Wenn letzteres die Begründung ist, dann ist es "bearish" zu werten.

Ralph

PS: Stellt die Calls noch zurück !

Silke

24.04.2001, 21:08

Hi Ralph,

ich mußt Dir mal wirklich an dieser Stelle ein aufrichtiges DANKE aussprechen.

Seit Du uns für den VIX und VXN sowie für die Bonds "sensibilisierst".......kann man eine viel bessere Markteinschätzung betreiben!

Erst jetzt hab ich gemerkt, daß cbs-marketwatch auch fast stündlich über die bonds berichtet.Hatte es bis Januar immer für unnötig gehalten die Bonds noch parallel zu studieren!

Also Deine Arbeit trägt Früchte :)!!

cu
MM

TotalStock

24.04.2001, 21:15

Hi MM, ja der $TRIM oder $TRIMQ (Q für NAZDAQ) ist erst über 3 ein Kauf... wir hatten 1998 auch schon solche Picks die einen tradeable Bottom anzeigten.

KA111

25.04.2001, 02:37

Mit Deiner Interpretation hoher VXN und starke PUT-Käufe bist Du nicht allein, Ralph.

This is from Jay Shartsis, an options guys that posts at Cramer's site:

"There is some discussion of the VXN (VIX for the Nasdaq), specifically about the meaning of the quite high readings today above .80. These kinds of numbers are to be expected in sharp selloffs. Since Nasdaq is only down one day off a big run-up, why such a normally fear-driven figure? Big VXN or VIX numbers are seen at market lows.

The face value interpretation is that there are put buyers now driving up the VXN, but it seems so out of line at 80.26 that I might consider it due to smart money front-running Nasdaq 100 (NDX) puts in advance of a sharp selloff. These numbers are so strange that this might be the preferred explanation, which would be bearish."

Der Markt hat zur Zeit aber auch noch andere Anomalien.
I'm sure there are many other anomalies out there. These are unusual days in the markets and it is easy to become deceived not only by any single day's action, but buy what appears to be the trend.

I think the erosion we are seeing will continue as the market sorts out all the earningsa news, warnings and corporate statements coming out.:) Perhaps the resumption of the rally:) won't be until we get an abscence:D of news.

Here's an interesting note --- During Friday's initial weakness several of the glamour trechs sold off and then rebonded before finishiong lower. Checkpoint (CHKP) --- MM sprach es an -did not rebound at all off a fairly large selloff from 83. After trading in tandem with other techs yesterday it tanked on announcemnt of better than expected earnings --- there wasn't a warning or anything. That kind of action is very bearish and the poor action on Friday said the players were bailing.

Gruß
KA:)

Ralph

25.04.2001, 06:43

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Sentimentindikatoren CBOE - 24/04/01
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Volatilitässindex CBOE (VIX): 32.46 (31.50)

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 79.95 (78.37)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.70 (0.60) .......

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.60 (0.41)

Index Put/Call Vol Ratio: 1.98 (1.04)

Bullish% NASDAQ-100: 75.00 (79.00) - Bull Correction

Beim Bullish% für den NDX ist ein Level von >72 als überkauft anzusehen. Den Chart des Bullish% kann man sich gut als Football-Feld vorstellen ... oberhalb 72 sind die Bullen in der Endzone der Bären, wo normalerweise der Ball übergeben wird.

Ralph

Ralph

26.04.2001, 18:39

Das "Bullish%" für den NASDAQ-100 ist kurz davor einen "Bear-Alert" abzugeben !

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/Bullish_Percent/BPNDX_d250401.gif

Anhand des Point & Figure-Charts kann man erkennen, dass sich ein "Bärenalarm" dann einstellt, wenn eine Reihe von "0" von oben her die Marke 70 nach unten schneidet. Im NASDAQ-100 wäre dies der Bereich um 69. Eine Anzeige von 69 bedeutet, dass 69% der P&F-Charts von NDX-Werten gegenwärtig ein P&F-Kaufsignal geben

Bereits Anfang und letzte Woche konnte man bei Werten über 80 feststellen, dass der Markt ziemlich überkauft ist. Trotz starker Anstiege im NDX kam es hierbei nur noch zu minimalen Verändern im "Bullish%".

Das "Bullish%" ist ein Indikator für das "Risiko", weniger um die unmittelbare Marktrichtung vorzugeben; aber zusammen mit den Bondredniten, die ein wichtiges Zwischentop gebildet zu haben scheinen, sollten die Warnlampen jetzt nach und nach angehen (hier geht es zu den .... Bondrendite (http://www.stock-channel.net/stock-board/showthread.php3?postid=16507#post16507) ). Denn institutionelle Anleger werden dafür bezahlt, ihr Risiko zu managen und bilden dann anhand solcher Tools wie dem "Bullish%" entsprechende Hedging-Strategien.

Im Moment notiert das "Bullish%" am "Bull Correction" ..... ein weiteres Verkaufssignal und wir haben den "Bear Alert", der dann ein erheblich steigendes Risiko auf der Long-Seite impliziert.

Ralph

Ralph

28.04.2001, 00:22

germanasti

28.04.2001, 18:34

Hallo Ralph,

besteht nicht die Möglichkeit, das die Indikatoren eine endgültige Trendwende nach oben vorhersagen?

Ralph

28.04.2001, 18:50

Hallo germanasti,

etwas "endgültiges" gibt es an der Börse nicht, aber m.E. sind die Indikatoren für einen Anstieg des NASDAQ Composite bis 2.500 - 2.800 in dem jetzigen Aufwärtszyklus gut (bis in den Sommer hinein).

Das ist meine Erwartung und danach agiere ich im Moment. Den grossen Einbruch wird es m.E in nächster Zeit nicht geben, dafür ht sich das Sentiment in letzter Zeit zu sehr verbessert, und davon lebt die Börse in solchen Zeiten.

Viele Grüsse

Ralph

germanasti

28.04.2001, 21:39

Hallo Ralph,

in einem anderen Board habe ich heute etwas orakelt über die nächsten Wochen.

Vll. ist doch ein Körnchen Wahrheit dran:

Sollte genau das eintreten, wovon monatelang gesprochen wurde und keiner mehr dran glaubt? Der vorläufige sell-out?
Wenn, dann könnte ich mir vorstellen das diese Rallye so endet, wie sie begonnen hat: Eine eher unwichtige Nachricht wird den Future limit down stürzen lassen und eine riesige Panik auslösen! Denn einem muss man sich bewusst sein: Jetzt sitzt kein Aktionär bzw. Insititutioneller seine Wertpapiere lange aus. Sie würden sofort abverkauft werden. Die geschundenen Shorties würde zu einer Verstärkung beitragen.
Dann könnte meine These aufgehen, das der DOW von minimum drei Handelsaussetzungen begleitet sein wird, ehe zumindest eine vorläufige Bereinigung stattgefunden hat. Daher liegt es durchaus drin, das der DOW 2.000 P. in einer Handelswoche abgibt.
Ich bin gespannt ob sich die aktuelle Stärke des Marktes brechen lässt.

Ende März hatte mich jemand gefragt, ob nun der große Fall des DOW begonnen hat, nachdem die 9.100 P. erreicht und ein Pullback bis 9.500 P. erfolgte. Ich schrieb damals, das es der Fall sehr schnell fortgesetzt werden müsste, da es im April nicht mehr möglich ist. Traurig genug das ich mich im Anschluss an meine eigenen Worte nicht gehalten habe. :(
Und genau deshalb halte ich momentan noch an meinem Szenario fest, das bis spätestens Mitte/Ende Juni einen DOW bei 8.500 oder 8.400-7.800 P. und eine Nasdaq100 bei 1.050 oder 850-950 P. bzw. sogar 750 P. sieht. Über 11.050 P. im DOW und 2.250 P. im Nasdaq100 bzw. in der 3. Maiwoche wäre dieses Szenario als falsch zerschlagen.

Ende März war der Markt brutal schwach, niemand glaubte an einen derartigen Aufschwung und lediglich die Indikatoren kündigten dies an.
Nun ist die Situation genau andersrum...

Gert

29.04.2001, 09:17

Hi germanasti,

du kannst hier ruhig das Board nennen.
Hier wird nicht zensiert, weil wir alle von den unterschiedlichsten Boards herkommen.

Und tollerantes umgehen miteinander fördert das Wissen hier!

Gert;)

Matze

29.04.2001, 11:14

Hi germanasti,

freut mich auch ein wenig mehr von Dir lesen zu können. Wie Gertimaus schon korrekt erwähnte, wir haben gegen die meiste Art der Querverweise nichts einzuwenden, schliesslich funktioniert ja das Internet auch nur durch Links. Aber bitte dann nicht nur zum Links setzen wieder kommen ;)

Matze

KA111

29.04.2001, 11:51

@ germanasti, danke für Deinen interessanten Beitrag, der im Rahmen einer spannenden Diskussion:) abgegeben wurde, die mit Sicherheit die User dieses Boards auch sehr interessiert.
@Gertimaus, das macht gerade den Charm von Stock-channel aus, daß die User hier keine homogene Inzest-Gruppe sind, sondern vielmehr ständig neugierige Lerner .-

@Matze, germa hat sich ja gerade nicht getraut, hier einen Querverweis ins Board zu setzen, was dann teilweise bedauert wurde.

Wenn Ihr erlaubt, im WO-Board isser! Ein direkter Link hat nicht gefunzt.
Gruß
KA111:)

germanasti

30.04.2001, 12:58

wie setzt man einen Link ???

Dieser Chart ist vom Wochenende:
http://members.tripod.de/germanasti/nasdaq_60min._280401.gif

Ich weiss, es gibt eigentlich ein solches Dreieck nicht, doch habe ich im Januar mit ähnlichem gearbeitet und bin mit meiner Zielzone 1500 oder 1350 P. ziemlich genau hingekommen.

Aus welchem Grund soll die Nasdaq nun noch weiter steigen?

Zumindest am deutschen Markt hat mir der Anstieg von EM.TV heute gezeigt, das sich erneut ein gewaltiges Bubble gebildet hat.

Wann platzt die Blase?

Ralph

30.04.2001, 13:22

Hi Germa,

über die Befehlbuttons oberhalb des Postingfeldes kannst Du Grafiken, Hyperlinks etc. setzen.

Mal eine Frage, was macht dich denn so abgrundtief negativ für die Börsen ! ...... es mag sein, dass weite Teile der NASDAQ hoch beweertet sind, zweifelsohne .... für viele andere Sektoren lässt sich dies aber nicht sagen. Schau mal auf die zinssensitiven Sektoren, wie Einzelhandel, Finanzen etc.

Auch die Wirtschaft steht weit nicht mehr so schlecht da, wie vor einem halben Jahr. Ich weiss, die Inflationsgefahren sind nicht von der Hand zu weisen, und ich bin da auch nicht so positiv dazu eingestellt, auch wenn ich denke, dass das wahre Problem "Deflation" heisst.

Also, wir hören !

Viele Grüsse

Ralph

germanasti

30.04.2001, 13:51

Hi Ralph,

ich handele sehr viel anhand der Historie und Psychologie.

Die Historie besagt, das noch niemals ein Sektor zweimal hintereinander gelaufen ist. Da jedoch in der Nasdaq so ziemlich alles in den letzten beiden Jahren eine Rallye durchlebte, woher sollen die Impulse kommen? Weiters gehe ich davon aus, das mit dem ersten prominenten Pleitefall in der Nasdaq ein Aufschrei quer durch Amerika gehen wird. Vergleichbar vll. mit der Gewinnwarnung Intershops am 2. Januar im Nemax.

Ich sehe auch nicht nur die US-Börsen hochgefährdet, sondern vor allem die US-Wirtschaft. Greenspan hat seit seiner Amtseinführung 1987 das größte Bubble aufgebaut, das es jemals in der Börsengeschichte gegeben hat. Und dies platzt nun! Woher soll das Geld für einen neuen Aufschwung kommen, wenn bereits jetzt eine hochnegative Sparquote vorhanden ist? Noch mehr Kreditaufnahmen durch die US-Bürger? Ich könnte mir gut vorstellen, das die Menschen durch den Nasdaq-Crash viel gelernt haben.

Die US-Wirtschaft bekam durch den Nasdaq-Crash die Grippe und sollte durch den DOW-Crash eine schwere Krankheit bekommen.
Momentan erholt sich die Wirtschaft wieder einigermassen, bzw. es wurde viel zu tief orakelt. Warum auch? Bislang betraf der Crash nur die high-techs.

Ich gehe davon aus, das die nächste finanzkrise (Argentinien etc.), die Börsenendgültig nach unten reissen werden.

Gold sollte sich dann vervielfachen

Ralph

30.04.2001, 20:00

Im Moment sind die folgenden Ratios am CBOE festzustellen

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.43 (0.63) .......

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.38 (0.53)

Index Put/Call Vol Ratio: 0.91(1.64)

Allesamt sind sehr sehr sehr bullisch zu werten ! .... so bullisch dass man fast schon wieder bearish sein könnte. Aber es ist im Moment nur ein Indikator, der natürlich im Kontext gesehen werden muss.

Aber es nagt trotzdem an mir, denn die Bullishness erscheint just zu dem Zeitpunkt, Ende April, Beginn Mai, an dem der Markt historisch eh nicht so gut läuft .... sell in may etc. will ich jetzt gar nicht bringen !

Das letzte Mal, als die P/C-Ratios derart niedrig waren, das war Ende Januar 2001, gab es danach wenig zu lachen ...... das mag im Moment vielleicht keiner gerne hören, aber Riskmanagement muss ganz oben stehen, auf der To-Do-List.

Ralph

Trüffelschwein

01.05.2001, 00:10

Hallo germanasti,

Ende März war der Markt brutal schwach, niemand glaubte an einen derartigen Aufschwung und lediglich die Indikatoren kündigten dies an.

Auf welche Indikatoren genau beziehst Du Dich?

Im übrigen stimmt Deine Meinung genau mit der vieler Gold-Promoter überein. Ich beziehe z.B. einen Börsenbrief von Bill Bonner, den ich gelegentlich lese, damit ich nicht zu übermütig werde ;).

Es ist sicherlich keine schlechte Idee, einen Teil seines Geldes in Goldminen-Aktien anzulegen.

Bei der Bewertung der historisch hohen KGVs sollte aber immer die Relation zum Renten-KGV gesehen werden. Und die ist m.W. einigermaßen akzeptabel.

Wenn man ein analytisches Bewertungsmodell von VectorVest zugrunde legt, ist der Dow Jones derzeit fair bewertet. Das schließt natürlich nicht aus, daß der Index fallen kann.

Die NASDAQ 100 Tracking Aktie QQQ hat laut VectorVest einen fairen Wert von 48.86 USD. Der heutige Schlußwert war 46.15....

Ciao, Trüffelschwein

Ralph

01.05.2001, 01:48

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Stimmungsindikatoren für die US-Aktienmärkte
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Nachfolgende Statistik stammt von "Investor's Intelligence", Woche zum 20-04-01 ("Vorwoche")

Bullish Advisors: 44.7% (44.5%)
Bearish Advisers: 42.5% (37.0%)

Den Chart zu den Daten von "Investor's Intelligence" könnt ihr ganz oben betrachten.

Neben Investor's Intelligence gibt es noch die "American Association of Individual Investors", die ebenfalls Umfragen zur Stimmung durchführt. AAII fragt die Teilnehmer, wo man den Aktienmarkt in sechs Monaten erwartet.

Bullish Sentiment: 46.6% (43.75%)
Bearish Sentiment: 31.0% (31.25%)
Neutral Sentiment: 22.4% (25%)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_260401.gif

Um das Ganze im historischen Kontext zu sehen, auch noch ein längerfristiger Chart.

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_hist_260401.gif

================================================
Stimmungsindikatoren für die US-Bondmärkte
================================================

Nachfolgende Statistik stammt von "Market Vane"

Bullish: 47% (50%)
Consensus (Bonds): 30% (35%)

Der "Elfen-Index" der Wall Street:

Dow Jones +7 (7 bulls; 4 neutrals; 0 bears)
NASDAQ +6 (6 bulls; 4 neutrals; 0 bears) :eek

Ralph Acampora ist jetzt wieder neutral geworden.

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Sentimentindikatoren CBOE - 30/04/01
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Volatilitässindex CBOE (VIX): 28.19 (27.77)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/VIX_d270401.gif

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 68.71 (71.30)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.49 (0.63)

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.42 (0.53)

Index Put/Call Vol Ratio: 1.08 (1.89)

Die P/C-Ratios sind aufgrund ihrer zunehmenden Bullishness zunehmend "bearish" zu interpretieren !

Bullish% NASDAQ-100: 72.00 (68.00) - Bear Alert !

Durch den Anstieg heute ist aus dem "Bear Alert" wieder ein "Bull Confirmed" geworden ..... die Wasserlinie verläuft bei 70

Fassen wir mal zusammen, was die Märkte aus der Vielzahl der Indkatoren machen könnten:

- P/C-Ratio ...... neutral bis zunehmend bearish
- VIX ...... eher bearish
- Bullish% ...... bearish
- Zinsen ...... kurzfristig Korrekturpotential ..... bearish für Aktien
- Charttechnik der Indices ..... neutral

Anhand des "Fear-O-Meter", dem VIX.X lassen sich zwei Schlüsse ziehen. Der VIX läuft innerhalb seiner zweijährigen Trading-Range (40 - 20) auf die untere Begrenzung zu ..... ein VIX in diesen Regionen markiert "Selbstzufriedenheit" und "Keine Angst".

1. Schlussfolgerung

Es gibt keinen Grund Angst zu haben, da die Wirtschaft dabei ist zu drehen und die Gewinne werden bald folgen ...... oder

2. Schlussfolgerung

Die Marktteilnehmer sind wirklich dermassen furchtlos geworden und die Shorties lauern irgendwo im Schatten, und warten darauf, dem Markt dn Graus zu machen.

Ich habe keine Ahnung, was letztlich die richtige Folgerung ist .... das weiss kein Mensch ..... was ich aber weiss, ist, dass der Markt zukünftig sehr ereignisgetrieben agieren wird, da die Teilnehmer zunehmend eine Bestätigung an der wirtschaftlichen Front und einen Katalysator was die Unternehmensgewinne angeht haben wollen.

Ralph

Ralph

02.05.2001, 17:49

Das Put/Call-Ratio (gesamt) liegt im Moment bei 0.39, was sehr sehr sehr sehr bullish ist ...... heute morgen konnte man panikartiges Kaufen von Calls feststellen.

Ich weiss nicht, ob es diesesmal etwas wert ist .... aber solches "planloses" Agieren korrespondiert sehr oft mit Tops (kurzfristig).

Ralph, der auf dem Niveua keine Techs mehr long geht.

Chris

02.05.2001, 18:28

Hi,

mal die ganzen Sentiments und Breath Indikatoren mit Bildchen und den dazugehörigen Indizes.

http://suntrade.bluebull.com/mm_files/charts/2125-spx.gif

http://suntrade.bluebull.com/mm_files/charts/2122-ndx.gif

http://suntrade.bluebull.com/mm_files/charts/2123-comp.gif

http://suntrade.bluebull.com/mm_files/charts/2124-breath.gif

Chris, der auch auf diesem Niveau long ist. Trade the trend ;)

Ralph

02.05.2001, 18:35

Chris,

falsch gelesen, setzen, sechs ;)

Ich habe geschrieben, dass ich nicht mehr "long" gehe .... das bedeutet bei mir, dass ich trotzdem "long" bin und vorerst bleibe !

Ralph, mal aufklärend !

Chris

02.05.2001, 18:47

Hi Ralph,

Du hättest ja vielleicht auch die Einstellung von Boerse-go haben können, die die steigenden Kurse zum Aufstocken Ihres Shortselling Musterdepots nutzen. ;) Der letzte Brüller war die Aufnahme von Juniper bei 45$ am 12.4.01.

;)

Ralph

02.05.2001, 19:30

Oh Chris,

da kennste mich aber schlecht ! :hihi ....... das Thema "Shorten" ist für eine längere Zeit auf Eis gelegt ...... wer jetzt noch mein, short gehen zu müssen, der hat leider nicht verstanden, dass sich das Sentiment sehr positiv geändert hat.

Vor ziemlich genau einem Jahr war ich sehr negativ für einen Grossteil der Märkte ...... damals musste ich schon "Prügel" einstecken (auch von einigen Sunnies) ..... heute, 12 Monate später erfahre ich das ganze teilweise vollkommen spiegelverkehrt.

Ralph

KA111

02.05.2001, 20:22

Was ist für "längere Zeit", Ralph? Sollte uns das nicht der Markt sagen?Mich irritiert immer leicht, wenn die sentiments hoch laufen und sich in breiterer Übereinstimmung der Consens einschleicht " nie wieder schwach".

Heute morgen war der P/C- Ratio in den tiefen 0.30-ern. Da kann es durchaus schon mal vorkommen, daß wir unter einigen noises Wasser treten, wenn wir nicht gar einen jähen Besuch der Bären bekommen. Denn was ist bislang kursmäßig schon passiert?

12:52PM Nasdaq at highest level since April 20 by Greg Morcroft
The Nasdaq Composite traded above 2,200 early Wednesday afternoon, its highest intra-day level since April 20. The Index rose about 1.5 percent to just over 2,200. If the Nasdaq should hold its gains and close above 2200, it would be its first close above the psychologically importamt level since March 7, when it closed at 2223.92. On April 20 the Nasdaq traded as high as 2,206.86, but didn't hold its highs, and closed at 2,163.41.

Wir haben Kurse gesehen wie seit dem 7. März nicht mehr! Dafür aber ist die Stimmung knallbullish. Vor gerade zwei Monaten und waren wir in diesem Territorium schon am 20. April. Seitdem sind wir im Halbkreis ( Stundenchart!) herum gelaufen. Allgemeiner Jubel, daß wir wieder hier sind, obwohl kurzfristig vielleicht nur ein Potential von gut 100 Punkten im Nasdaq 100 besteht.

Was sich getan hat? CMGI und Priceline und diese Klasse hatte von einem Niveau von 1,75 um den 3.4. herum Kurssteigerungen von 200 - 300%. Aber wer denn schon ist denn da massiv hinein?

Zum größeren Bild

http://www.securitytrader.com/bbshome/bbs_images/34550_NDX.gif

Alles was mal Support war, wurde mittlerweile zur Resistance.

Ich teile den allgemeinen Jubel und die Zuversicht etwas modifizierter : Wir sind irgendwie oder irgendwo dabei, einen Boden zu bauen. Sentiments, die zu schnell hochgetrieben werden, von hastigen Leuten, die glauben, den Zug verpaßt zu haben oder die noch Shorts eindecken mußten, werden diesen Prozess eher verzögern und beschwerlicher machen, als ihn zu beschleunigen.

Konnte Euch beide hier so einig nicht stehen lassen, ohne meinen Senf abzugeben. Fragt mich aber bitte nicht, was ich netto bin!:D

Gruß
KA111:D

Ralph

02.05.2001, 20:37

KA111,

ich habe nicht gesagt "nie wieder schwach" ...... wieso liest man aus meinen Aussagen immer etwas anderes heraus ? :(

Dass die Sentment-Indikatoren nicht so recht gut zu weiteren Anstiegen passen mögen, weiss ich auch ..... aber der Markt sagt nun mal was Sache ist.

Der Bondmarkt hat eine wirtschaftliche Erholung eingepreist, die Aktien preisen eine bessere "Visibility" ein (ob dem so ist, wage ich bei vielen Techs zu bezweifeln) ..... ob das aufgrund der teilweise recht hohen Bewetung gerechtfertigt ist, ist nicht meine Aufgabe, das zu beantworten.

Wir werden auch vermutlich nicht geradewegs nach oben laufen, aber auch vermutlich nicht mehr die Tiefs sehen (für geraume zeit) ..... wir bilden dann ein "higher low", was alles zu einer Bodenbildung gehört .....

Die Hausse nährt die Hausse ! ..... und jetzt will ich wissen, was Du "netto" bist !

Ralph

KA111

02.05.2001, 21:57

Sorry, Ralph. Ich wollte nichts in Deine Markt-Kommentare hinein interpretieren. Vielleicht liegt das ja auch nur daran, daß Du heute morgen im Thread " was kann die Bullen noch aufhalten?" noch gepostet hast:kann mir aber sogar vorstellen, dass wir im herbst 2001 schon wieder bei 5000 Punkten im NAS sind, der DOW steht dann bei 15.000 Das ist ausgerechnet für die Zeit von Mai bis Oktober eine stramme Meinung, die in dieser Zeit jegwelche Schwächwen eigentlich nicht mehr zuläßt. Na ja, und so hab ich eben etwas durcheinander gebracht:) Oderrr? :D
Wirst Du Dich darauf im Herbst, wenn`s paßt, berufen oder war das nur... ..? .Ach, Du weißt schon!:D

Netto bin ich (noch) long. Allerdings wachsam auf dem Sprung.:)

Pfeffer und Salz, Gott erhalt`s!

Auch ich werde weder Paule2, den ich hier an Board sehr herzlich begrüße, noch Germanasti weder argumentativ angreifen, noch psychisch nachstellen, wenn sie eine andere Meinung als ich vertreten sollten. Das gelob ich feierlich:D:D:D

Gruß
KA:D

Ralph

02.05.2001, 22:24

KA111,

vor ein paar Tagen habe ich gesagt, dass dieser Zyklus uns in den Bereich 2500 bis 2800 bringen wird .... dazu stehe ich nach wie vor ! .... von kleineren Rücksetzern immer mal wieder unterbrochen.

Ob wir dann 5000 sehen werden, kann ich nicht sagen ...... aber dieser Markt will mit allen Mitteln nach oben ..... die Amis sind eher bereit danach ein zweites Waterloo zu erleben, als dieser Rallye jetzt den Hahn zuzudrehen .... mit jeder meldung (z.B. bessere Visibility, mehr Orders, Rückgang der LAgerbestände, Zinssenkungen etc.) wird der markt weiter hochlaufen ....... ob das gut geht, wage ich zu bezweifeln .... aber das interessiert keinen Menschen.

Das Problem ist, dass -wenn man jetzt wartet auf neue Tiefs- man evtl. ein ganzes Jahr wegschmeisst ..... wie heute morgen schon gesagt, entweder man ist bereit im Casino mitzuspielen, oder man lässt es .... dazwischen gibt es nichts !

Börse ist Casino ......nirgendswo mehr als in USA

Soll ich jetzt erwähnen, dass ich im Bondmarkt evtl. grössere Belastungen für die Aktien erkenne ...... teils steht es schon geschrieben, teils noch nicht ...... aber das ist eine andere Story ;)

Ralph

Silke

02.05.2001, 23:04

Es ist doch erstaunlich zu lesen...welche Bärenvertreter jetzt so alles in den Märkten vertreten sein sollen....naja! Bestimmt doch zu 100% oder???

cu
silke

Silke

03.05.2001, 08:27

Um Mißverständnnissen vorzubeugen muß ich mich jetzt mal konkretisieren..und einen wieder schönen herzerfrischenden Beitrag verfassen.

Also KA ich lese von Dir sehr gute Beiträge die Du aus verschieden Finanzboards der USA zusammenträgst. Dank sei Dir. Ich lese aber auch Deine pers. Meinung zu dem Markt solange Du hier bzw. auf boersenhausen zugange bist (zumindest dieses Jahr).

Deine Meinung hatte nie eine Phase eines Bullentouches - selbst als ich schrieb, dass ich meine ersten Longpositionen aufbauen würde, kam ziemlich viel Sarkasmus zwischen den Zeilen von Dir durch. Du hast auch in den letzten Wochen nicht gesagt: Hey Leute wir rennen jetzt ...wir haben eine Bullenrally. Im Gegenteil auch hier hast Du weiterhin mahnende gute Beiträge gefunden.

So und nun willste mir weiß machen, daß Du auf der Longseite investiert bist??

Aber nicht in Amiland - das nehm ich Dir nicht ab. Ich hab nicht einmal eine Äußerung von Dir gehört, dass es sich lohnen würde in einen anderen Sektor einzusteigen. Im Gegenzug hierzu hatte Ralph wohl einige Sektoren wie Pharma, Banken, Energiedienstleister, Brennstoffzelle genannt.

Und jetzt willst Du aus heiteren Himmel investiert sein???

Gut ich kann mich mal an ein Posting erinnern, lange ist es her so ca. 2 Monate. Darin führtest Du mal Sun EMC und noch ein paar Große auf evtl. zu kaufen. Dies war aber rein aus charttechnischer Sicht gedacht also zum traden. Und zum damaligen Zeitpunkt liefen diese auch sehr konträr Deiner Analyse, deshalb glaube ich mal nicht, daß Du diese eingekauft hast!

Dieses Posting von mir entsteht jetzt nicht aus Neid - denn neidisch bin ich nur denen gegenüber die wirklich bei Tiefstständen gekauft haben. Aber es schreckt mich ab - weiterhin meine wahren und ehrlichen Gedankengänge hier zu plazieren. Denn mittlerweile hab ich das Gefühl das ich mich hier zum Kasper mausere! Dumm sind die - die ehrlich sind (das hat schon meine Großmutter gesagt).

Dann schneidern wir halt gegenseitig auf..was solls!

cu
silke

PS. : Dies Posting kann auch gerne ins Chill out verschoben werden das ist kein Problem. Ich möchte hier diesen Thread damit nicht zerstören!

KA111

03.05.2001, 12:19

Auf den Ball!:Dhttp://www.securitytrader.com/bbshome/bbs_images/34780_02_TICK_divergence.gif

Wir haben eine $Tick Divergenz. VIX und $VXN kommen herunter. Ein Pullback ist durchaus wahrscheinlich. Wie weit der geht, läßt sich schwer abschätzen. Daher sollte man glatt stellen oder sehr knapp Stops hinterherziehen.

Silke, "netto long", bedeutet bei mir derzeit 10 % in Einzelwerten. Nicht in Indizes. Gestern etwa hab ich eine alte Schmerzposition von November mit kleinem Profit glatt gestellt. Damals, als das Elend in einer Menge Einzelwerten erst so richtig anfing, habe ich angefangen zu posten und mußte mir - marktbedingt - seitdem mit kurzen Ausnahmen in einer eher bearishen Grundhaltung treu bleiben. Bis zum Beweis des Gegenteils.

Den Move derzeit halte ich immer noch für eine ausgemachte und echte Bearmarkt-Rallye. Als er loslief, war ich zwei Wochen auf den Kanaren und konnte und wollte nicht posten, um nicht meinen Urlaub zu gefährden. Der gehabte Shift in den Sentiments und der augenblickliche verunsichernde Lärm ist für eine solche Marktphase nicht untypisch. :D Ich bleibe weiterhin skeptisch. Andererseits habe ich aber vor etwa zwei Wochen in einem Thread, den ich speziell zum Thema Shorten eröfnet habe, geschrieben, daß Shorten derzeit - bis auf weiteres kein Thema ist. Du erinnerst?
Ich wäre ein dummer und fanatisch-blinder Bär, wenn ich nicht ab und an auch einmal etwas kaufen würde. :) Ich handle aber nie gegen das, was ich gerade sage.

Es gibt allerdings Phasen, in denen auch ich reichlich gespalten bin und von Zweifeln geplagt werde. Das generell eine permanente Pflicht besteht, das dann immer zu veröffentlichen, ist für mich neu. Leben ist nie nur weiß oder schwarz, schon gar nicht an der Börse.

Postings und ihr Grundton sind manchmal für mich eine wertvolle Ergänzung zu den Sentiments. Insbesondere dann, wenn emotional-mentale Dissonanzen feststellbar sind. Denn der Mensch strebt nun einmal nach kognitiver Konvergenz. Alles andere beunruhigt ihn oder bereitet ihm temporäres Unbehagen. Dann spricht man eben drüber:)
Hab ich dir schon einmal gesagt, das ich es ganz toll finde, daß Du soviel Nachrichten zusammenträgst?
Gruß
KA:)

Silke

03.05.2001, 12:45

Hi KA,

nun das glaub ich Dir dann. Leider war aber Dein Posting sehr verwirrend wenn ich dann noch die dazugehörigen Smiley als positiv auswerte wie damals Büffels $$$-Zeichen.

Ich bin zu 30% in dem Markt investiert---allerdings bin ich mit meiner Handlungsweise eher enttäuscht...und hab somit schlichtweg die RALLY verpennt sprich versagt. Mit dem vorhandenen Know How hätte ich mehr erwirtschaften müssen - aber ich arbeite dran :)!

Meine Ziele sind aufgrund der tägl. Zeitinvestitionen sehr hoch gesteckt und damit sind für mich entgangenen Gewinne auch reale Verluste!

;)
silke

KA111

03.05.2001, 15:17

Danke, für die Offenheit, Silke. Emotionale Beiträge versteh ich damit jetzt erstmals erheblich besser.

Bei diesem mörderisch schwierigen Markt kriegen alle, Bullen und Bären, aggressive und besonnene Anleger, Investoren, Trader und Spieler mit schöner Regelmäßigkeit alle:cry ihr Fett ab.

Glaubst Du vielleicht, Du stehst mit Deinen bohrenden Gedanken alleine??? So geht es sehr, sehr vielen verwöhnten Marktteilnehmern, die ihren (Miß-)-Erfolg oder trotz aller Information und Erfahrung ausbleibenden Erfolg persönlich nehmen und das Gefühl haben, hier per Saldo zu versagen. :(

Genau das macht den Markt doch derzeit zum unberechenbaren Casino und brandgefährlich. Fundamentaldaten ziehen häufig nicht und die Technik gibt nicht selten widersprüchliche Signale. Von der Massen-Pschychologie dieses Marktes garnicht zu sprechen. Vor jedem Gewinn steht Substanzerhalt als wichtigstes Primärziel. Nun bau Dich wieder selber auf und klopf Dir mal kräftig auf die Schulter. Du hast es verdient!! Wir sind in einem extremen Ausnahme-Markt. Der hat seine eigenen Gesetze und Erfolgsmaßstäbe. Trotz allen persönlichen Ehrgeizes sollte man das nicht ganz außen vor lassen.
Gruß

KA:)

artistin

03.05.2001, 16:13

Hallo Silke,

kann ich gut verstehen, deine Gefühlslage.... und deine Ehrlichkeit bewundere ich.....
War dieser Move denn genau so vorhersehbar? Klar, daß es einen Rebound geben würde aufgrund der Indikatoren und des deutlich überverkauften Zustandes, war nicht die Frage. Ralph hat in verschiedenen Gesprächen und Postings mit guten Argumenten darauf hingewiesen. Daß das aber nach Ostern so weitergehen würde...... ??
Und klar stellt sich jetzt die Frage, wie lange noch. Ist bei 2250 Schluß? Oder erst am 13.05., kurz vor dem FOMC-Meeting, egal wo wir da stehen? Oder erst, wenn die Earning-season vorbei ist? Oder etwa bei 2500-2800? Oder gar erst bei 5000, was Ralph sich vorstellen kann?

Ich weiß es natürlich nicht. So klar mir der Trend im Feb/März erschien, so unklar seh ich heute. Du kannst Indikatoren, Konjunkturdaten, Bondmärkte, Fundamentals, Sentiments und was auch immer heranziehen, es gibt kein Bild. Nicht für mich zumindest. Aber ich sehe auch eher ein Grobbild des Marktes, weil ich mich wesentlich weniger mit dem Geschehen auseinandersetzen kann wie viele andere hier.... Deshalb muß ich auch öfter mal nachfragen, wenn gestern das geschrieben steht und heute was ganz anderes.... ;)

Ralph’s Argumente, daß der Markt nach oben WILL, bar jeder Logik haben für mich genausoviel Berechtigung wie KA’s Einwände und gebührende Vorsicht dagegen. Mit Ratio hat das nicht immer zu tun. Damit war man im Feb/März richtiger gelegen. Als trotz Übertreibung nach unten mit nicht unwichtigen Faktoren wie KGV's etc. argumentiert. Und Heute? KGV's sind offensichtlich Schnee von gestern, nach Ostern in der Frühlingsonne verbrannt...... ???? Ich glaubs, ehrlich gesagt, nicht. Und auf die Gefahr hin, daß ich ein Jahr an der Börse verpasse, ich verkneif mir longs solange, bis sich MEIN Wirr-warr aufgelöst hat.

Bis vor kurzem war ich übrigens ebenfalls sehr bearish und konnte kaum nachvollziehen, wenn jemand long gehen wollte. Einige Tech-Werte, die manche Anfang/Mitte März als Kaufgelegenheit sahen, sind heute, NACH diesem 3-Wochen-move, wieder auf dem selben Niveau..... und zwischendurch hätte man doch deutlich mehr Stück kriegen können.....
Heute würde ich weder einem Long noch einem (Neu)Shortie Unverständnis entgegen bringen. Es kann beides aufgehen.
Verstehen kann ich nur diejenigen nicht, die seit 4 Wochen ihre Puts verbilligen (gibts hier glaub ich keinen aber anderswo....).

Übrigens Silke, ich kenne ganz wenige, die die letzte Rally vom Tiefststand aus getradet haben. Ein Bekannter von mir, der ausschließlich am NM daytradet, hat mir erzählt, daß er immer wieder viel zu früh raus ist, kein Vertrauen in den Markt hatte, etc..... so what.... der nächste Zug kommt bestimmt, sagte ein anderer Freund heute zu mir..... (ich war nämlich Ostern 9 Tage komplett offline und hab garnix mitgekriegt).
Mit Versagen hat das nichts zu tun, wenn man nicht das Maximum rausholt. Ist meine Meinung. Sonst müßte man sich ärgern, daß man nicht auf Bernecker gehört hat bzgl. CMGI und BVSN. Auf dem Präsentierteller kam das sozusagen.....
Aber, wie gesagt, ich kann auch verstehen, daß man für die viele Zeit, die man investiert, sich gerne mehr Output wünscht, nicht wahr..... :)

Noch eine letzte Anmerkung hätt ich da zu Ralph's Bemerkung zum Thema "Prügel":
Ich konnte bisher keine Prügel sehen, es sei denn, eine konträre Meinung oder das Nachhaken bei scheinbaren Widersprüchen wird als solche definiert.....

grüsse
artistin :)

Silke

03.05.2001, 18:17

Hallo Artistin,

Du hast es wieder voll auf den Punkt gebracht.

danke Dir
silke

Ralph

05.05.2001, 12:52

ehniente

06.05.2001, 01:14

Ralph, Deine AAII-Umfrage ist von vorletzter Woche. Hier das Ergebnis vom letzten Donnerstag: 63,5 % optimistisch, im letzten Jahr markierte eine so hohe Anzahl an Bullen immer ein Hoch, außerdem haben wir sowohl bei der Nasdaq als auch beim Dow einen bärischen Keil.

http://www.thestreet.com/metrics/sentimentsignposts/1415046.gif

TotalStock

10.05.2001, 11:22

Hi Ralph... kleines Update wähe interessant was bei so ne Seitwärtsbewegung rauskommt...

Ralph

10.05.2001, 12:19

TS,

hast Recht, Du bekommst heute Abend ein Update .... im Moment fehlt mir etwas die Zeit, aber es kommt ... versprochen :)

Ralph

Ralph

11.05.2001, 09:12

===================================================
Stimmungsindikatoren für die US-Aktienmärkte
===================================================
Nachfolgende Statistik stammt von "Investor's Intelligence", Woche zum 10-05-01 ("Vorwoche")

Bullish Advisors: 47.9% (45.7%)
Bearish Advisers: 37.2% (40.2%)

Mit diesen Werten sind die Bullen aber nicht zu er- oder zu verschrecken ! :hihi :hihi

Den Chart zu den Daten von "Investor's Intelligence" könnt ihr ganz oben betrachten.

Neben Investor's Intelligence gibt es noch die "American Association of Individual Investors", die ebenfalls Umfragen zur Stimmung durchführt. AAII fragt die Teilnehmer, wo man den Aktienmarkt in sechs Monaten erwartet.

Bullish Sentiment: 53.3% (63.5%)
Bearish Sentiment: 17.8% (21.6%)
Neutral Sentiment: 28.9% (14.9%)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_090501.gif

Was vor allem auffällt, ist die Anzahl der "Neutralen", der sich quasi verdoppelt hat (lässt sich auch prima an der Entwicklung der Indices ablesen). Dieser Gruppe kommt jetzt eine grosse Bedeutung zu, denn es sind die "Neutralen", die jetzt für Bewegung sorgen werden .... nach oben oder unten.

Um das Ganze im historischen Kontext zu sehen, auch noch ein längerfristiger Chart.

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_hist_090501.gif

--------------------------------------------------------------------------------
===========================================
Sentimentindikatoren CBOE - 10/05/01
===========================================

Volatilitässindex CBOE (VIX): 27.24 (27.82)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/VIX_d100501.gif

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 66.54 (65.66)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.69 (0.67) .......

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.57 (0.56)

Index Put/Call Vol Ratio: 1.70 (2.05)

Die P/C-Ratios sind im Moment ziemlich neutral zu werten, was sich auch in der relativen Lustlosigkeit der Märkte reflektiert. Aber "Lustlosigkeit" ist an Finanzmärkten die Ausnahme ! ..... was nichts anderes bedeutet, als dass sich Druck aufbaut, dessen Ausbruchsrichtung noch nicht bekannt ist, die aber sehr bald bestimmt sein wird !

Bullish% NASDAQ-100: 71.00 (74.00) - Bear Alert!

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/Bullish_Percent/BPNDX_d100501.gif

Fazit: Das Sentiment ist im Moment immer noch neutral zu werten, was eine Fortsetzung der Seitwärtsphase wahrscheinlich werden lässt. Allerdings steuern wir auf das FOMC zu, was zusammen mit noch zu bekanntgebenden Wirtschaftdaten (PPI, CPI etc.) zu einem Katalysator werden könnte, der diese relative Lethargie beendet. Wer investiert ist, sollte dies unter Beachtung von Stopps auch bleiben; die anderen sollten erst ein klare Richtung abwarten. Allerdings meine ich, dass jetzt zunehmend wieder eine "Buy-the-Dip-Strategie" Erfolg bringen wird.

Ein Positives hat diese Entwicklung aber, denn die Optionsprämien werden aufgrund der relativ niedrigen Volatilität sehr günstig :lach

Ralph

KA111

12.05.2001, 17:32

Ralph, ich bin Dir außerordentlich dankbar, daß Du diesen für mich sehr wertvollen Thread immer mit so viel Mühe und Akribie subtil aktualisierst! Das mußte einmal so ausdrücklich wie feierlich formuliert sein. Was hast Du schon von meiner Freude an diesen von Dir immer wieder hier herein gestellten Informationen, wenn Du nichts davon weißt.

Ich neige dazu, nach drei Wochen einer ausgemachten konsolidierenden Seitenbewegung das in einer Nachrichten-analyse von Börse Go genannte Call/Put-Verhältnis als Pro- nicht wie sonst als Kontra-Indikator einer kommenden Downbewegung ( Gewinnmitnahmen) zu werten. Wie siehst Du das? ( unten kursiver Text) Diese Zahlen sollen halbstündlich aktualisiert werden. Kannst Du Dir denken, wo das im Web verfolgbar ist? Merci im Voraus, für Deine Antwort.

Ich schau mir die aussagekräftigen und sublimen Grafiken jetzt mal im Nationalist an. Hier der fragliche BörseGo-Text:

"Um 15.00 Uhr standen laut Statistik 109 Calls insgesamt 5235 Puts für den DOW gegenüber. Eine halbe Stunde später ergab sich ein Call/Put Verhältnis von 242 zu 6564.

Auch beim den S&P 500 Index stellt sich die Masse der Marktteilnehmer auf fallende Kurse ein. Um 15.00 Uhr bestand ein Call/Put Verhältnis von 921 zu 2198. Eine halbe Stunde später um 15.30 Uhr standen 2193 Calls insgesamt 5494 Puts gegenüber.

Es ist schwierig diese Daten zu interpretieren, da ein solches eindeutiges Verhältnis eigentlich als Kontraindikator zu deuten sein sollte. Unter bestimmten Umständen, ist eine solche Konstellation allerdings auch als trendbestimmend anzusehen.

Gruß
KA111:)

germanasti

12.05.2001, 18:25

Hallo K111,

ich hoffe Ralph ist mir nicht böse, wenn ich den Link zum P/C-Ratio schonmal vorab reinstelle. :D

http://www.cboe.com/Volumes/ViewHalfHourlyUpdate.htm

Übrigens würde ich mir doch lieber die Ausführungen von Ralph mehr zu Herzen nehmen als die von Godmode/BörseGo.
Das soll keine Miesmacherei sein, aber die Fehlerquote von denen liegt in den letzten Wochen bei fast 100%. :)

KA111

12.05.2001, 18:39

Danke für den link.:)
Ich sehe mit großer Sorge und entsprechender Betrübnis:D, daß Du Germanisti, BörseGo viel aufmerksamer verfolgst als ich. Für mich hat diese Adresse keinen besonderen Stellenwert. Ein Kommentar unter anderen.

Was ich wollte, war lediglich, eine thematische Diskussion um Interpretationsmöglichkeiten in einem ganz besonderen aktuellen Umfeld anregen. Mir Ralph empfehlen, heißt Eulen nach Athen tragen.:D

Die Bildung einer eigenverantwortlichen eigenen Meinung DD, nimmt Dir nie jemand ab. Sonst könnte es im Einzelfall teuer werden. Das lag dann nicht am Empfehlenden sondern an dem, der blind ohne DD folgte:)
Gruß
KA111:D

paule2

12.05.2001, 21:39

Warum so viele bullish sind ist mir ein Rätsel. Solche Abstürze an großen Börsen wie sie die Nasdaq hinter sich hat, gab es nur zweimal. Einmal im Dow 1929 und einmal im Nikkei 1990-1992, wobei der Nikkei für den letzten Rutsch 15 Monate brauchte. Da die Nasdaq dieses Kunststück in 3 Monaten fertig gebracht hat, spricht vieles dafür, daß der Nikkei als Vergleich ausfällt. Allerdings waren die ersten 2 Downmove´s identisch.

Das Problem das wir jetzt haben ist, daß die Nasdaq an 2.250 Punkten hängenbleibt und alle Bullen auf Papa Greenspan hoffen. Nachdem die Börsen nach den katastrophalen Verbrauchervertrauenswerten vor 4 Wochen stiegen, sind die nächsten 50 Basispunkte locker eingepreist.

Kopfschmerzen macht auch ein Nasdaq-KGV von ca. 100. Historisch war dieses Nasdaq-KGV zwischen 30 und 40.

Solange die 2.250 nicht gebreakt sind, droht immer noch ein nächster brutaler Einbruch. Auch historisch betrachtet sind die Gewinne im Jahr 2000 auf einem verdammt hohen Niveau gewesen. (Shiller, Irrationaler Überschwang) Dieses hohe Gewinn-Niveau als normal fortzuschreiben, wäre ein absolutes Novum in der Wirtschaftsgeschichte und dürfte sich lediglich in den Köpfen von Firmenchefs und Analysten abspielen.

Der Dow hat sich seit 1980 mehr als verzehnfacht, die Wirtschaftsleistung sicher nicht. Bei der Nasdaq ist das Verhältnis noch viel krasser.

Unsere Analystengilde definiert dieses 20-jährige Wachstum als Normalität und schreibt es weiter.
Ich gehe eher mit Shiller, der behauptet, daß in den nächsten Jahren Baisse herschen wird.
Gewinne können nicht in den Himmel wachsen, genauso wenig wie Börsenkurse.

Wenn das Niveau des Dows heute als fair definiert wird, was war dann in der Zeit zwischen 1970 und 1980? Gab es damals nur bescheuerte Idioten als Wirtschaftsfachleute, die nicht im entferntesten in der Lage waren, das riesige Potential in den Firmen zu erkennen, als der Dow fast 20 Jahre lang nicht in der Lage war die 1.000 Punkte zu übertreffen?

Der steile Anstieg bis 1995 dürfte als Nachholbedarf und Hausse durchgehen. Was ab 1995 abging bezeichne ich als eine Spekulationsblase die am Schluß 1929 weit in den Schatten stellte und seit einem Jahr platzt.

Vermutlich sind die große Anzahl der Bullen etwas jünger. (Berufserfahrung kleiner als 20 Jahre) Schließlich kennt die Börse seit 20 Jahren nur eine Richtung und die heißt steil bergauf. Die Krisen 1987 und 1998 sind im Chart nur noch kleine Hopser. Daß die Baisse nach 12 Monaten schon vorbei sein soll, halte ich für eher unwahrscheinlich.

http://www-public.tu-bs.de:8080/~y0003876/normal/nasusd71.gif

Ein Blick auf Langfristcharts kann durchaus mal die Augen öffnen und daß die Nasdaq auch das extrem steile Wachstum von 1974 bis 1995 nicht durchhalten kann, kann man auch mit Berufschulmathematik locker berechnen.

gruss paule2

germanasti

12.05.2001, 22:53

http://www.zealllc.com/images/ZHomeG.gif

:)

Warum nicht?

Ralph

13.05.2001, 12:16

Hi KA111

Es ist schwierig diese Daten zu interpretieren, da ein solches eindeutiges Verhältnis eigentlich als Kontraindikator zu deuten sein sollte. Unter bestimmten Umständen, ist eine solche Konstellation allerdings auch als trendbestimmend anzusehen.

Ich meine, gerade deswegen, WEIL sie im neutralen Bereich notieren, sind die Daten zum P/C-Ratio so schwierig zu interpretieren.

Den gleichen ausbalancierten Hick-Hack zeigen nämlich auch die Aktivitäten im Futures-Bereich auf (nachstehend der aktualisierte CoT-Report)

Commitment of Traders Report (http://www.stock-channel.net/stock-board/showthread.php3?threadid=2610)

All' dies werte ich im Moment mit einer Tendenz zur Seitwärtsbewegung, mit dem Drang zu etwas rückläufigeren Notierungen, um die aktuell noch überkaufte Situation abzubauen.

Ralph

paule2

13.05.2001, 12:23

Jagt Warren Buffett die Bullen von der Weide?

finance online-Nachricht (USA)

Samstag, 12.05.2001, 09:29
Gewinneinbruch bei Berkshire Hathaway
Berkshire Hathaway, die Investmentholding von Milliardär Warren Buffett, mußte im ersten Quartal einen deutlichen Gewinneinbruch verzeichnen.

Den Angaben zufolge lag der Unternehmensgewinn in den ersten drei Monaten des Jahres bei 606 Mio. Dollar nach 807 Mio. Dollar im Vorjahr. Zurückzuführen sei dies vor allem auf die im Vergleich zur Vorjahresperiode geringeren Veräußerungsgewinne.

Warren Buffett, der Guru unter den Investoren, sagte auf der Aktionärsversammlung, daß sich der Aktienmarkt seiner Meinung nach in den nächsten 10-20 Jahren nicht mehr so gut entwickeln wird, wie in den letzten Jahren. Investoren sollten also ihre Erwartungshaltung gegenüber der Börse etwas zurückschrauben.

Die Aktie beendete den Handel bei 68.290 Dollar leicht im Minus.

Sein Ausblick auf die nächsten Jahre könnte den Dow nach Süden jagen.

gruss paule2

KA111

14.05.2001, 17:40

Es gibt eine ganze Menge interessanter unterschiedlichster Sentimenthinweise. Etwa den. Zur Kenntnis sollte man sie zumindest alle nehmen. Wie man was gewichten möchte, bleibt dem Einzelnen und seiner Erfahrung oder der jeweiligen Anlagementalität überlassen. Im Zweifel immer als Tradingpsoition angehen und dann etwas später entscheiden, wie lange ein vertretbarer Zeithorizont ist.

Wie hoch ist die aktuelle Quote der Long-Positionen vom Ganzen und wie hat sich diese Kurve in der Vergangenheit entwickelt und wie performte dann der Markt in der Folgezeit?http://www.dailyreckoning.com/images/aGrantsBullRun4.gif

The "bottom" -- we all know what that is -- may or may not be in. But bullish sentiment is "in," make no mistake about it. Kevin Duffy, who tracks various investor sentiment indicators on behalf of Grant's Investor, states, "Total bull fund assets dropped to 73.7% of total assets (weighted for average) on April 4, but have since rebounded to 86.6%. The greatest speculative juices are flowing in Nasdaq 100-based funds, with 90.8% of fund assets in the bull camp."

By definition, therefore, short-selling or "bear" funds are now declining rapidly as a percentage of the total. Although considered a fringy, sure-loser investment by many investors, bear funds do gain a relatively wider appeal whenever panic sets in. True to form, bear fund assets spiked during the dark days of early April. But this tide of fear has since ebbed, thanks to the Nasdaq's 30% surge since April 4.

Gone is the wall of worry that stocks love to climb. Back is the slough of compliant optimism that snares many a bull.
Eric J. Fry

Quelle:http://www.dailyreckoning.com/

Das spricht für ein schon wieder relativ bullishes Sentment und für einen Pullback. Ob es ein Dip wird, der gekauft werden kann, sollte man hautnah und sorgfältig beobachten. Fazit für mich: Kauft nicht vor einem DIP.

Gruß

KA111:)

KA111

14.05.2001, 17:40

Ralph

14.05.2001, 19:08

Das "Bullish%" für den NASDAQ-100 hat jetzt -nachdem dem Rückgang unter 60- den Status von "Bear Alert" auf "Bear Confirmed" geändert !

Idealerweise sollte dieser Index jetzt irgendwo in die Regionen 25-30 fallen, um wieder einen ordentlichen Aufschwung zu ermöglichen. Allerdings habe ich dieses Mal echte Zweifel, dass dies in diesem Ausmass geschehen wird.

Hinweis: Das "Bullish%" ist eine Indikator für das Marktrisiko, keiner der die Maktrichtung angibt !

Ralph

Ralph

18.05.2001, 09:14

===================================================
Stimmungsindikatoren für die US-Aktienmärkte
===================================================
Nachfolgende Statistik stammt von "Investor's Intelligence", Woche zum 10-05-01 ("Vorwoche")

Bullish Advisors: 50.0% (47.9%)
Bearish Advisers: 35.4% (37.2%)

Mit diesen Werten sind die Bullen aber nicht zu er- oder zu verschrecken ..... allerdings deuten auch diese langsam auf eine Verschlechterung des Sentiments hin !

Den Chart zu den Daten von "Investor's Intelligence" könnt ihr ganz oben betrachten.

Neben Investor's Intelligence gibt es noch die "American Association of Individual Investors", die ebenfalls Umfragen zur Stimmung durchführt. AAII fragt die Teilnehmer, wo man den Aktienmarkt in sechs Monaten erwartet.

Bullish Sentiment: 51.8% (53.3%)
Bearish Sentiment: 18.8% (17.8%)
Neutral Sentiment: 29.4% (28.9%)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_170501.gif

Auch in dieser Woche haben die „Neutralen“ noch mehr Zurückhaltung geübt. Angesichts der Indexstände nicht vewudnerlich.

Um das Ganze im historischen Kontext zu sehen, auch noch ein längerfristiger Chart.

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_hist_090501.gif

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Sentimentindikatoren CBOE - 16/05/01
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Volatilitässindex CBOE (VIX): 25.52 (25.13)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/VIX_d170501.gif

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 58.69 (60.22)

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.59 (0.64) .......

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.46 (0.50)

Index Put/Call Vol Ratio: 1.22 (1.31)

Die P/C-Ratios sind im Moment als immer bullisher zu werten, was angesichts der Tatsache, dass die Indices (DOW 11.300, NAS 2200) an wichtigen Widerstanden mehrmals abgeprallt sind und auch darunter geschlossen haben, kurzfristig negativ zu werten.

Bei diesen Leveln MUSS man sich fragen, wo ist die Angst ? ..... einerseits ist die Stimmung so wie „Das Schlimmste ist hinter uns !“, andererseits werden aber beide Daumen gedrückt, dass es auch wirklich so ist !

Wir stehen wieder vor dem Beginn der Ertragswarnungssaison im zweiten Quartal, was angesichts des Run vieler Aktien die Qualität derselben evtl. wieder in Fragen stellen könnte. Nachbörslich gab es gestern schon erste Indikationen, die auf evtl. Ungemach hindeuten können.

Bullish% NASDAQ-100: - Bear Correction!

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/Bullish_Percent/BPNDX_d170501.gif

Fazit: Das Sentiment ist im Moment ist jetzt bullisch zu werten. Dies alleine ist noch kein Grund, jetzt alles bestens zu verkaufen, aber es blinken mittlerweile einige Warnlampen, die kurzfristig schwierigere Zeiten andeuten. Und dafür gibt es auch einige plausible Gründe:

1) Ertragswarnungssaison beginnt

2) DOW, NAS hängen nach wiederholten und gescheiterten Ausbruchsversuchen an bedeutsamen Charttechnikmarken

3) Einige der „Hoffnungsträger“ für die Börse haben zuletzt eher verhaltene Zukunftsaussichten geliefert (CIENA, DELL etc.)

4) Viele der grossen Werte (Microsoft, INTEL etc.) haben gestern nicht mehr an der Rallye teilgenommen, diese werde aber benötigt, um weiter voranzukommen.

Im Moment ist die Gefahr eine Korrektur zu erleben grösser, als noch deutlich weiter nach oben zu laufen, wobei natürlich die Stärke des Marktes als positiv hervorzuheben ist.

Ralph

KA111

18.05.2001, 17:32

Heute wieder eine besonders wirklich runde und gute Kommentierung zu der Vielzahl der Sentiments, die sich mitunter und nicht ganz so selten widersprechen, aber die insgesamt doch immer wieder ein aussagekräftiges Bild ergeben.

Ralph, Du hast Recht: Der Hausse-Versuch in den großen Indizes läuft hart gegen die Uhr. Die Zahl der Tage bis zu Beginn der neuen Saison der Quartalsberichte wird immer kürzer und damit die Möglichkeit größer, daß erneut Gewinnmiztnahmen noch einmal zu erneutem Schwungholen nach unten ( Pullback) führen.

Heute ist OptionsVerfallstag. Logisch, hier hatten ne Menge Leute noch etwas zu erledigen und haben das durch die Aktion der letzten Tage unter Einschaltung ihrer Marketmaker ebi fast täglich dünnem Volumen entsprechend vorbereitet.

Die durch den Cut ausgelöste kleine Überrachungspartie verliert an Schwung , stockt auch stimmungsmäßig. Das ewige Spiel.

Wer gibt zuerst auf? Die Bullen oder die Bären? Bären müßten eindecken und die dann ausschlaggebende Bewegung ( Shortqueezing) auslösen. Bullen müßten Gewinne sichern, verkaufen und werden dann durch erneut auftretende Shorties ein bisschen unterstützt.

Die unendliche, permanente Lagerwanderung der Börse.

Den letzten Kick aus dem Patt der Gegenspieler geben wie immer Nachrichten und neue Themen, die so keiner auf dem Zettel hatte, die er übersehen und vergessen hatte. Was wird es dies Mal sein? Was meint Ihr?

Gruß
KA:)

Ralph

19.05.2001, 14:16

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Stimmungsindikatoren für die US-Aktienmärkte
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Nachfolgende Statistik stammt von "Investor's Intelligence", Woche zum 17-05-01 ("Vorwoche")

Bullish Advisors: 50.0% (47.9%)
Bearish Advisers: 35.4% (37.2%)

Dieser Sentimentindikator ist alleine betrachtet noch nicht sonderlich bullisch zu werten ..... eher neutral, aber im Kontext mit dem Rest m.E. zunehmend bearish!

Den Chart zu den Daten von "Investor's Intelligence" könnt ihr ganz oben betrachten.

Neben Investor's Intelligence gibt es noch die "American Association of Individual Investors", die ebenfalls Umfragen zur Stimmung durchführt. AAII fragt die Teilnehmer, wo man den Aktienmarkt in sechs Monaten erwartet.

Bullish Sentiment: 51.8% (53.3%)
Bearish Sentiment: 18.8% (17.8%)
Neutral Sentiment: 29.4% (28.9%)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_170501.gif

Auch in dieser Woche haben die „Neutralen“ noch mehr Zurückhaltung geübt. Angesichts der Indexstände nicht vewudnerlich.

Um das Ganze im historischen Kontext zu sehen, auch noch ein längerfristiger Chart.

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_hist_090501.gif

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Sentimentindikatoren CBOE - 18/05/01
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Volatilitässindex CBOE (VIX): 24.26 (25.52)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/VIX_d170501.gif

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 53.06 (58.69) ....... ich meine die Entwicklung des VXN verdient eine ganz besondere Beachtung, denn die Vehemenz mit der dieser Indikator jetzt nach unten fällt, zeigt ganz klar, dass die Bären mit zunehmender Geschwindigkeit "aufgeben", was ganz klar negativ zu werten ist ! Vor einer Woche waren wir noch bei knapp 70, vor drei Wochen noch bei über 80. Ein ähnlich negatives Bild zeigt der VIX

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.47 (0.59)

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.41 (0.46) ...... um mal deutlich zu machen, wie dieses Ratio zustandekommt, hier die einzelnen Werte: Calls: 1'165.545, Puts: 472.219

Index Put/Call Vol Ratio: 1.31 (1.22)

Die heutige Entwicklung macht es einem insofern einfach, als dass man sagen kann, die Entwicklung der P/C-Ratios gepaart mit der negativen Entwicklung der Volatilitätsindices (VIX und VXN) sind absolut negtiv zu werten. Wir sind mittlerweile auf Optimismus-Leveln angekommen, die man in diesen Indiaktoren zur Zeiten der Bubble hatte.

Bullish% NASDAQ-100: - Bear Correction!

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/Bullish_Percent/BPNDX_d170501.gif

Um weiter zu verdeutlichen, wie die interne Situation aussieht, sei hier mal folgender Indikator genannt.

Alle Aktien an der NYSE, auf die es Optionen gibt und die oberhalb ihres 10-Wochen MA notieren. Und da haben wir mittlerweile den höchsten Level (überkauft) erreicht, der seit zweieinhalb Jahren gemessen worden ist. Das ist insorfern beeindruckend, als dass man nur ein paar Prozentpunkte von dem Punkt entfernt ist, der am aboluten Höhepunkt der Bubble präsent gewesen ist.

Fazit: Die Sentimentindikatoren deuten auf ein weiteres Auseinanderdriften der Marktentwicklung und der diese beeinflussenden Faktoren hin, was früher oder später zu Problemen führen wird. ..... Manchmal ist es gut, sich schon bei Zeiten nach dem Schild "EXIT" umzuschauen !

Ralph

Art

19.05.2001, 22:04

Das könnte somit eine Korrektur andeuten, was auch die 'klassischen' Indikatoren wie MACD, Stochastik, und Momentum unterstützen würden. Unterstützen, in dem Sinne, dass alle auf Höchstpunkten sind und bald abdrehen könnten. Wie gesagt: könnten!
Art.

Ralph

21.05.2001, 23:07

Heute nur mal ein kleines Update, denn das oben Gesagte gilt nach wie vor.

Die Geschwindigkeit wie die Bären aufgeben, ist schlicht atemberaubend !

VIX: 23.24

VXN: 52.97

P/C-Ratio: 0.47

Ralph

Ralph

27.05.2001, 11:02

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Stimmungsindikatoren für die US-Aktienmärkte
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Nachfolgende Statistik stammt von "Investor's Intelligence", Woche zum 24-05-01 ("Vorwoche")

Bullish Advisors: 47.9% (50.0%)
Bearish Advisers: 35.4% (35.4%)

Dieser Sentimentindikator ist alleine betrachtet noch nicht sonderlich bullisch zu werten ..... eher neutral, aber im Kontext mit dem Rest m.E. zunehmend bearish!

Den Chart zu den Daten von "Investor's Intelligence" könnt ihr ganz oben betrachten.

Neben Investor's Intelligence gibt es noch die "American Association of Individual Investors", die ebenfalls Umfragen zur Stimmung durchführt. AAII fragt die Teilnehmer, wo man den Aktienmarkt in sechs Monaten erwartet.

Bullish Sentiment: 61.9% :ek (51.8%)
Bearish Sentiment: 16.7% :ek (18.8%)
Neutral Sentiment: 21.4% (29.4%)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_240501.gif

Die „Neutralen“ haben sich in der vergangenen Woche wohl in das Lager der Bullen geschlagen, denn dort hat das Sentiment einen kräftigen Ausschlag in Richtung „bullish“ gegeben ! Sehr weit ist es nicht mehr von den Regionen Anfangs 2000 entfernt.

Um das Ganze im historischen Kontext zu sehen, auch noch ein längerfristiger Chart.

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_hist_090501.gif

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Sentimentindikatoren CBOE - 25/05/01
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Volatilitätsindex CBOE (VIX): 23.15 (22.94) …… das letzte Mal, als der VIX auf einem solch niedrigen Stand war, war es September 2000; das absolute Tief war bei 18 (Aug 2000), kurz bevor der DOW zu einem Absturz von 1500 Punkten ansetzte. Steht so etwas auch wieder bevor ? ..... es ist merkwürdig, denn die Märkte sind am Freitag eigentlich kräftig gefallen, was zu einem Anstieg der Put-Käufe führen sollte, die in ihren Volas wiederum den VIX beeinflussen ! Aber selbst dazu sind die Marktteilnehmer zu bequem gewesen ..... hat man jetzt schon keine Lust mehr zu traden ! ...... diese Entwicklung ist zu beobachten, nicht dass da „plötzlich“ etwas „Unvorhergesehenes“ auf den Plan tritt !

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/VIX_d250501.gif

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 52.46 (53.22) ....... ich meine die Entwicklung des VXN verdient eine ganz besondere Beachtung, denn die Vehemenz mit der dieser Indikator jetzt nach unten fällt, zeigt ganz klar, dass die Bären mit zunehmender Geschwindigkeit "aufgeben", was ganz klar negativ zu werten ist ! Vor einer Woche waren wir noch bei knapp 70, vor drei Wochen noch bei über 80. Ein ähnlich negatives Bild zeigt der VIX

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.62 (0.59)

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.51 (0.52)

Index Put/Call Vol Ratio: 1.59 (1.63)

Die heutige Entwicklung macht es einem insofern einfach, als dass man sagen kann, die Entwicklung der P/C-Ratios gepaart mit der negativen Entwicklung der Volatilitätsindices (VIX und VXN) sind absolut negativ zu werten. Wir sind mittlerweile auf Optimismus-Leveln angekommen, die man in diesen Indikatoren zur Zeiten der Bubble hatte. Es scheint aber so zu sein, dass sich der VIX und VXN noch eine längere Zeit in diesen Regionen aufzuhalten haben (Tiefstpunkte sind mehr graduell, während Hochpunkte kurze schnelle Aussreisser sind), bevor sie wirklich grössere Verluste nach sich ziehen (können). Das liegt in der menschlichen Psychologie begründet, die einfach lieber Aktien kauft, statt verkauft.

Bullish% NASDAQ-100 75.00 - Bear Correction!

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/Bullish_Percent/BPNDX_d170501.gif

Im Bullish%-Chart hat sich nichts geändert, ausser dass die letzte Kolumne noch etwas länger geworden ist. Am Status „Bear Correction“ hat sich nichts geändert !

Fazit: Die bullische Stimmung ht auch in der vergangenen Woche keinen deutlichen Einbruch erlebt, zum Teil hat sie sich sogar noch verstärkt. Die Stände, die viele Indikatoren mittlerweile einnehmen, sind noch nicht als extrem zu bezeichnen, aber ein weiteres "Blinklicht" auf der "Def-Con-Skala"....

Ralph

Ralph

01.06.2001, 12:01

Zur Abwechslung heute mal das Bullish-% für den S&P500, das in den letzten beiden Tagen einen Bear Alert gegeben hat

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/Bullish_Percent/BPSPX_d310501.gif

Ein Bear Alert wird ausgelöst, wenn sich die Zahl der Aktien in einem Index von > 70% Kaufsignale in P&F-Charts auf < 70% reduziert.

Das ist eigentlich ein natürlicher Vorgang, der aber oftmals feststellbar ist, bevor sich die Marktinterna kurzfristig negativ verändern. Wie schon so oft gesagt, bedeutet das nicht, dass es keine Rallye geben wird, aber das Long-Risiko und der Zwang zur unbedingten Aktienselektion steigt stark an .... mit einem Wort "Money- and Riskmanagement" !

Dass es länger dauert, für eine Index mit 500 einzelwerten, Kauf- oder Verkaufssiganle zu generieren, liegt in der Natur der Sache. So auch beim SPX im Vergleich mit dem NASDAQ-100.
So kann der SPX für einen längerfristigen Zeitraum und der NDX für einen kürzerfristigen Zeitraum verwendet werden. Das macht absolut Sinn, denn der NDX (die Bullish-%-Charts für diesen sind weiter oben dargestellt) hat schon vor einiger Zeit seinen "Bear Alert" gegeben.

Im Moment sieht es so aus, als wenn der Markt eine systematische Verschlechterung erfährt, in dem er Risiko durch fallende Aktienpreise reduziert und ebenfalls schwächelnde Angebot/Nachfrage-Charakteristika zeigt.

Ralph

Ralph

03.06.2001, 19:13

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Stimmungsindikatoren für die US-Aktienmärkte
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Nachfolgende Statistik stammt von "Investor's Intelligence", Woche zum 31-05-01 ("Vorwoche")

Bullish Advisors: 47.4% (47.9%)
Bearish Advisers: 34.0% (35.4%)

Das Sentiment nach Investor's Intelligence ist immer noch relativ neutral zu werten !

Den Chart zu den Daten von "Investor's Intelligence" könnt ihr ganz oben betrachten.

Neben Investor's Intelligence gibt es noch die "American Association of Individual Investors", die ebenfalls Umfragen zur Stimmung durchführt. AAII fragt die Teilnehmer, wo man den Aktienmarkt in sechs Monaten erwartet.

Bullish Sentiment: "na" (61.9%)
Bearish Sentiment: "na" (16.7%)
Neutral Sentiment: "na" (21.4%)

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_240501.gif

Die Sentiment-Daten von AAII werden nachgereicht, sobald sie verfügbar sind !

Um das Ganze im historischen Kontext zu sehen, auch noch ein längerfristiger Chart.

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/AAII_hist_090501.gif

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Sentimentindikatoren CBOE - 01/06/01
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Volatilitätsindex CBOE (VIX): 23.96 (25.96) …… es scheint so, als wenn die Volatiliäten sich zusehends in normalen Gefilden zu bewegen scheinen (Range 20-30), was auch historisch eher der Fall ist. Ausreisser sind aber immer möglich !

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/VIX_d010601.gif

Volatilitätsindex NASDAQ (VXN): 57.19 (59.67) ...... auch hier wird deutlich, wie schnell die Marktteilnehmer bei guten Daten die Vola herabsetzen können[/i][/b]

Gesamt Put/Call Vol Ratio: 0.53 (0.71)

Aktien Put/Call Vol Ratio: 0.47 (0.68)

Index Put/Call Vol Ratio: 1.18 (0.96)

Auch wenn wir sagen können, dass man in den Vola evtl. wieder alte Ranges aufsucht, so muss man trotzdem konstatieren, dass das Umfeld im Moment sehr bullish zu sehen ist, was wiederum als Kontraindikator zu werten ist. Die heutige Entwicklung macht es einem insofern einfach, als dass man sagen kann, die Entwicklung der P/C-Ratios gepaart mit der negativen Entwicklung der Volatilitätsindices (VIX und VXN) sind absolut negativ zu werten. Wir sind mittlerweile auf Optimismus-Leveln angekommen, die man in diesen Indikatoren zur Zeiten der Bubble hatte. Es scheint aber so zu sein, dass sich der VIX und VXN noch eine längere Zeit in diesen Regionen aufzuhalten haben (Tiefstpunkte sind mehr graduell, während Hochpunkte kurze schnelle Aussreisser sind), bevor sie wirklich grössere Verluste nach sich ziehen (können). Das liegt in der menschlichen Psychologie begründet, die einfach lieber Aktien kauft, statt verkauft.

Bullish% NASDAQ-100 39.00 - Bear Confirmed!

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/Bullish_Percent/BPNDX_d010601.gif

Der Status ist jetzt „Bear Confirmed". ..... so langsam nimmt das "Bullish-%" den Weg in Regionen auf, in dem es als überVERkauft gilt (< 30), was auch ein wieder besseres Risiko-Chance-Verhältnis liefert.

Fazit: Viele Sentiment-Indikatoren sind neutral (Investor's Intelligence), einige als Kontraindikator (P/C-Ratios) und andere Fast-Bullish (Bullish-%) .... ein ziemlich uneinheitliches Bild, das sich da auftut .... typisch für das momentane Verharren in einer Trading-Range. In dieses Bild passt auch das Verhalten der "Commercials" und "Small Specs", deren Agieren in dem folgenden Link verfolgt werden kann.

"Commitment of Trader Report" (http://www.stock-channel.net/stock-board/showthread.php3?threadid=2610&pagenumber=2)

Ralph

Ralph

09.06.2001, 15:16

Wenn man das "Bullish-%" als Indikator für eine Risiko-Chancen-Analyse heranzieht, dann sollte dies prinzipiell aus dem Blickwinkel eines Institutionellen betrachtet werden.

Das "Bullish-%" ist kein Indikator für die Marktrichtung ist, sondern ausschliesslich ein Gradmesser für das Risiko oder die Chance, das das momentane Agieren am Markt begleitet.

Risk-Management ist der primäre Focus der Institutionellen Anleger !!!

Im Gegensatz zu den meisten Aktienindizes, die preisgewichtet sind, so ist das "Bullish-%" eine gleichgewichtete Methode, Aktienbewegungen aufgrund der Angebots-Nachfrage-Theorie zu messen.

Wenn man die Indices-Landschaft betrachtet, dann stellt man fest, dass das "Bullish-%" des NASDAQ-100 und des Semiconductor-Index schneller und heftiger schwanken, was wiederum zu schnelleren Signalen kommender Schwäche oder Stärke des Marktes führt.

Anfang Mai 2001 hat das "Bullish-%" für den NASDAQ-100 einen überkauften Level (> 70%) erreicht, was dazu hätte führen sollen, dass enge Stoppkurse eingehalten werden mussten. Ausserdem hätte man zu diesem Zeitpunkt nach Aktien Ausschau halten sollen, die aus einer Bodenbildung bzw. Konsolidierung ausgebrochen waren. Aktien, die stark "gestrechted" waren, hätte man vermeiden sollen.

Das Verhalten des Marktes (Ende April bis Mitte Mai) kann man als Zeichen interpretieren, dass in der jeweiligen Gruppe eine Art "Reparatur" vonstatten geht, was immer noch zur Vorsicht mahnt.
Am besten wäre jetzt ein Abtauchen auf < 30% (Überverkauft), wo das Risiko allgemein niedriger angesiedelt ist. dies wird dann die Phase sein, in der sich Institutionelle wieder in der Akkumulationsphase befinden. Die vorgenannte Periode charakterisiert sich als eine Phase der Gewinnmitnahmen und Distribution. Mit den Grenzwerten 70/30 erhält man eine gute Hilfe an die Hand, mit der sich das wahrscheinliche Verhalten der Institutionellen besser erahnen lässt und was diese mit ihren Beständen tun könnten.

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/Bullish_Percent/BPNDX_d080601.gif

Die Action gestern klassifiziere ich als "bullish", denn es zeigt sich, dass sich über eine längere Frist Stärke in diesem Markt herauskristallisiert. Da wir aber immer im Sentiment (auch was andere Indikatoren angeht) immer noch recht "bullish" sind, sollte unter Beachtung der eigenen Risikobereitschaft, ein etwas vorsichtigeres Agieren an den Tag gelegt werden. Dies gilt sowohl für den "bullish" als auch "bearish" Trader !

In solchen Zeiten empfiehlt es sich -wenn man unbedingt im Markt vertreten sein muss/will- nur die Hälfte des ursprünglichen Kapitaleinsatzes zu verwenden ! .... Disziplin !

Ralph

Ralph

09.06.2001, 23:50

paule2

11.06.2001, 15:19

Da der Euro und Gold gerade geschlachtet werden, dürfte der Dow heute freundlich laufen.

gruss paule2

Ralph

12.06.2001, 07:35

@Paule2 ... irgendwie hat Deine Theorie gestern nicht gepasst ! .... geschlachtet wurde irgendwie alles ! ;)

Was anderes !

Neben den Bewegungen der Indices, macht es im Moment Sinn, den CBOE Volatility Index (VIX) genauer zu beobachten; vor allem im Hinblick auf die Entwicklung während der anstehenden Sommermonate. Der momentane niedrige Level (verbunden mit dem sehr geringen Handelsvolumen am Big Board und der NASDAQ) ist eigentlich bezeichnend für den Mangel an Commitment im Markt.

Letzte Woche hat der VIX ein Jahrestief bei 21.1 erreicht. Im Jahr 1999 erreichtet der VIX seinen Tiefststand bei 17.70 (Woche zum 11.07.99), was damals ziemlich genau mit einem Verlaufshoch im NASDAQ passte. Im Jahr 2000 erreichte der VIX seinen Boden am 27.08.00 bei 18.13, was wiederum mit dem Sturz des NASDAQ nach dem Labor Day übereinstimmte.

Wenn auch der VIX nie alleine betrachtet werden sollte, so ist es doch ratsam, diese historischen Tiefsstände im Kopf zu haben, denn sollte der VIX weiter fallen, dann könnte dies Trouble für den NASDAQ bedeuten, wenn sich die Geschichte der letzten beiden Jahre wiederholt.

Ralph

paule2

12.06.2001, 12:14

Die Theorie paßt wunderbar. Als germanasti vor ein paar Tagen behauptete, daß der Dow 3% fallen könnte, habe ich ihm geantwortet, daß der Dow ein Prozent verliert und der Euro 2%.
So ähnlich ist es dann gekommen. Sollte ich recht haben, dürfte der Euro bei einem Sturz des Dows entweder stabil bleiben oder steigen.
Sollte der Dow in den nächsten 4 Wochen einigermaßen stabil bleiben, wird der Euro Richtung 75 Cent gehen. Solange der Euro fällt, sind amerikanische Standardaktien für Eurorauminvestoren äußerst attraktiv.

gruss paule2

Ralph

12.06.2001, 19:18

Hier mal ein schnelles Update zu unseren Risiko-Indikatoren (Bullish-%)

NASDAQ-100:

Bear Correction ..... 49% der Aktien mit P&F-Kaufsignal

NASDAQ Composite:

Bear Confirmed ..... 52.4% der Aktien mit P&F-Kaufsignal, aber es besteht die Gefahr, dass man unter die 50% fällt !

S&P500:

Bear Alert ..... 66% der Aktien mit P&F-Kaufsignal

NYSE Composite:

Bear Correction ..... 47.78% der Aktien mit P&F-Kaufsignal

Es sieht so aus, als ob diese Indices dabei sind, das Risiko weiter abzubauen, was durch die Reduzierung der Kurse geschieht.

Keep tight stops !

Ralph

Ralph

13.06.2001, 20:15

Sollte heute einer der Level durchbrochen werden, die man gestern schon mal unterschritten hat, dann wäre das Risiko hoch, dass weitere Verluste bevorstehen.

Das P/C-Ratio ist wieder unter .40, was bearish ist. Auch wenn darauf hin nicht unmittelbar ein Kursrückgang wahrscheinlich ist, so ist das Up-Potential auf jeden Fall sehr beschränkt !

Ralph

Ralph

13.06.2001, 21:26

... und genau danach sieht es im Moment aus ..... der gestrige Pre-Close-Run war nichts anderes als Positionieren vor dem Triple-Witching !

Ralph

KA111

03.07.2001, 15:26

Der VIX hat in den vergangenen Tagen einen Support bei ca 22 nach unten durchbrochen. Schluß 20.29.
Technisch ist jetzt ein Retest der Extrem-Werte 16-17 drin.

Ingesamt läßt das - dieser-- derzeit bei diesen relativ niedrigen Kursen -- doch sehr niedrige Wert des VIX - für das 2. Halbjahr 01 nichts Gutes erahnen. Das Licht der Börsenampel flackert bei Gelb/Rot. - Andererseits ist der VIX bei der Bestimmung des Ideal-Timings nie eine sonderlich verläßliche Hilfe. Es gilt aber generell: "Is the Vix low - You have to go."

Die alljährliche Sommer-Rallye ist wieder einmal im Munde von jedermann, der kurzfristig aus Mediengründen und oder wohlverstandenem Eigeninteresse an höheren Kursen interessiert ist. Wißt Ihr noch wie lange letztes Jahr oder im Jahr davor auf die "Sommer-Rallye " und das Sommerloch-Ungeheuer aus dem Loch Ness gewartet wurde?:)

Hier ein Zitat aus den Bearthoughts von www.prudentbear.com:

"The VIX (which measures volatility on the OEX) has closed at the 20-level on 3 different occasions in the last 3 years. The first time was in July of 1998. The 2nd time was in July of 1999, and the 3rd time was in Sept of 2000. Each of those times was a major top in the stock market. Today the VIX ended at the 20.29-level to make it four times in 3 years. Draw your own conclusions. "

Gruß
KA111:)

Ralph

03.07.2001, 16:30

In meinen "Ansichten zum heutigen Handelstag" (siehe Link) habe ich geschrieben, dass die Indikatoren eigentlich gemischte Signale liefern .... der VIX ist sicherlich einer derjenigen, die negativ auffallen.

Aber nur alleine darauf zu setzen, wäre zu einfach. Dass das "Bullish-%" gerade die andere Richtung vertritt, habe ich schon erwähnt.

Was aber neu ist, ist die Tatsache, dass nur ZWEI Aktien im NASDAQ-100 fehlen, um einen Status "Bull Confirmed" auszulösen (Achtung: das Bullish-% ist ein Gradmesser für das Risiko, das das momentane Agieren im Markt beleuchtet, KEIN Indikator für die Marktrichtung - aber die Institutionellen beleuchten permanent das Risko)

Der momentane Status ist immer noch "Bull Alert", was bedeutet, dass man vorsichtig agieren sollten .... das gilt für Bullen wie für Bären gleichermassen.

Gestern konnte man erkennen, dass viele Indizes Schwierigkeiten hatten, über ihre Abwärtstrends aus Mai zu klettern. Ein Pullback würde wahrscheinlich sein. Mit Hilfe des Bullish-% lässt sich sehr gut die Markt-Interna beurteilen, quasi die Gesundheit des Marktes.

Wie man sieht, hat das bullish-% Schwierigkeiten mit einem "internen Widerstand" .... zur gleichen Zeit kämpft der NAS-100 mit dem 1865 Level und seinem 50 DMA. Sollte der NAS-100 jetzt oberhalb dieser marke notieren, kann man davon ausgehen, dass auch das Bullish-% in den Status "Bull Confirmed" übergeht ..... dies könnte der Beginn einer schönen Rallye sein ! .... aber auch hier gilt, den VIX und andere Indikatoren in die schöne Gedankenwelt einbeziehen !

Enter passively, exit aggressively

Ralph

Ralph

06.07.2001, 10:38

MARKET SENTIMENT

Die US-Händler müssen wohl am vergangenen Mittwoch zu lange aufgeblieben sein und Feuerwerke zum 4.Juli betrachtet haben. Gestern dann kamen sie müde, mürrisch und verdriesslich an ihren Arbeitsplatz und verkauften erstmal die Aktien. Hier kann man fast von einem Post-Holiday-Syndrom sprechen !

Die besagten Händler wurden gestern mit Neuigkeiten bezüglich der Ertragserwartungen von Marconi und Federal Department Stores begrüsst, die beide die Erwartungen deutlichst nach unten revidierten. Und nun ? In letzter Zeit konnte der Markt Warnungen dieser Art immer wieder abschütteln, und einige Aktien haben sogar zulegen können, wenn News dieser Art gebracht werden mussten. So, wieso sollte ein Retail-Unternehmen (zugegeben hochpreisig) und ein -für USA- ausländischer Telekomequipment-Hersteller einen negativen Einfluss haben. so einfach ist es nicht, denn die Warnungen siganiliseren ein nachlassendes Weltwirtschaftswachstum und ein nachlassendes Konsumklima.
Allerdings sollte man die Anzahl verkaufter Armani-Anzüge bei Bloomingdale's nicht unbedingt als absoluten Gradmesser für die Verbraucherausgaben hernehmen. Alledings zeigt die Federal-Warnung eine Reduzierung der Verbrauchsausgaben, egal erstmal auf welcher Ebene. 2/3 des US-GDP kommen aus dem privaten Verbrauch, was immer einen bedeutenden Einfluss auf die Marktpsyche hat und nächste Woche stehen Retail-Daten an.

Ein viel grössere Schock für die Marktpsyche könnten die neuesten Ertragswarnungen von AMD und EMC sein. AMD hat die Ertragserwartungen drastisch reduziert, von 27 auf 3 cents. EMC fehlen ganze 14 cents um die Erwartungen zu treffen. Die Reaktion auf diese News heute dürfte ein klares Indiz dafür sein, inwieweit das Markt-Sentiment dabei ist, ins "bearishe" abzudriften oder ob man die "bullishen" Scheuklappen aufsetzt und das ganze nicht gar so schlimm sieht.

Der VIX sagt uns, dass wir evtl. vor einem Wandel stehen. Nachdem er ein Tief bei 20.29 gemacht hat, ist er in den vergangenen zwei Tagen auf 22.72 gestiegen. Sicherlich kein bedeutsamer Schritt, aber man sollte ein Auge auf den Widerstand bei 23.50 haben. Das letzte Mal als diese MArke nach oben durchbrochen wurde, verlor der $&P 500 innerhalb von 3 Tagen 4%.

Wenn man alles zusammennimmt, dann sieht es so aus, als wenn der Markt heute nach unten marschieren sollte, allerdings sollte erst dann ein vollständiges und klares Bild möglich sein, wenn alle wieder aus ihren verlängerten Wochenenden zurückgekommen sind.

Market Volatility - Der VIX ist dabei den Widerstand bei 23.50 zu nehmen. Dies wäre absolut "bearish" zu werten.

VIX 22.72
VXN 49.44

Put/Call Ratio - Immer noch neutral, aber das Volumen nimmt langsam aber stetig zu.

Total .66
Aktien .65
OEX 1.07
QQQ .85

[u]Bullish Percent Data[/b] - Keine Veränderungen

NYSE 42 Bull Alert

NASDAQ-100 50 Bull Alert

DOW 44 Bear Confirmed

S&P 500 54 Bear Alert

Stände oberhalb von 70 gelten als "überkauft", unter 30 als "überverkauft"

Bull Confirmed - Aggressiv "long"
Bull Alert - Vorsichtig "long"
Bull Correction - Pause oder Pullback im Aufwärtstrend
Bear Alert - Sichermassnahmen empfehlenswert wenn "long"
Bear Confirmed - Hohes risiko bei "long", gute Short-Möglichkeiten
Bear Correction - Pause oder Rebound im Abwärtstrend

10-Day Arms Index 1.20

Stände über 1.25 sind "bullish", unter 0.85 "bearish". Signale dieser Art werden nicht sehr oft gegeben und sind adabei sehr frühzeitig. Aber wenn sie es tun, dann können bedeutsame Wendepunkte angezeigt werden.

Ralph

Ralph

06.07.2001, 21:54

Zuviel Hoffnung und zu wenig Bären !! ..... so kann man das ganze zusammenfassen !

Die Gewinneerwartung werden im Stundentakt nach unten revidiert, die Wirtschaft lahmt noch und der Markt ist alles andere als euphorisch ! ...... genau das richtige Umfeld für eine Menge Bären, gell ? ..... nope, dem ist ganz und gar nicht so ! :(

Eigentlich sollten die Leute echte Angst haben, Aktien zu besitzen, denn man könnte evtl. sagen, dass wir bald das Ende der Zinssenkungsrunde erreicht haben. Dies sollte die negative Stimmung noch verstärken !

Aber genaus ist es was nicht passiert ist bisher ! Anstatt einen Anstieg der negativen Stimmungsindiaktoren zu sehen, sehen wir diese immer weiter fallen.

Die Senitment-Daten von Investor's intelligence diese Woche zeigen mit 25.5% Bären den niedrigsten Stand seit Juli 1999, damals fiel der S&P500 um 10%

Auch das Put-Call-Ratio ist ziemlich unten, was auch auf wenig Angst schliessen lässt. Gepaart mit dem niedrigen VIX ist das eine Mischung, die eigentlich weiter fallende Kurse nach sich ziehen dürfte.

Ralph

KA111

09.07.2001, 08:00

Ich denke, dieser Wochen-Kommentar vom 8. Juli von www.securitytrader.com enthält sehr viele grundsätzliche und wichtige Anmerkungen zur Risiko-Analyse über Bullish-Consens-% und ist daher ein MUSS für jeden, der sich mit dieser Materie beschäftigt.

Weekly Commentary for July 8, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis (see link at the top of this page) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Market Risk………

A very interesting week to say the least. The short term bullish percent indicators actually reversed up during the week, but by weeks end they reversed back down. Now, think about that for a minute.....the markets rallied just enough to TEASE these indicators into a buy signal when in fact if you were looking at the charts that we post in the traders foyer it was clear that the rally was a WEAK rising wedge type rally that OFTEN rolls back over for a FULL retrace of the last move, which in fact is exactly what occurred. This is an overwhelming fallacy ( ein weit verbreiteter Irrtum!! ) of relying ONLY on point & figure analysis. This is not to say that point & figure indicators are not great indicators, but it clearly illustrates that they (and most indicators) should only be used as tools in conjunction with other tools that you have found reliable. As long as we are pointing out the fallacies of point & figure charting we should list the other reasons why it has its limitations. Das sind die Grenzen des Bullish-Consens-% .1) it gives no consideration to volume; for example if a stock is rising on low volume, this is a RED flag using conventional technical analysis (and wisdom for that matter), however, point & figure analysis gives it NO consideration. 2) it gives little IF ANY consideration to basic chart pattern formations such as head & shoulder patterns, symmetrical triangles, inverse head & shoulder patterns, broad patterns etc) 3) we have found it virtually WORTHLESS when using it to trade individual stocks, however, when used for overall market and sector analysis its quite reliable 4) they give no value to either the 50 or 200 day moving averages (which are critically important).........this is the very reason we track only what you see on the Market Risk link.

OK, now that we have clearly identified why and how to use point & figure analysis for short and longer term.....lets see where we are for the week just ended. All of the indicators, both long and short term remain on sell signals for the 6th consecutive week. As mentioned above, the short term indicators went to a buy signal on an intraweek basis, but by weeks end they were back on sell signals......this could in fact be a lower high for these signals which would suggest a move to 30% for all of these indicators. As mentioned over the past 6 weeks, you should be playing defense here still....defense means different things to different people but the short list is 1) continue to review any long positions....if your stock is not jumping off major support (like you would YANK your finger off of a hot stove top), then ask yourself if you want to ride it down to the next support level 2) be window shopping, but don't go to the check out lane yet (in other words, no reason to be buying since you are likely to get better prices) 3) consider a few short positions to hedge long positions (no suggested if you are not experienced with shorting) 4) sell calls (or buy index puts) against your portfolio...or review any of the previous 6 weekly commentaries to get other ideas AND examples that we have suggested before this pullback started.

I continue to be perplexed at all of the news shows, analyst, magazines, newspapers etc....the so-called experts who try and predict a bottom to this market, someone will eventually get it right but meanwhile, those same experts have been calling a bottom for the past 6 months or more.....ever since the first rate cut that the FED did back on January 4. It is a fact that the stock market will typically bottom 6 months before the economy does....but nobody has that crystal ball, nor is anyone going to ring a bell when that happens. We suggested in January of this year that the dynamics of this market have changed, it is and will continue to be a traders market. The dot.com craze is history......its sad to think there are people out there who bought stocks at 200, 300 or even $400 dollars and they are now trading at 2, 3 or $4. Its literally a crime that NASDAQ policy makers allowed venture capital companies to be sold to the public in the form of initial public offerings......is it a conspiracy that every mutual fund company tells you that you should BUY & HOLD for life.....when in fact these mutual funds have the highest turnover rate (the amount of times they buy and sell their entire portfolio over the course of a year) in history. Things have changed......and unfortunately, the un-suspecting Joe Q. Public is the victim. You owe it to yourself to understand technical analysis....its the road map of the market. Fundamental analysis can tell you WHAT to buy......but its technical analysis that tells you WHEN to buy (or sell).

In Summary.......all of the point & figure indicators remain on sell signals. In football terms....our defense remains on the field. The red flag continues to wave. Don't be an anxious buyer....if you FEEL like you missed a move, the odds are that you are chasing a stock. Don't get locked into any particular stock, some WILL get away from you....but its always best to WAIT for the entire market to confirm a move before you buy into anything moving up. Make sure the stock you are looking at has a SOLID base under it.....don't just look at a daily chart, look at weekly charts. If you only trade from the long side....be a window shopper for now.....short term trading is here to stay.

Gruß
KA111:)

Ralph

09.07.2001, 20:35

..... it gives little IF ANY consideration to basic chart pattern formations such as head & shoulder patterns, symmetrical triangles, inverse head & shoulder patterns, broad patterns etc) 3) we have found it virtually WORTHLESS when using it to trade individual stocks, however, when used for overall market and sector analysis its quite reliable ....

Tja der Securitytrader scheint diesen Indikator nicht im geringsten zu verstehen, andernfalls würde er nicht so einen Quatsch von sich geben ....... das ist ein Indiaktor, der das Risiko-Chance-Verhältnis misst und keine Kauf- oder Verkaufssignale gibt !

Ralph

KA111

09.07.2001, 21:38

Quatsch? Problem? Genau das sagt er doch! Securitytrader beschäftigt sich in erster Linie und derzeit besonders mit Daytrading und mit sehr kurzen Daytrade-Positionen.
Gruß:)
KA111

LISA

09.07.2001, 22:54

Hi Ralph & KA111,

ich sehe diesen "Quatsch" etwas differenzierter: der Bullish Percent ist
in erster Linie eine "Stimmungs-Indikator" - nicht mehr, aber auch nicht
weniger. Für Daytrading ist er denkbar ungeeignet - schon gar nicht für
einzelne Aktien. Aber er zeigt relativ klar, wie überkauf oder überverkauft
ein Markt ist. Diese Erkenntnis kann durchaus für einen kurzen Trade
(so wie heute) genutzt werden.

Was P&F-Charts angeht, können auch diese für Daytrading genutzt
werden, sofern die Box-Grösse entsprechend angepasst wird. Wie
Securitytrader richtig bemerkt, sollte man darüber hinaus auch die
klassischen Indikatoren und Chartformation sicherheitshalber hinzu-
ziehen. Je runder das Bild, desto besser der Trade.
P&F ist nicht grundsätzlich zu verwerfen - es haben viele enorm viel
Geld damit verdient - allerdings in wesentlich ruhigeren Märkten mit
klaren Trends.

Gruß
Lisa

Ralph

12.07.2001, 20:35

Am CBOE ist das Put/Call-Ratio jetzt bei 0.29 angekommen ..... extremst bullish, was schon wieder bearish ist !

Bevor dieser Indikator nicht mindestens mal wieder Bear-Territorium erreicht hat, sollte man mit dem "Stock-Chasing" sehr vorsichtig sein !

Heute steigen die Aktien, aber AUCH DIE BONDS ! ..... heile Welt am Aktienmarkt bei fallenden Bondrenditen ? ...... Zweifel sind mehr als angebracht !

Ralph

KA111

12.07.2001, 22:14

Auch ich habe da ernsthafte Zweifel. Ordnung muß sein. Der GAP vom 5/6. Juli wurde heute vom Nasdaq100 mit einem Schluß bei 1750 geschlossen. Die Shorties haben heute Gewinne mitgenommen. Das ist alles. Danach kann es in dem durchaus intakten Downtrend weiter hinunter gehen. Dafür spricht auch für mich die heutige rückläufige Zinsentwicklung bei den langen Bonds.

Gruß
KA111:)

PS Lisa, Deine Postings zeichnen sich immer wieder durch bestechend brilliante Kompetenz aus.

Ralph

13.07.2001, 10:39

Schaut euch mal den NAS-Chart an, was passiert wäre, wenn wir gestern nochmal runter gegangen wären ..... wie sagt man so schön ? "Polen offen !" ...... Gestern MUSSTE der markt steigen, um deutlicheres Ungemach zu verhindern !

Ralph

KA111

16.07.2001, 01:02

Weekly Commentary for July 15, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis (see link at the top of this page) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Market Risk………

The RED FLAG continues to wave......supply continues to exceed demand......DEFENSE remains on the field. All of the point & figure indicators for the market remain on a SELL signals.

One may ask.......How about that rally on Thursday which took the DOW up 238 points and the NDX (Nasdaq 100) up 108 points, didn't that give enough NEW buy signals to put demand back in control ? The short answer is NO, not even close. The longer answer is NO, because the DOW and NDX indices are weighted indices which can be unduly affected by the movement of a couple stocks. For example, MSFT (an NDX and DOW component) could move up 5 points while all other components of the DOW and NDX remained flat; the net effect on the indices would be that they would be UP significantly for the day which in effect would give an unclear picture of the underlying strength of the move. This is the exact reason why point & figure analysis has significant merit. It measures supply and demand by giving each and every stock in an index or sector EQUAL weighting......in other words MSFT ( a company with a multi-billion dollar capitalization) gets one vote using point & figure analysis as does CMGI ( less than 1 billion dollar capitalization). The monster move on Thursday showed that less than 1.3% of the NDX stocks went from SELL signals to BUY signals and for the DOW it was even worse, it was less than 1%. Clearly, this shows how distorted the view can be if one simply watches the indices without regard for how all of the stocks did within the index. If you look a little deeper into the move on Thursday its interesting to note that even though the Semiconductor sector was up a whopping 8.4% on the day, only 1 stock in the sector returned to a BUY signal. Hope that puts everything into perspective and gives you more appreciation of what the point & figure indicators are all about........SUPPLY and DEMAND.

As mentioned in previous weeks comments, point & figure analysis is NOT the holy grail, but merely an indicator that has significant merit for gauging underlying supply and demand for the overall market. It sheds light on the underlying strength of the market, it levels the playing field and gives all stocks within the market an EQUAL vote. It discounts what may appear to be a STRONG market move and gives you a perspective that few indicators are capable of doing. As mentioned last week, many of the point & figure indicators have put in lower tops on their charts. Although nothing is guaranteed in the markets, once lower tops are put in on the short term indicators it has historically set the indicators up for a move to the 30% oversold level. Given the current readings of 49 and 69% for the OTC and NYSE Hi-low bullish percents one can see that the DOW stocks have the most risk at this time. Like anything in technical analysis, there is NO REASON to anticipate these indicators. They need to be taken for face value since they are merely a snap-shot of the market at a given point in time. As we have suggested over the past several weeks, FACE value means you can be pro-active rather than re-active. On May 28th we gave you a heads up that the short term point & figure indicators had reached the highest levels not seen in at least 3 years.....We have made suggestions each of the past 6 weeks about how to be pro-active when a market gets TOPPY like that.....its not rocket science, when you see the short term indicators past the 70% (overbought area) its as simple as asking yourself if everyone who wanted to buy has bought, who is left to buy ? Conversely, should the short term indicators pullback to the 30% level.......you should start reviewing that shopping list that we suggested you start several weeks back and get ready to move up to the checkout lane. A move to 30% for these short term indicators would put those indicators right back near where they were when the markets made their lows in April of this year.

In Summary......defense is still on the field and most of the short term point & figure indicators have put in lower highs. A closer look at last Thursdays rally shows that it was for lack of a better word...unimpressive. An impressive rally would results in many stocks returning to BUY signals and not just 1 or 2 stocks. Pretty simple....the defense remains on the field here.

Gruß
KA111:)

KA111

23.07.2001, 08:03

Not much change from last week.....all of the short AND long term point & figure indicators remain on SELL signals. IF you think of this like a stop sign, green means go, yellow means proceed with caution and red means stop. When the point & figure indicators are on SELL signals, it means you are sitting at a RED light. It does not mean that all stocks are going into the crapper (whoops, can i say that?). It does mean that supply exceeds demand and its hard to swim up stream when that happens. It also means that we are still in an enviroment where the likelihood of a stock being taken behind the barn and SHOT remains great. If you are unfamiliar with that lingo, it simply means that some stocks are still imploding and slicing through supports like a hot knife through butter.

Ralph

02.08.2001, 21:08

Heute morgen hat Market Vane (die führen Sentiment-Umfragen durch) bekanntgegeben, dass die "Bullen" im MOment bei 42% liegen. Am 25.07.2001 lag man bei 30% Bullen. Der höchste Level in den vergangenen Monaten hat M.V. bei 48% (22.05.2001) ermittelt.

Sehr weit sind wir aktuell davon nicht mehr entfernt ..... ein Vordringen in den Bereich 46% wäre klar negativ zu werten !

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Ein weiteres Anzeichen, dass sich der Markt evtl. schon wieder einem Top nähert, ist die Tatsache, dass die Gap-Eröffnung nicht zu sehr hohen Level an Plus-Ticks für die NYSE oder die NASDAQ geführt hat. An der NYSE waren es gerade mal plus 549, gegenüber kürzlichen plus 1000+ ...... das Szenario vom Top könnte wahrscheinlich werden.

Ralph

Ralph

02.08.2001, 21:27

Der VIX und VXN haben jetzt schon seit geraumer Zeit relative niedrige Stände (eher negativ), wobei der VIX um 22-23 nur relativ schwach negativ interpretiert werden kann.

Der VXN bei 48 ist da schon negativer zu werten, war doch sein Tief bei 43, was klar bearish ist.

Ralph

KA111

06.08.2001, 00:54

Weekly Commentary for August 5, 2001...www.securitytrader.com...
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis (see link at the top of this page) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Market Risk………

As mentioned last Sunday, some pockets of TECH had a pretty good week last week. These bounces in this Bear Market sure have a way of getting everyone jumping on the Bull Market band wagon in HURRY. The sector that performed the best was the Semiconductors. They went on a Bull Alert the week ending 7/27 and finished this past week at 48%. Although not overbought on a point & figure basis, they are back to resistance levels on their point & figure charts at 48%......i.e., don't chase here, wait for pullbacks and then shop around again if you missed the first BOUNCE. There is a footnote here as well and that's the short and longer term indicators remain in SELL signals for the OTC stocks. This translates into what we discussed last week in that when there is limited money flowing into the markets, you will continue to witness money rotating from one sector to another....the result of which is stocks go from one extreme to the other in very short periods of time. The fact that the short and longer term bullish percents for the OTC stocks remain on sell signals in the wake of a decent week for TECHS further suggests that the money was just bouncing around in and amongst the various sectors and stocks of the OTC universe of stocks.

As for the NYSE Bullish Percents, the longer term indicators remain on SELL signals while 2 of the short term indicators returned to BUY signals. Now, the important thing to note here is that the short term indicators are returning to buy signals prior to reaching (not even coming close to be honest) oversold levels. In other words, if you were looking at a chart of this, you would see the indicator putting in a high, pulling back and then reversing back up. The CAUTION in this situation is that these often result in lower tops. The bottom line is that the reversal back up is not from oversold levels and therefore should be not be taken as a major positive given the circumstances in which the reversal up occurred.

Reading financial publications and listening to general public sentiment continues to amaze me. Everyone wants to be a bottom picker for the markets, everyone seems to think that we are going to return to highs established 2 years ago and if they don't buy the very second that there is a ray of hope......they will have missed the BUY of their lives. For example: Abbey Joseph Cohen, the chief market strategist at Goldman Sachs, reiterated here year-end targets of S&P 1550 and Dow 12500. Hum, these numbers are a tad below here targets for those indices LAST YEAR....but heck, what's a year between friends ? Furthermore, 14 of her 14 stock recommendations from last November are now off at average of 41%.....4 of the 14 are down > 60% in the last 9 months. With results like that, why does she even get AIR TIME ?

Listen, we are not trying to paint a gloom and doom scenario, but things have changed. The dynamics of the market are sooooo different today than 2 years ago....will we have strong rallies ? Yes. Will we have strong pullbacks ? Yes. Where will the markets be 2 years from now ? Its not humanly possible for anyone to predict that. Who would have thought that Japans market would get stuck in a rut for 15 years? The question you should ask yourself is NOT where is the bottom for this market, but how can I make money in this market ? Throughout this year we have spelled that answer out many different ways. One way is to take a market neutral strategy and buy a basket of stocks and sell puts against those stocks on a monthly basis. We went through a more lengthy scenario in last weeks commentary, we suggest you take a look at those comments. If you think about Japans market over the past 5 years, its ping-ponged between 12000 and 21000.....up and down, back and forth. How many heroes have gotten egg thrown on their face trying to pick a bottom is that market ? Is there people making TONS of money in that market ? HECK YES, you don't make money in market from just waiting / picking the broad markets bottoms. You make money from knowing what options are available to you. You make money from trading good objective setups. You make money from being consistent and not making exorbitant positions on any given trade, you keep objective stops on positions, trade with the trend....yada yada.

In Summary, don't worry so much about WHERE IS THE BOTTOM to this market. Accept the fact that the market dynamics have changed. Turn your thinking toward how to make money in the market that we are given. The ones with excuses like 'this needs to happen and then this will happen', will never make it in this market.....if you lived in Japan, you've been waiting 15 years !. Or the FED needs to cut rates another 1/2% and then we get out of this MESS.....Trading the financial markets are about how to make money in any environment and not waiting for the environment to change to fit our perfect 'what needs to happen scenario'.

KA111

06.08.2001, 01:03

http://www.securitytrader.com/bbshome/bbs_images/48525_8_3_01_Bullish_percent_NDX.gif One buy signal short

"Note that the NASDAQ-100 is not "the market," but it is an index that is a favorite among traders. The bullish percent for this index ($BPNDX)is right back at the 51% level. This is the third time we've seen the bullish percent for this index at 51% and it has been turned away twice before. Is the third time a charm? I think so, but traders should remain relatively cautious for one more day. One reason I think this indicator will get to the "bull confirmed" status soon is the reversals we saw from Wednesday's trading in the S&P 500 ($BPSPX) and the S&P 100 ($BPSPX) to their "bull confirmed" status. In essence, the internals of the patient have improved markedly in the past two weeks. The patient has been walking the hallway and gaining strength. Before long, the patient might just start to run!"

KA111

13.08.2001, 00:02

Weekly Commentary for August 12, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis (see link at the top of this page) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Market Risk………

The long HOT summer of 2001 continues. If you have ever read the Traders Almanac, you would know that the worst time to invest in the stock market is from April 30 through October 31. The point & figure indicators remain on defense and they have been for 10 straight weeks now. Its been a stock pickers market and as we have suggested since the start of this year, a market neutral strategy of covered call writing has been the safe haven for those who are longer term and wanted to take a pro-active stance in the market.

For the most part the indices remain in a choppy downtrending channel with many indices flirting with re-testing April lows. With all of the longer term point & figure indicators on the defense here it means that supply continues to exceed demand and the risk of downside action exceeds the opportunity for upside action. Certainly its not always that easy and as you know we do like to take a contrarian approach to the point & figure indicators when they reach their overbought and oversold levels. Unfortunately, most of the point & figure indicators remain in the middle of the field with respect to their bell curve. In a nut-shell, the indicators are overbought when above 70% and oversold when less than 30%......we are currently at 52% for the NYSE Bullish percent and 44% for the OTC Bullish percent. So, were not at either extreme of the spectrum.....it would be like looking at a stock chart that has support at $50, resistance at $70 and trading at $60, your right smack in the middle of things and its not a good bet / trade either direction. The points where one should get excited is when these indicators are way oversold (as they were in April and we noted the great opportunities that exist on reversals up from those levels) and when they are way overbought as they were approximately 12 weeks ago (we made special note of this as well). So, long story short.....the point & figure indicators remain on SELL signals, although not at nose bleed levels....but the fact that we are on SELL signals indicates the risk of longs is inherently greater here due to supply exceeding demand. The point where we will start getting excited is if these indicators tanked down to / near the 30% level.....that's when you really gotta belly up and get the shopping cart loaded up and start heading to the check-out lane.

Making no predictions here, but if there is anything that happens with FREQUENCY in technical analysis, its where a stock or index re-tests reversal lows or slightly exceeds reversal lows and subsequently establishes an uptrend. You can pull-up hundreds of charts and find where spike-bottoms occur on charts and weeks maybe months later those low are re-tested. Its like the final washout / cleansing cycle of the chart. The ideal situation is where the re-test comes on lower volume and not a climactic selling type situation. The idea behind this cleansing is that the re-test of lows takes the final FLUFF out of the market and the low volume confirms this.

In Summary, the NYSE and OTC Bullish percent point & figure indicators remain on SELL signals at 52 and 44% respectively. This means that supply continues to exceed demand and it remains inherently risky here to hold longs. The fact that we are at the 50% level indicates that we are not at either extreme of these indicators and we will likely continue to see volatile market conditions. The most opportunity lies in the market when these indicators reach extreme levels as discussed above. 12 weeks ago the point & figure indicators were at extreme levels and we suggested it was time to 1) take profits 2) look for shorts 3) sell calls against portfolios etc.......since we are still on a SELL signal and only at the 50% level, we must continue to error on the side of CAUTION. Should these indicators reach the oversold level, we will issued a heads up to pull the shopping cart back up to the check out lane for some longer term trades.....until then, its likely to remain a stock pickers market and a market neutral (covered call writing) strategy should continue to offer a good way to beef up your portfolios return. (see previous weeks commentaries for examples).

Gruß
KA:)
http://freeweb.pdq.net/filskov/brown_bear_spin.gif

KA111

20.08.2001, 02:05

Market Risk………
august 19. 2001
Been kind of like a broken record for 14 weeks now and NOTHING changes. Be FLAT or short. 16 weeks ago (May 6, 2001) we said all of the point & figure indicators had raced from being OVERSOLD in early April to nearing the OVERBOUGHT area on May 6. On May 20th, the indicators were still on buy signals but some had reached their highest levels seen in 3 years. As discussed last week, we prefer to use the bullish percent indicators as contrarian indicators when they reach oversold OR overbought levels as they did in early April and mid May.

There is nothing magical about this stuff, its the simple mechanics of supply and demand. If supply exceeds demand, then prices go down. If demand exceeds supply, then prices go up. As a very simple example when NETSCAPE went public a few years ago, they were the ONLY publicly traded company that was a PURE 100% internet play. In essence, if you think about it, they were the only supply of stock available for the sector. Demand was unlimited.....anybody and everybody wanted some of the stock. Demand exceeded supply, therefore the prices went up. Wall Street recognized this LACK OF SUPPLY and feeding frenzy demand and decided that they could PUMP enough supply into the market until supply and demand came to equilibrium. This in essence is the SIMPLE rules of supply and demand. Obviously, there are many other factors involved, but if you keep things simple, you will make your life much easier.

The NYSE and OTC Bullish percents are currently at 48 and 41% respectively. They continue to be on SELL signals. 3 Weeks ago, a couple of the short term bullish percent indicators (% above the 10 week moving average and NYSE Hi- Low) went back to BUY signals, however, we suggested that they were doing so prior to reaching oversold levels and that would likely set them up for lower highs on their respective charts. This is indeed what has occurred as they reversed back to SELL signals this week. As mentioned last week, although the longer term bullish percents are not at nose-bleed levels, the fact that they are on SELL signals (supply exceeds demand) the RISK of downside for the market far exceeds upside opportunity.

IN Summary......going to keep this short this week since nothing has really changed aside from the short term indicators returning to SELL signals and making lower highs this week. Opportunity exists in this market.......we have mentioned this numerous times but is worth mentioning again. Do NOT think that you or anyone else can pick a bottom to this market. Everyone is fixated on picking a bottom in this market. CNBC is probably the worst there is. Every analyst they get on their show is asked the same question....'Is this the bottom ?" CNBC has been asking the same question to numerous people for 12 months now....so far, not a single one of them has had a clue. The question that one needs to ask is " How can I make money in this market?" That's the only question needs to be answered and we have made numerous suggestions over the past 16 weeks. We are not bottom pickers and I don't think we have ever tried to pick a bottom or a top since this website was launched. We offer our expertise in identifying trends and the probable measurement of those trends. Technical analysis tells you when to buy or sell, whereas fundamental analysis helps you find what to buy or sell. The current markets are like driving in a THICK FOG if you are looking for help on the fundamental side of things, therefore, technical analysis are your FOG LIGHTS. When the short term bullish percent indicators reach the oversold levels, we will belly back up to the check-out lane and look for some objective longs....until then, downside risk exceeds upside opportunity....or in football terms, you ain't got the ball, your defense should be on the field.

KA111

22.08.2001, 02:40

CBOE Market Summary for 08/21/2001:

Put/Call Ratio: .68

VXN OPENING VALUE: 52.27
VXN HIGH VALUE : 52.54
VXN LOW VALUE : 50.43
VXN CLOSING VALUE: 52.54

VIX OPENING VALUE: 25.64
VIX HIGH VALUE : 26.42
VIX LOW VALUE : 24.00
VIX CLOSING VALUE: 25.99

Ich weeeß nich. Ein ängstlicher VIX oder VXN hat eine höhere Hausnummer.:D
Zuversicht noch aller Orten , auch wenn die verbalen Äußerungen anders tönen. Nur das reale Marktverhalten ( der Ausländer:D) entscheidet, nicht das Genoise!

EQUITY OPTION

TOTAL EQUITY CALL VOLUME : 518,651
TOTAL EQUITY PUT VOLUME : 305,412
TOTAL VOLUME : 824,063 [.58]
Wie in schönsten Friedenszeiten, die Leute kaufen Calls, weil die Börse nur eine Richtung kennt: die nach oben :D

INDEX OPTION

TOTAL INDEX CALL VOLUME : 46,563
TOTAL INDEX PUT VOLUME : 77,564
TOTAL VOLUME : 125,127 [1.74]

Die Instis hedgen etwas mit Index-Optionen. 1,74 Put/Call-Relation, die Nummer ist extrem. War ja auch ein ganz netter Schock. Alle hatten sich so gefreut:D und wußten doch, jetzt kommts. Aaaach! Greenspan senkt zum siebten Mal und gesteht ein, die ersten sechs Mal haben nicht gefruchtet. Rohrkrepierer! Das übliche Zeitmaß einer Schwangerschaft bei Rate-Cuts bis sie wirken, ist seit den ersten Aktionen doch vorbei.

Gruß
KA:)

PS: Solange die Nasdaq Comp über 1785 verweilt, ist alles in Butter.:) Wenn nicht, dann ist sie angebrannt. Die Butter. Und die Nasdaq auch:D

KA111

27.08.2001, 09:31

Weekly Commentary for August 26, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis (see link at the top of this page) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Market Risk………

Normal Bull Markets are 7 years.....normal Bear markets are 5 years, at least that's what the famed Mark Mobius of the Templton Fund suggests.

We had a software problem that occurred this week when updating the Bullish Percents as shown in the 'Market Risk Analysis' link. We are unsure it will be fixed before Monday, therefore, we will simply highlight the changes here. The highlights are limited. Gaming sector back on buy signal....that's it.

Nice rally Friday huh ? Nice does not count in this market. What counts is if there are enough NEW buy signals to offset the new sell signals. As for last week, there were not. All of the short and longer term point & figure bullish percents remain on SELL signals. They are as follows, Long term indicators NYSE and OTC Bullish Percents (BP) remain on sell signals at 50 and 40% respectively. The Short term indicators all remain on sell signals as well, NYSE Hi-Low, OTC Hi-Low and Optional BP are at 78, 45 and 44%.

This market continues to favor those who have a market neutral strategy, a longer term short or trading mentality. Taking long positions remains futile. The bottoms for many issues remains questionable, whereas lower highs continue to keep a lid on things. Picking a bottom should not be a concern for anyone, as mentioned last week there is more money lost in picking bottoms than there will ever be made. From what i can tell, there remains to be a significant number of people who are confused about what a trend really is, therefore, a little lesson on trends, how to find them, when they are over, when they have began etc.

Identifying an uptrend needs to be done AT an important support level. An important support level can be price support or a moving average such as the 50 or 200 day. What you need to look for at one of these supports is as follows. 1) A bounce off support, the first bounce is always fast and should be left to daytraders / scalpers. 2) After the bounce, there will be a profit taking session by the scalpers who bought the bounce, the highs established on this bounce becomes your short term resistance. 3) After the profit taking session you watch for a bounce that begins higher OR equal to those lows established on the first bounce, if buying extends beyond the highs established in step 2, you have a short term change of trend signal. Simple, right ? Yes, but NOT SO FAST. We are in a BEAR Market, therefore, short term uptrends as just identified almost always results in rising wedge or Flag (higher lows and higher highs, but only back to point of resistance or initial breakdown of support) patterns back to resistance levels. Rising wedge or Flag patterns are Bear patterns and are signs of distribution. So, if you trade longs in a Bear market, you must be cognizant of the Bear patterns that will most likely result as long as we are in a downtrending market. Long story short, while the market is downtrending, just keep drawing Bear patterns, watch for bear patterns back to resistance levels.

In Summary....nice rally on Friday.....it was not enough to get any of the bullish percents to go back to buy signals. There is plenty of opportunity in this market....but its NOT from picking bottoms. Its from understanding what the major trend is and trading with that trend. Best to leave the Bullish patterns off your charts as long as we are in a downtrend. Drawing in bullish patterns in downtrends will almost always assure you that you are buying at the exact point where you should be going short. Don't be a bottom picker.....stay with the MAJOR trend.....if the major trend changes, we will make not of it and change our outlook accordingly.

KA111

27.08.2001, 10:21

Doppel-Posting aus dem t_a -Thread aus thematischem Grund.

Wo sind noch weitere Follow Throughs ( weitere cover-Buys = Eindeckungen durch Shorties ) und damit für Daytrader festere Kurse wahrscheinlich und möglich? Schauen wir uns doch einmal die einzelnen Sektoren auf hohes short open interest an.

http://www.cboe.com/Common/PageViewer.asp?HEAD=Market%20Statistics%20Summary&DIR=TTMDMarketStat&Calendar=1&SEC=3

Ins Auge fällt in Sachen (sehr) hohe Put/Call-Ratio besonders:

DJX ( Dow Industrial )
DUX ( Utilities)
GHA ( Hardware )
GSO ( Software )
INX und GIN ( Internet )
TXX und CBOE ( Technologies )
Last not least einige Zins-Indizes, das spricht sehr kurzfristig allgemein für Aktien. Aus Day-Trader- Sicht:) wohlgemerkt.

Dieser Beitrag gehört auch in den Sentiments-Thread. Mir ist insbesondere an Anmerkungen von auch aber nicht nur - von Ralph und Lisa - zur grundsätzlichen Systematik dieser Sichtweise gelegen. Darum kopier ich ihn auch hier noch einmal herein.
Gruß
KA:)

Ralph

27.08.2001, 15:36

Man kann kaum von einer "extreme bearishness" sprechen, wenn sich der Markt wie ein hungriger Löwe auf das wackeligste aller zuletzt gehörten Argumente stürzt .... gemeint sind die Äusserungen von Chambers.

Da beeinflusst nicht die Angst, weitere Verluste einstecken zu müssen, sondern ganz klar "DIE ANGST", man könnte die nächte Rallye verpassen ! ..... Nährboden für weitere deutliche Kursgewinne ? :confused:

Viele Grüsse

Ralph

KA111

27.08.2001, 16:38

Hi, Ralph:), das hätte ich gemerkt, wenn bei dem VIX und dem VXN jemand von genereller "extreme bearishness" gesprochen hätte. Mir fiel nur auf, daß in einigen ( genannten) Sektoren ein extremes Put-Call-Ratio zustande gekommen ist. Bitte sehr, nicht in toto, a for fait oder in Bausch und Bogen:D. Sondern eben differenzierende Beobachtungen.

Gott zum Gruß
KA:)

Ralph

27.08.2001, 20:37

Ganz klar, KA111 ! :)

Aber es sind die VIX und VXN die nur sehr geringe "Angst" anzeigen .... soll ich sagen "Selbstzufriedenheit" ? (dies würde den Kern der Sache eher treffen) ! :( :)

Nur ist es sehr selten die "Selbstzufriednheit", die eine bedeutende Rallye ankündigt ..... aber das ist es was alle Welt sehen WILL ! :( :)

Nehmen wir den VIX, der die implizierte (zukünftige) Volaitlität von Optionen auf den S&P100 misst .... der kommt gar nicht mehr aus dem Keller raus ! :( ...... man sollte glauben, dass die Leute in Heerscharen aus den Aktien strömen, aber das wird schön brav ausgesessen !

Man glaubt 100 pro, dass alle schlechten Nchrichten bereits in den Kursen drin steckt ...... nur ist man auch mal vorbereitet für "nicht soooo gute" ?

Die Konstellation, die die Vola-Indikatoren jetzt haben, deuten darauf hin, dass mittelfristig noch mal ein kräftiger "Woosh" nach unten ansteht ..... vielleicht sogar mit neuen Tiefs im NAS und S&P

Wir werden sehen !

Viele Grüsse

Ralph

KA111

28.08.2001, 02:12

Ah, Ralph:) , nun sei halt nicht so.:D Mehr als was quicky will ich doch garnicht.:) Als Stimmungs-Aufheller.:)

Etwa so.

http://markpoyser.com/ithinkican.gif

I Think, I can!:D

Sehr freundliche Grüße

KA:)

LISA

28.08.2001, 11:28

Hi Ihr beide,

VIX und VXN in oder her, zur Zeit deuten keine Market
Statistics (Adv/Dec-Line, Put-Call-Ratio, Vola-Indices,
New Highs/New Lows, Bullish Percent etc.) auf irgendeine
kräftige Bewegung. Ich interpretiere das so:
Das niedrige Volumen in den letzten Wochen zeigt,
dass der Markt zur Zeit lediglich von Tradern beherrscht
wird. Dies könnte sich eventuell nach Labor Day im September
ändern. Man sollte allerdings meinen, dass ein niedriges
Volumen größere Kurssprünge und eine höhere Vola ermöglichen,
aber dies ist NICHT der Fall. Wer noch überteuert gekaufte Aktien
hält, wird jetzt, wo wir uns nicht weit entfernt von den April-Lows
befinden, NICHT mehr verkaufen - also ist der Weg nach unten
begrenzt. Wer mit frischem Geld in den Markt wieder einsteigen
will, wartet vorsichtshalber, bis wichtige Widerstände nach oben
durchbrochen werden.... Also ist auch der Weg nach oben be-
grenzt, da dieses Szenario mit Retest des Ausbruchs und Fort-
setzung des Uptrends bei STEIGENDEM Volumen erst Long-Käufer
in den Markt lockt. Das imense Cash on the sidelines findet in der
Regel erst dann den Weg zurück in den Markt, wenn der Zug bereits
an Fahrt gewinnt.... !
Ergo, das beste was uns passieren kann, ist eine Fortsetzung der
Seitwärtsbewegung für den Rest des Jahres, hie und da gespickt
mit diversen Bullen- UND Bärenfallen.
Einen wesentlichen Move in die eine oder andere Richtung sehe ich
für die nächsten Wochen nicht. Denn dies ist lediglich ein Trader-
Markt. Die Lage an der News-Front ist ebenfalls von Langeweile
geprägt, erst wenn sich eindeutige Zahlen in Richtung Rezession
ODER Erholung präsentieren, wird sich der Markt tatsächlich bewegen.

Take care.
Lisa

KA111

04.09.2001, 02:15

Weekly Commentary for September 2, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis (see link at the top of this page) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Market Risk………

We have been unable to isolate the problem for updating the 'Market Risk Analysis' link to our site. We apologize for the inconvenience and we are sure that we will have things resolved sometime next week.

As for the point & figure indicators..they were virtually unchanged from the previous week with both the long and short term indicators remaining on SELL signals. The NYSE and OTC Bullish Percents (longer term indicators) came in at 49 and 39% respectively and are still on SELL signals. The Short term indicators all remain on sell signals as well, NYSE Hi-Low, OTC Hi-Low and Optional BP are at 75, 41 and 43%.

OK...or maybe uh oh......we are now moving into the month of September. Did you know......According to the Stock Trader's Almanac, September is the worst performing month of the year. On page 50 of the 2001 edition of the Stock Trader's Almanac, it says that during the last 15 years, September shows an average return of –5.2%. In fact, during the last 44 years, 27 Septembers have gained less than 1% or had a down month. With the NYSE Bullish Percent and the OTC Bullish Percent both on SELL signals, this September we will continue to exercise a lot of caution in this market. Expect rallies to be narrow and declines to be more broad-based. Any new positions should be limited to only those stocks with superior relative strength and we would only work into partial positions.

When thinking about technical analysis you must remember one very simple thing. It is what it is, until it isn't. Now, lets go through a very simple and clear example. I will use some terminology that we use in the traders foyer. If you have a stock that has broken major support on heavy selling, its meaningful. In other words, the dam that was holding the stock up at that support level was violated and the heavy selling indicates that there were a great many people disappointed that the support broke and they 1) sold their positions after noticing the support violation or 2) had stop-losses at that spot and the positions were systematically sold off. Its NOT uncommon for portfolio managers to have pre-established stop-loss points for the stocks they have in their managed accounts.....when you see the heavy selling on violation of supports, this is often a result of sell programs or large institutional accounts divesting themselves from those stocks. In other words, violation is NOT a subjective event, its very objective. The only time it becomes subjective is when the violation comes on a 'DRIFT' through support. A 'Drift' through support often indicates lack of buyers as opposed to the above example which indicators HEAVY selling. Drifts through support often result in a 1 or 2 day shake-out of that support level and a subsequent move back above support. These are really the only 2 situations that can occur. One is very objective, whereas one can be somewhat subjective. If you are trading you really only want to deal with objective setups....no sense in dealing with stuff that is subjective.

In Summary.....its September, its September, its September. As mentioned last week, there is plenty of opportunity in this market....but its NOT from picking bottoms. Its from understanding what the major trend is and trading with that trend. Best to leave the Bullish patterns off your charts as long as we are in a downtrend. Drawing in bullish patterns in downtrends will almost always assure you that you are buying at the exact point where you should be going short. Don't be a bottom picker.....stay with the MAJOR trend.....if the major trend changes, we will make not of it and change our outlook accordingly. All of the bullish percents are on defense. It means you don't have the ball, your not running plays. The coach has told you to sit down be patient.

Tageskommentar

Did you know:According to the Stock Trader's Almanac, September is the worst performing month of the year. On page 50 of the 2001 edition of the Stock Trader's Almanac, it says that during the last 15 years, September shows an average return of –5.2%.
The 5 month meandering downtrend in most indices is now near Aprils lows. We have mentioned many times that these falling wedge / channel patterns are incredibly difficult to trade due to trends being very short in duration while Bear bounces being massive. These meandering wedges are nearly over...this means that trends should start becoming longer and more reliable in the very near future.
BKX - IN a strong downtrend, had a small bounce Friday.
BTK - Trend is down....bouncing off resistance.
DRG - Strong downtrend, headed to 370.
IIX - Strong downtrend and BELOW April lows. Next major support on weekly chart @ 115.
INDU - Strong downtrend, a bit oversold here and may bounce a bit at this support level.
NDX - Strong downtrend, bouncing off some gap support at 1450...April lows very likely at 1350.
SOX - A leading index for TECHS...keep an eye on this one. Important support for it is 537, its not oversold here.
We get a lot of e-mail asking how do you determine a CHANGE of trend...we have included an example under the setups menu above for you to LEARN from...purely educational, but the concept is the same whether using intraday, end of day or weekly charts...Go to the setups menu and look at and SAVE the chart to your puter...the chart is called EDUC.

MUSTER für Trendwechsel ( mit m.E. Wert!)
http://www.securitytrader.com/Production_Charts/08_31_2001-s-educ-n-s.gif

Ralph

05.09.2001, 14:40

Im Moment ist es schon schwierig, dem Markt noch etwas positives abzuringen, aber für kurzfristige Rallies gibt es schon das eine oder andere Indiz ..... in solch dunklen zeiten, greift man schon mal nach dem berühmten Strohhalm ! :) .....

Da wir uns jetzt wieder der "Dunklen Jahreszeit" nähern, werden auch die Crashpropheten zunehmend auf den Plan treten und uns mit Prognosen überhäufen wieso es jetzt im September/Oktober besonders übel für die Märkte werden dürfte .... vielleicht wird es ja übel, aber man muss nicht ständig strapazieren, was sowieso permanent in aller Munde ist.

Schauen wir mal nach einem positiven Indiz .... zugegeben vielleicht alleine betrachtet etwas "dünn", aber ich kann auch noch die hohe Cash-Rate oder der Fondsperformance-Druck in die Waagschale werfen.

Es geht jetzt um das Specialist Short Ratio, das aktuell bei 42% steht; im letzten Frühjahr stand es bei 40% ...... jetzt werden viele sagen, na wir wissen, was danach gekommen ist.

Nur haben die Spezialisten nicht immer Recht, denn manchmal liegen auch diese mit ihrer Markteinschätzung voll daneben. Dieses Ratio gibt an, zu welchem Prozentsatz der gesamten Shorts, diese Gruppe im Markt short ist. Wenn dieses Ratio nach unten läuft, dann kaufen die Specialists Aktien zu, wodurch die Short-Quote wiederum sinkt.

Dies ist ein weiterer Grund -additiv zu den o.g.- wieso kurzfristig eine Rallye im Bereich des Möglichen liegt ..... nothing tremendous, but playable ! :)

Viel Glück

Ralph

PS: Im Moment bin ich "Contrarian" um des "Contrarian's Willen" ...... nicht immer korrekt, aber im Moment kann man "Negativität" schon mit dem Messer schneiden kann

Psycho Tr@der

05.09.2001, 15:21

Das dumme ist die Anleger werden immer nervöser. Keiner glaubt mehr an den Anstieg und somit wird beinahe jedes Signal zu mVerkaufen genutzt um die letzten Pfennige im Sicherheit zu bringen. Es herscht die Angst hat man das Gefühl. Aber es stimmt schon man muß auch ma ldie andere Seite betrachten um nicht ein Brett vor den Kopf zu bekommen. Ich hoffe das wir nur bis 1750 abrutschen und es dann wieder aufwärts geht.

Ralph

05.09.2001, 19:52

Hi PT,

im Moment kann man so einige Reaktionen nur noch schwer nachvollziehen

Beispiel heute ist Texas Instruments !

TXN bestätigt die Ertragsschätzungen und wird prompt mit 5% minus abgestraft ! ...... im Moment kommt es mir so vor, dass man klar nach dem Motto handelt "Wer einmal lügt, dem glaubt man nicht, auch wenn er die Wahrheit spricht" ! :(

Ralph

KA111

06.09.2001, 09:10

MAJOR tank in most indices today, some bounced off April lows today (NDX, XCI), some penetrated April lows without bouncing (GSO, IIX, XTC) and some bounced at other than support (OEX, INDU, DRG). Might get a little follow thru, but bounces that are not market wide have to be treated with caution...AND, the major trend remains DOWN which means bounces continue to be periodic profit taking by those who are short....ie not much to get excited about for longs.

Ralph

10.09.2001, 14:44

Wir MÜSSEN, MÜSSEN dem Boden einfach nahe sein ! ...... es muss einfach so sein ! Warum ? Gem. dem Magazin Fortune ist der verfolgte Geschäftsklimaindex (Business Confidence) auf ein 27-Jahrestief :eek gefallen ..... 27 Jahre ! .... damit sind quaso so ziemlich alle Zeitspannen (die schlimmen 70er, die aufstrebenden 80er und nicht zu vergessen die wahnsinnig tollen 90er Jahre) erfasst.

Noch besser ! ..... die Personen, die diese Umfrage ausfüllen, sind die totalen "Contrarians" :) .... der kürzlich letzte Einbruch im Index, war im April, kurz bevor der Markt kräftig ansprang. Das Hoch lag im Mai, kurz bevor der Markt abtauchte !

Pretty good ! :)

Raph, der Strohhalme sucht !

germanasti

10.09.2001, 19:14

Such Du nur Strohhalme, ich zähle meine Put-Gewinne *ggg*

Dieses Jahrzehnt kein aufschwung mehr.

DOW bei 7400 oder 5500 P. in den nächsten Wochen

MillenniumBroker

10.09.2001, 20:50

Hi Germanasti,

daß wir noch ne Weile einen Beissemarkt haben werden, daran besteht kein Zweifel.

Aber von einem ganzen Jahrzehnt nöchte ich nicht ausgehen.

MillenniumBroker

Ralph

10.09.2001, 20:55

Ach Germa,

müsstest eigentlich wissen, wie ich's meine ! :hihi

Millenium,

ich bin Deiner Meinung !

Ralph

Matze

10.09.2001, 21:27

Wunderschönen guten Abend MillenniumBroker,

wünsche Dir ebenfalls viel Spass hier und heisse dich recht herzlich Willkommen.

Als kleinen Hinweis habe ich Dir http://www.stock-channel.net/stock-board/showthread.php3?threadid=4968 mitgebracht ins Amerika Forum ;)

Matze

MillenniumBroker

10.09.2001, 22:38

Wunderschönen guten Abend Matze,

vielen Dank für die liebe Begrüßung.

Das Board gefällt mir, gute Beiträge hier!

Grüße

MillenniumBroker

Gast_B

10.09.2001, 23:43

Auch von mir ein herzliches Willkommen MillenniumBroker :) :)

@germanisti
Wo nimmst Du nur Deine bärische Überzeugung und Durchhaltekraft her? Ich zähle mich zwar auch zu den (Ober-)Bären, aber mir grauts vor einem Bounce, der bei dem überverkauften Markt momentan auch mal etwas heftiger ausfallen könnte. Mich hat`s auf die Art erst Anfang April kalt erwischt, als ich mich zu wohl in meinem Bärenfell gefühlt hatte. Den neuerlichen Absturz hab ich jetzt aus lauter Angst erst gar nicht richtig mitgemacht, obwohl ich monatelang eigentlich nur darauf gewartet hatte :( :( Drum meine Frage... was macht Dich momentan so sicher?

Grüße
Brigitte (die sich dreimal täglich heftigts in den Hintern tritt, die letzten beiden Wochen net gscheit mitgenommen zu haben)

KA111

24.09.2001, 00:58

Weekly Commentary for September 23, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis (see link at the top of this page) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Market Risk………

Repeat from last week: The 'Market Risk Analysis' link is under re-construction. Several hundred lines of code was corrupted and is being re-written. Until we get it re-deployed, we will continue to keep you posted in this weekly commentary on the important moves in the bullish percents.

In last weeks commentary we suggested that the FED would likely do the following......1) continue pumping money into the banking system 2) decrease the federal funds (interest) rates by 1/2% 3) lobby for a GLOBAL easing of interest rates. ALL of these things were done last week.....over $100 Billion (with a B) was pumped into the banking system......the federal funds rates were dropped yet another 50 basis points (the 8th drop of the year).....and many countries lowered their KEY interest rates (borrowing rates) on Monday. There have now been 3 rate cuts outside the FOMC meetings this year.....this is unprecedented. Notwithstanding all of the above, it was as suggested last week....like trying to patch a leaky tire that was headed for a blow out.

Off topic.....but speaking of a BLOW OUT, I have to let a little steam out. Not sure if anyone else caught it, but last Friday Peter Lynch the most successful mutual fund manager to ever live was on CNBC in a town hall meeting type format. I don't want to go through all the detail other than to say that the gist of everything he said was that you must be a long-term investor. He FLAT-OUT skirted around any questions related to specifics about the current market aside from saying that the market is random over the short term. EXCUSE ME....What the HELL is this guy smoking ? I have said it before and backed it up then and I will back it up now. He and most (not all), but MOST of the people that are allowed AIR TIME on those shows are plain and simple, full of BS.....and you can fill in the missing letters. Why are they full of it and why they should NEVER be trusted ? Plain and simple....this is a small world now that the internet has made everything accessible at the touch of a finger. They (Peter Lynch and Fidelity Advisors) cannot hide from the FACTS. The facts are is that they are NOT buy and holders.....not now and never have been. They trade your money as almost as voraciously as a trader moves his / her money around. Case in point.....follow this link http://biz.yahoo.com/p/f/fbalx.html ...this is a representative fund for Fidelity, note 2 things, first the Net Assets on this fund is $6.86 billion....scroll down a bit and look on the left side of the screen....Under Fund Operations look at the turnover for the fund....its 139%. This means that the ENTIRE portfolio (6.86 billion) was TURNED OVER 1.39 times in the preceding 12 months. Now, I ask you.....is that a buy and hold strategy ? Hell NO its not.......but they lie to you every single time they get the chance.....And how about all those administration charges that they levy against your account which helps pay for all the research that they do on those companies, and the companies competitors etc ? Hum....sounds a little FISHY that you need to know EVERYTHING about a company if you are turning your portfolio over 1.39 times a year. OK...here are some others....their aggressive growth fund, turnover rate of 176%....their Fidelity fifty fund, turnover rate of 276%....their Flagship fund, the Magellan fund, turnover rate 30%.....the list goes on and on and on. By the way, I called CNBC during the town hall meeting and wanted to ask Peter Lynch about these turnover rates......I was not ever passed through to ask the question....

OK....I feel better....onward to the Bullish Percents. We are finally getting down to levels where these start looking like good contrarian indicators. The NYSE Bullish Percent (BP) and the OTC BP are now at 32 and 25% respectively. Below 30% is considered oversold. Historically, the OTC BP has bottomed out near the 16% area. More importantly the short term indicators are getting quite low as well. The NYSE Hi Low is now at 38%......the OTC Hi Low is at 12%.....and the NYSE % above the 50 day moving average is at 18% (in 1999, this one found a bottom at 20%). Extreme conditions are when these indicators become the most useful.....and we are nearing the extreme / historical low levels in many of these. The historical lows for the longer term indicators are as follows NYSE...'99 lows were 32%, '98 lows were 15%, '94 we bottomed at 38%, '90 we reversed at 20% and 1987 CRASH we bottomed at 7%. As for the OTC BP historical lows....'99 lows were 34%, '98 lows were 10%, '94 bottomed at 39%, '90 reversed at 16% and the CRASH of '87 saws lows of 10% for the bullish percent. Most of the sectors remain on DEFENSE or a sell signal as are the above indicators. The Sectors that are at / near historical lows are as follows: Electronics at 12%....Gaming at 15%....Software at 11%......Telephone at 12%. Bottom line is this....these are as oversold as they historically get. Reversals up from this level lead to very good tradable bounces. The operative word here is tradable....there is no way of knowing if reversals from here would lead to THE bottom...that can only be done by establishing an uptrend which would be a series of higher lows. Again, technically we do NOT have the ball here just yet....these are not really the type of indicators that one should anticipate but as a contrarian indicator, they all suggest that a bounce in the market is coming quite soon.

In Summary......the FED has done about as much as it can do in the short term. The FED Funds rate stands at 3%...I guess you could say that monetary policy has only 300 basis points left for cuts, but that seems VERY unlikely. On the other hand, there is fiscal policy (spending by the government) which is now starting to be talked about. Nonetheless, all of the policies they implement don't mean didly until time has passed and the effects of such policy catch up to things. As for now, they are still band-aides in what is still an open wound. The bullish percents are nearing levels where they have historically oversold levels. Although they have not turned back UP as of this writing, they are good contrarian indicators when they are at these levels. As for Peter Lynch and the other TALKING HEADS.....well, you know my feelings.

Ralph

24.09.2001, 08:46

Hallo,

ich habe mir mal die Mühe gemacht und die CoT-Daten für die vergangene Woche zusammenzustellen, da es doch anscheinend unterschiedliche Ansichten hierzu gibt !

CoT-Daten, Stand 18.09.01

Commercial: Marktteilnehmer, die in die Produktion, Verarbeitung und Handel mit Commodities involviert sind

Non-Commercial: Grosse Institutionelle Anleger (primär Hedge-Funds), die aber nur am Derivat-Trading Interesse haben

Non-Reportable Positions (Small Spec ): Einzelner Marktteilnehmer (General Trading Public), der im weitaus geringeren Umfang als Commercials und Non-Commercials an den Futuresmärkten handelt und mehr Wert auf Trading-Gewinne, denn auf Hedging-Transaktionen Wert legt.

Commitment of Traders Report NYMEX, Stand 18-09-01

DJIA Future

Non-Commercials: net-short (net-short)

OI Nettowert: -5639 (-7137)

Commercials: net-long (net-long)

OI Nettowert: +13348 (-12412)

Non-Reportable Positions: net-short (net-short)

OI Nettowert: -7709 (-5275)

Die "Commercials" haben vergangene Woche ihre Net-Long-Positionen im DJIA-Future weiter ausgebaut, während die restlichen Marktteilnehmer ihre Net-Shorts leicht reduziert bzw. der "Small Spec" seine Net-Shorts weiter ausgebaut hat !

=========================================

S&P 500 Future

Non-Commercials: net-short (net-short)

OI Nettowert: -7021 (-4700)

Commercials: net-short (net-short)

OI Nettowert: -65436 (-82710)

Non-Reportable Positions: net-long (net-long)

OI Nettowert: +72457 (+24528)

Die Entwicklung der Markteinschätzung im S&P500 Index könnte eindeutiger fast nicht sein ! Während die "Commercials" ihre Net-Shorts deutlich reduziert haben, hat der "Small Spec" seine Net-Longs vergangene Woche kräftigst ausgebaut ! ...... ziehen da wirklich alle an einem Ende des Seils ?

=========================================

Nasdaq-Future

Non-Commercials: net-long (net-long)

OI Nettowert: +9060 (+6488)

Commercials: net-short (net-short)

OI Nettowert: –10234 (-6298)

Non-Reportable Positions: net-long (net-long)

OI Nettowert: +1174 (+15586)

Für den "Commercial" hat sich die Stimmung und der Ausblick im NASDAQ-Future vergangene Woche deutlich verschlechtert, wurden doch die Net-Shorts weiter ausgebaut; in die gleiche Rille schlägt der "Small Spec", der sein Net-Long-Exposure deutlich zurückgefahren hat. !

KA111

24.09.2001, 09:33

Herzlichen Dank, Ralph :) für Deine Mühe. Es ist ausgesprochen hilfreich, da effektiv, wenn man bei einer Diskussion über bestimmte Sentiments von demselben Zahlenmaterial ausgehen kann.

Die Entwicklung der Markteinschätzung im S&P500 Index könnte eindeutiger fast nicht sein ! Während die "Commercials" ihre Net-Shorts deutlich reduziert haben, hat der "Small Spec" seine Net-Longs vergangene Woche kräftigst ausgebaut ! ...... ziehen da wirklich alle an einem Ende des Seils ?

Wohl kaum!:) Saldiere doch einfach die drei Positionen beim S & P. :)

Übrigens die spezifische Definition der Teilnehmer-Gruppen hat mich überrrascht. Ich dachte bislang immer Non-Commercials rekrutieren sich in erster Linie aus Spekulanten ( große und kleine). Man lernt immer dazu.:)
Interessant ist an in jedem Fall die unterschiedliche Entwicklung der verschiedenen Märkte bei der Gruppen-Positionierung im Committment of Traders ( CoT).

Gruß
KA:)

KA111

01.10.2001, 10:11

Market Risk………

Should jump back and read last weeks commentary if you missed it.....its really amazing how helpful the bullish percent indicators can be WHEN at extremes. According to many studies, the risk in a stock is 70-80% related to the market AND its sector and only 20-30% due to the stock itself....don't think about it too much, its just fact. Fact enough to keep you honest though huh ?

There is nothing more that we can say about how saddened we are about the WTC tragedy and the emotional effects it has had on all of us, nonetheless, the tragedy merely sped up what was already happening in our markets. All of the point and figure signals were on SELL signals and all charts as posted in the traders foyer pointed down as well. Last week we suggested that these indicators were getting down to OVERSOLD levels where one must look at them as contrarian indicators.....i.e., nearing levels where we have historically bottomed out or in the very least had a market bounce.One way to see how far the market has sold off is to look back at history.......a look back tells us that the result of the recent sell-off has pushed the NYSE Bullish percent (reached as low as 25% last week) down to levels that have only happened 16 times in the past 46 years. Likewise, the OTC Bullish percent (reached as low as 21% last week) and has only gone below the 30% level 5 times in the past 20 years. Nobody can predict a bottom and we are not here to call a bottom, but rather keep you abreast of market conditions and levels that are rarely seen. Ever heard the saying that the market creates tremendous opportunity, but along with it comes tremendous uncertainty.....kind of goes hand in hand doesn't it ? Obviously, nothing says we can't go lower, but these are as rare and as oversold conditions as we have historically recorded. Pure point and figure pundits suggest that you wait until the bullish percents reverse back to buy signals before entering the markets.....there is one MAJOR problem with this and I have discussed it numerous times over the past months.....for the past 15 months, every rally has turned into a bearish FLAG or Rising wedge pattern (using conventional charting as posted in the traders foyer) which meant that waiting for the point & figure indicators to give you a BUY signal off a bottom has proven FUTILE and led you to buying a top. Analysis.....to do it right, you gotta roll the sleeves up and do the charts like we illustrate in the traders foyer. OK, ok....lets get back to the point, the point being is that I am not here to BLAST point & figure analysis, but rather make sure you know when and how to use it. The when is NOW, when its at extremely oversold conditions which we are clearly in........and the HOW to use it, the best use is to use it as a contrarian indicator to help you ascertain when conditions are at extreme levels and 'historically' unlikely to remain at the extreme levels.

Another interesting occurrence last week was that the NASDAQ 100 point & figure bullish percent literally went to ZERO (below 30% is considered oversold)......this has never happened. It means that every single NDX 100 stock was on a sell signal.....that means all 100 of them.....whew, now that's OVERSOLD. Late in the week we did see a reversal back up to the 6% level, which technically puts its on a short term buy signal. Again, keep in mind the mechanics of the point & figure calculation.......its merely a calculation that ascertains whether a stock is on a BUY or a SELL signal. If everything is on a SELL signal the reading would be 0%......the NDX 100 moving back to 6% means that 6 stocks of the 100 went back to buy signals. The point being made here is that point & figure bullish percents have no relationship with support or resistance levels, but rather a tabulation of all the BUY or SELL signals of the stocks that are within a specific index or sector. Historically when a sector or index shows more than 70% of its stocks on SELL signals, it means that everyone that wanted to SELL....has sold.....again, as mentioned above, this is without respect to supports, therefore, one must remain cognizant of the price supports on specific stocks and or sectors. This is the MAJOR reason why we overlap the point & figure indicators on our website with the more traditional chart illustrations that we post in the traders foyer. I covered some EXTREMELY important points above in these comments and hopefully conveyed to you the why one simply cannot use point & figure analysis without doing the HARD work as illustrated in the traders foyer. One must use point & figure charting for what it is.....a small but important piece to the puzzle when trying to make sense of the market.

In Summary......we mentioned last week that point & figure analysis was nearing a contrarian buy signal. In other words, the point & figure bullish percents were at historically low levels and that a bounce was near. That bounce started last week and appears that it will carry over into the upcoming week. Point & figure bullish percents merely tell you HOW oversold a market is in relative / historical terms.

KA111

15.10.2001, 04:13

Interessant die zahlreichen historischen ... na, ja , schaut es Euch selbst an.:)

Weekly Commentary for October 14, 2001, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis (see link at the top of this page) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Market Risk………

Repeat from last week: The 'Market Risk Analysis' link is under re-construction. Several hundred lines of code was corrupted and is being re-written. Until we get it re-deployed, we will continue to keep you posted in this weekly commentary on the important moves in the bullish percents.

Hate to sound like a broken record...but, the since the NYSE and OTC Bullish percents gave a contrarian buy signal (below 30%) 3 weeks ago, the NYSE and OTC are up 1190 and 296 points respectively....from lows to last Fridays close. This is not an "I told you so" song and dance we are playing here, its just when everyone has sold (bullish percents less than 30%), who else is left to sell ?"

The previous 2 weeks we laid out why you should do some toe-dipping (buying) into the markets when the NYSE and OTC Bullish Percents are below the 30% level. Last week we mentioned that the lows established by the bullish percents 2 weeks ago had only been seen a handful of times in the past 40 years.

There are really only 2 outcomes when the bullish percents get down to these levels....1) they go up to the 70% level before taking a breather or 2) they take their initial bounce and then do a re-test (or near retest) and established higher lows and move on up from there.

Here is a historical look back on what has transpired after the bullish percents reached the oversold levels mentioned 2 weeks ago. I am going to condense this as much as is practical.

October 1957: NYSE Bullish Percent (NYSEBP) bottomed at 8%, initially it rallied to 30%, pulled back and put in higher low at 22% in Dec '57 and by Sept. 58 the NYSEBP was at 92%

March 1960: NYSEBP bottomed at 22%, the first rally took it up to 54%, it then reversed back down to retest lows at 24% and by June of 1960 it petered out at 46%....not good, but not all bad.

October 1960: NYSEBP bottomed at 22%, had a brief rally, did a re-test and by March 1961 was at 80%.

June 1962: NYSEBP bottomed at 6%, rallied to 48% and by October 1962 had corrected back to 22% (higher low) and by Feb. 1963 stood at 82%.

September 1966: NYSEBP bottomed at 8%, rallied to 36%, retested lows (higher low) at 10% before it rocketed to 76% by February 1967.

July 1969: NYSEBP bottomed at 10% and by November 1969 had rallied to 48%....never made it to the 70% (overbought) area before reversing back down.

May 1970: NYSEBP bottomed at 6%, rallied briefly, retested lows by July 1970 at 14% (higher low) and by February 1971 was at the overbought mark of 90%.

June 1973: NYSEBP bottomed at 16% and by October 1973 stood at 60%....a gain on the DJIA of 14%.

December 1973: NYSE bottomed at 16% and by March 1974 stood at 48%....a gain on the DJIA of 13%.

September 1974: NYSEBP bottomed at 8%, rallied to 36%, pulled back for a higher low at 36% and by July 1995 stood at 82% (overbought level)....a gain on the DJIA of 45%.

November 1978: NYSEBP bottomed at 26%, rallied STRAIGHT up to the overbought level of 72% by September1979.

April 1980: NYSEBP bottomed at 14% and from summer through the fall never looked back and by September 1980 stood at 76%...a gain on the DJIA of 28%.

September 1981: NYSEBP bottomed at 20%....things meandered around for a while but by November 1982 was at 86% (overbought level)....a gain on the DJIA of 29%.

October 1987: NYSEBP bottomed at 6%, reversed up briefly, retested lows in December at 20% and by March 1988 stood at the overbought level of 72%....a gain on the DJIA of 20%.

September 1990: NYSEBP bottomed at 18%, never re-tested lows and went straight up to 70% by March 1991.....a gain on the DJIA of 24%.

August 1998: The longest stretch that the NYSEBP went without testing the 30% level. NYSEBP bottomed at 20%, reversed up, went for the retest at 24% by October 1998 and by November 1998 stood at 60% (never made the overbought area)......a gain on the DJIA of 27%.

September 2001 bottomed at 28%..................history suggests that after the first reversal UP, that a re-test (higher lows) of these lows is probable.

Continued under 10/13/2001 Weekly commentary...please use the drop-down just below here....select 10/13/2001, then hit the GO button.

KA111

22.10.2001, 00:59

Weekly Commentary for October 21, 2001

Repeat from last week: The 'Market Risk Analysis' link is under re-construction. Several hundred lines of code was corrupted and is being re-written. Until we get it re-deployed, we will continue to keep you posted in this weekly commentary on the important moves in the bullish percents.

Unless we get a bunch of hate mail (please send to info@securitytrader.com) we are thinking of just putting the re-deployment of the 'Market Risk Analysis' on hold indefinitely. Now, I am sure that i will get a few hate mails but hear me out on this.....its very important to understand the following.

I am going to list the Pros and Cons of the Bullish Percents as covered in the Market Risk analysis link. From some of the e-mail that i have received on the bullish percents i get the feeling that some people think the bullish percents are the holy grail to trading.....which could not be farther from the truth.

Pros

1) The NYSE and OTC Bullish percents have NEVER failed to give ample warning prior to a major correction in the markets.

2) They are effective tools mostly when they are at their extremes...i.e. < 30% = markets are oversold and buying opportunity...> 70% = markets are overbought and profit taking alert.

3) They gauge TRUE supply and demand of the overall market and the breadth of the underlying buying or selling.

There are honestly NO other pros that stand out.

Cons

1) They are LAGGARD indicators......say that again....they are LAGGARD indicators.

2) Their effectiveness is mostly limited to when they are at their extremes....i.e. < 30% or > 70%.

3) They are virtually worthless for effective trading.

4) They give NO VALUE to gaps or volume.

5) Point & figure technicians give little value to bearish pattern formations in downtrending markets. In other words, point & figure chartist would look at a higher high off a support area and call it a double top breakout.....when in reality, on traditional charts (as we post in the traders foyer) it is clearly a rising wedge to resistance.

6) Point & figure charts do not recognize important moving averages on their charts. i.e. 50 and 200 day simple moving averages.

7) To use point & figure analysis for anything other than an indicator is a FATAL MISTAKE due to reasons number 4, 5, 6.

As many of you who have been with us for years know, we have used point & figure analysis primarily as a tool to ascertain general market risk and do not interface it with the traders foyer where we post charts. I am not harping on market risk analysis due to us re-thinking the deployment of the market risk analysis link......its far, far deeper than that and let me explain a little more. I do not want to name names, but there is a company / service that uses point & figure exclusively for their newsletter discussion and stock picks. Although we do all of our own point & figure calculations here at Securitytrader, I periodically read their newsletters. Although the point & figure indicators (as highlighted above) are effective tools for ascertaining just how far the market is oversold or overbought....the recent Bear Market has truly brought out the overwhelming limitations when it comes to ascertaining SOLID base building. Time and time again, during this bear market the point & figure indicators have NOT recognized a market that has been building a WEAK base or due to its nature of being a laggard indicator has given BUY signals when in fact conventional charting shows a Bearish Rising wedge or FLAG pattern to resistance. These are critical inefficiencies that simply cannot be overlooked when it comes to wealth preservation and general trading decisions.

Now let me build the case a little more......as we noted 4 weeks ago, the point & figure bullish percents were nearing historical lows, we strongly suggested to use this as a contrarian indicator and to start toe-dipping into some longs. Subsequent to the contrarian buy signal being issued 4 weeks ago the indices (NDX / INDU) surged 31% and 18% respectively. Just now, the bullish percents are giving BUY signals. Do you want to buy after a 31% bounce ? Or would you rather buy after a successful re-test of those lows ? I think the point is clear......In the past, I have typically posted the bullish percents in the market risk analysis link and done some subjective interpretation (knowing the inherent limitations of the indicators) here in the weekly commentary. Now, lets take this a step further....the current bullish percents for the OTC and NYSE are currently on BUY signal and at 41 and 39%.

I mentioned a couple weeks ago, that point & figure is a lazy mans way of doing technical analysis and i stand by that statement....I would debate the topic with anyone and anywhere and i think the list of limitations above speak for themselves. Nonetheless, the bullish percents are currently on a buy signal....what do you do ? what does it mean ? To be honest, this is where the bullish percents fail to help with any direction. They are not oversold and they are not overbought...they are in the middle of the road. They don't tell you how stable the bounce off lows was, they don't show the bounce is a rising wedge to the 50 day moving average and they don't show that many stocks left a bunch of holes (gaps) behind on this bounce. Go look at the following charts in the traders foyer: GE, BSC, LEH, EMLX.....nice BOUNCE, but look at the base below the bounce. C-R-A-P-P-Y....and point & figure analysis will not show you that. Can they go higher ? Sure, but its not something that you want to buy because sooner or later, stocks that are built on a house of cards will not have sustainable move longer term.

In summary......don't take the easy way out. Bullish Percents are invaluable tools for ascertaining markets that are waaaaay overbought or oversold...but aside from that, it takes a vast amount of subjective interpretation for them to be a worthy tool for effective trading. That's a sentence worth re-reading. Our intention is to delay the re-deployment of the market risk analysis link, but to continue our discussion here in the weekly commentary on bullish percents when its appropriate (i.e. at extremes or is giving a CLEAR heads up). As mentioned above, the bullish percents are currently on BUY signals, however, you need to go back to last weeks weekly commentary to fully understand the USUAL action after the first bounce off extremely oversold conditions. In a nutshell, due to the bullish percents still being on buy signals, we will likely see some stocks continue to bounce, while those that have already rocketed off lows will start the pullback process as we try and establish a base in the markets. Again, please re-read last weeks comments for a historical perspective on where the bullish percents have bottomed and their subsequent action off those bottoms.

Quelle: www.securitytrader.com

KA111

29.10.2001, 16:09

Update / response from last week:

We were a bit uncertain what the response might be, but had a feeling it would be minimal. In fact, we received only 2 messages....obviously, everyone understands that point & figure has limited use EXCEPT for when its at its extremes (BP's <30% or >70%)......which when occurs, we will re-focus our attention to them.

Current Market Risk………

The NYSE and OTC Bullish Percents (BP's) gave a contrarian BUY signal the week of September 23 when they plummeted to levels only seen a handful of times in the past 46 years. Since then, they have rebounded smartly.....the NYSE BP from 25% to its current reading of 39%.....the OTC BP from 21% to its current reading of 42%. Obviously, they are not overbought here now, but they are not oversold any longer either. Where do they go from here, nobody knows.....but a historical perspective discussed IN-DEPTH in October 14, 2001 weekly commentary will give you a good idea of what to expect. In general, most of the initial moves off lows were sharp, however, the ones that were more successful / sustainable were those in which the bullish percents made their initial bounce off lows, rallied and then went back for a re-test (in some cases went briefly below) of those lows. This is similar to a double bottom type formation using conventional technical analysis. A double bottom is a very frequent occurrence in technical analysis as is a double top. Technically, a double bottom is basically the markets confirmation that the lows are in deed solid. Psychologically, a low volume re-test of lows is like a final cleansing of the market and marks the start of what is generally a long consolidation process. We will keep you posted on the bullish percents as they evolve over the next few weeks.

ScatterShooting………

You really gotta wonder about the buy and holders mentality and the amazing carnage that they have been through. On Louis Reukeysers (an old time Wall Street figure) show this week he opened up his show applauding the buy and holders and what a great 5 weeks its been. The fact that it REALLY DOES pay off to just be a couch potato with your investments......Uh Louis, did you know the NASDAQ is now at HIGHS established 5 years ago, down 35% in Y2K, down 38% for year 2001. Hum, if you were the unlucky sole that bought the highs established in March 2000 and got a 10% return from your investments for the next 13 years....you would be back to breakeven on your investment. Oh, and Peter Lynch was back in the NEWS.....you gotta love the guy, a guy that achieved stellar performance for the Fidelity Magellan Fund and has bragging rights as the BEST all time mutual fund manager as it relates to performance. He is yet another advocate of buy and holding.....only thing is, if you look between the lines, his portfolios always had one of the highest turnover (as in trading) rates for its class. Ever wonder why mutual funds employ six figure income analyst (these fees are passed onto the fund holders) to do all that fundamental research on companies that they hold in their portfolio's when in fact many mutual funds are not holding stock over 6 months ? Abbey who ? Hey, remember Abbey Joseph Cohen the famed Goldman Sachs analyst who had the silver tongue and always had the market pegged to the penny ? Oh, how those market forecasters come and go.....i heard she was taking some GIG up with Miss Cleo on some late night program.......hope it works out better than the other gig she had.

In All seriousness......

The markets have had a nice run off the lows. The daily charts showed a no-brainier get long entry point when they established an uptrend off MAJOR supports on their weekly charts on on 10/3. The rally too us straight up to the 50 day moving average resistance on their respective charts and then had the expected TANK. We treated the subsequent rally off that NASTY stick with the much needed respect that it was due.....in other words, we took the wait and see approach with our setups. The reason was simple, in the last 18 months EVERY rally to the 50 day MA has turned over abruptly and was an excellent shorting opportunity. We note more than once, that this most recent rally did seem to have more LEG than the previous rallies we have seen over the past 18 months. The reason for this was simple as well....1) the bullish percents were at lows established only a handful of times over the past 46 years 2) the intraday charts showed very good / tradable consolidation off support

) all index charts were showing the same patterns 4) the rally off the lows was not a cover at any price short covering rally.....it was methodical and less erratic than previous rallies. The bottom line is that these lows will likely hold for weeks (possibly months).......as we drift higher, in NO particularly explosive patterns or consolidation it appears that we may be having the first attempt of the indices to all reach their respective 200 day MA's. The NDX has not touched its 200MA since September of 2000 and sooner or later all Bear Markets have their surge to the 200MA. Bottom line is that the BULK of this current move is over....and with the 'relatively' solid bounce off MAJOR supports.....some type of consolidation is likely before the next MAJOR move. The consolidation will be between the indices 200 day MA's and the MAJOR supports that we jumped off of 5 weeks ago. With the 200MA being near vertical on most index charts.....count on it as being the proverbial 800 LB gorilla as it relates to it being resistance. We will keep you posted here on the weekly comments as to the level of the bullish percents on the NYSE and the OTC.....and remember, when looking at prospective longs.....if it AIN'T got no base (a solid coundation at support) ..DON'T CHASE.

ergänzend den heutigen Daily

Sunday Oct. 28, 2001; 11:30PM EST

3 NEW setups...IF the market loses its momentum, these are showing signs of trend reversal....KOPN and RATL. EPNY long if we get another day or 2 of momentum.
Market starting to get a little emotional here now, people are getting more and more bullish and sentiment indicators often start giving early signs of this. The VIX is nearing the 20's again, the put/call ratio is at .53 and more and more of the little stocks (second and third tier) are starting to POP up / out of patterns. All of these indicate the bullishness is spreading out which often means we are nearing a reversal point. Its still a bit early for shorts, but there are indications that the uptrend is starting to wane a bit.
Most Major indices and TECH indices broke above their resistance levels on Friday. AS you know, a break UP or break DOWN of a particular resistance or support level is an important pattern for traders and it works quite well. The breakout attempt did lack momentum and lack of momentum is often a pre-cursor to profit taking and possibly a trend reversal. If momentum does not pick up here, this could be the spot where we start a profit taking pullback and start consolidation of this recent uptrend that began on 10/4.
BKX (Bank Index) - At price and 50MA resistance.
BTK (Biotech Index) - Bear market downtrend line resistance at 600.
DRG (Drug INdex) - Takes a move below 388 for downtrend to start.
IIX, NDX, OEX, SPX, XCI....all at / near price and downtrend line resistance.
INDU (Dow 30) - Broke above resistance on Friday (as did most major and tech indices) if momentum slows here, this could be what would cause the market to reverse.
SOXX (Semiconductors) - at 50MA resistance.

KA111

30.10.2001, 05:38

Das war gestern fast präzise die wohlbekannte Marke auf der wir im NDX100 geschlossen haben: etwa bei 1370 ( gap-Rand). Das war ungefähr auch der Schlußkurs am 4. April u n d am 10. September, bevor das Inferno in NY tags drauf losging.

Na schön, mittlerweile waren wir schon ein beachtliches Stück tiefer und sind wieder etwas hoch gekommen. In Prozenten von unten :D gerechnet war das - je nach Diktion - "beispiellos" oder "recht stramm".

Und was ist unterdessen mit der werten Befindlichkeit passiert? Alle Welt oder doch wenigstens ein ganz beachtlicher Teil der Investorenschaft sind richtig satt optimistisch geworden und glauben an das Gute in der Börse! Das Gute siegt immer. So wie die Amis in Afghanistan. Und was der Mensch braucht, - höhere Kurse - muß er haben. Sofort, aber mit Sahne!. Der Glaube versetzt bekanntlich (Kurs-)Berge. Ich bezweifele aber, ob in der gewünschten Richtung. Hier die Gallup-Zahlen von Paine Webber. Hier liegt mir "Galopp-Zahlen" auf der Zunge. Ich verkneif mir das aber, um meine semi-professionelle Seriosität oder das, was rufmäßig noch davon übrig geblieben ist, nicht zu beschädigen.:)

INVESTOR OPTIMISM SOARS IN OCTOBER ON HEELS OF U.S. MILITARY
ACTION IN AFGHANISTAN, ACCORDING TO UBS PAINEWEBBER INDEX

— Investors Say U.S. Economy Can Recover as Nation Fights War on Terrorism —

NEW YORK, October 22, 2001 - Optimism rebounded in October to its highest level since March 2001, as investors expressed renewed confidence in the economy and the Federal Government's policies, according to the Index of Investor Optimism®, a joint effort of UBS PaineWebber and the Gallup Organization.

Currently at 130, the overall Index increased 67 points in October from 63 last month. Conducted monthly, the Index had a baseline of 100 when it was established five years ago in October 1996.

The increase in optimism was most pronounced among substantial investors, those with more than $100,000 in investable assets, and women. Optimism soared 79 points to 156 among substantial investors compared with an increase of 60 points to 115 among average investors, those with $10,000 or more in investable assets. Among women, optimism jumped 72 points to 103 this month, compared with a 62 point increase to 159 among men.

Expectations for short-term return, over the next 12 months, rose modestly to 8.6 percent in October from 7.9 percent last month, however this increase was reported across all investor age and experience levels. Moreover, nearly three-quarters of investors, 73 percent, say now is a good time to invest in the markets, an increase of 20 percentage points from last month.

Approval for the Federal Reserve reached an all-time high in October, in the wake of aggressive interest rate cuts following the September 11 attacks. Among those who report having an opinion about the Federal Reserve's policies, 89 percent say they approve of the Fed, and a majority of this group express strong support. Importantly, nearly half of all investors, 45 percent, say they are optimistic about the prospects for economic growth over the next twelve months, up from 38 percent in September.

For the first time in three years, more investors believe the stock market is undervalued, with 28 percent reporting this view, compared with 17 percent who say it is overvalued. In fact, 71 percent of those surveyed say the market will be higher one year from now, increasing from 57 percent last month. Notably, 80 percent of substantial investors share this opinion, compared with 66 percent of average investors.

"Broadly speaking, the surge in optimism suggests that investors are supportive of the Administration's policies and the strong actions by the Federal Reserve to stimulate the economy," said Mary C. Farrell, UBS PaineWebber senior investment strategist. "While the nation's economic recovery may have been postponed by recent events, investors appear confident that short-term economic and political uncertainty will not have lasting effects on the financial markets and the long-term outlook for the United States."

In October, investors were polled about the state of the nation's economy and the impact of the September 11 terrorist attacks. More than one-quarter of those surveyed, 27 percent, believe the U.S. is currently experiencing an economic recession, up from 8 percent in August when investors were last surveyed on the subject. While the majority, 86 percent, agree that the nation is in a recession or economic slowdown, 57 percent of this group say the U.S. economy will recover within a year, compared with 41 percent just two months ago. Indeed, 74 percent of investors are confident that the United States can have a full economic recovery and still fight a war against terrorism.

Investors had mixed opinions about the impact of last month's terrorists attacks on the financial markets and the subsequent effects on their own investments. Twenty-seven percent of those surveyed say recent events have had very or extremely serious implications for their personal portfolios, compared with 34 percent who believe the impact is slight or not serious at all. Overall, 96 percent view terrorism as a global issue, and not one exclusive to the U.S.

These findings are part of the 42nd Index of Investor Optimism, which was conducted from October 1 to October 14. To track and measure Index changes on an ongoing basis, new samplings are taken monthly. Dennis J. Jacobe, research director for Gallup, said the sampling included 1,004 investors randomly selected from across the country. For this study, the American investor is defined as any person who is head of a household or a spouse in any household with total savings and investments of $10,000 or more. Nearly 40 percent of American households have at least this amount of savings and investments. The sampling error in the results is plus or minus three percentage points.

For more than 60 years, the Gallup Organization has been a recognized leader in the measurement and analysis of people's attitudes, opinions and behavior. While best known for the Gallup Poll, founded in 1935, Gallup's current activities consist largely of providing marketing and management research, advisory services and education to the world's largest corporations and institutions.

Gruß
KA:)

KA111

30.10.2001, 06:09

Wer sich übrigens während der US- Börsen-Sitzung für die Entwicklung des Verhältnisses von PUTs zu CAlls interessiert - ein wichtiges Sentiment- Segment- , der ist bestens mit dieser Seite bedient.

http://www.cboe.com/MktData/default.asp

Hier sind die Zahlenreihen ( Optimisten/Pessimisten) von Investors Intelligence über einen längeren Zeitraum.

http://vtoreport.com/other/sentiment-table.htm

KA111

05.11.2001, 05:19

www.securitytrader.com

Weekly Commentary for November 4, 2001, 2001......
Repeat from last week:

Unless we get a bunch of hate mail (please send to info@securitytrader.com) we are thinking of just putting the re-deployment of the 'Market Risk Analysis' on hold indefinitely. Now, I am sure that i will get a few hate mails but hear me out on this.....its very important to understand when point & figure analysis and bullish percents ARE useful and when they are NOT useful. Please see the weekly commentaries dated October 14 & 21 for extensive discussion on this......

Current Market Risk………

The NYSE and OTC Bullish Percents (BP's) remain in the middle of the road....they are not overbought nor oversold. They are currently at 39 and 42% respectively, which is a mighty bounce off the lows established on September 23 when we gave the contrarian heads up buy (tip-toe into some longs) signal. With the indicators at the middle of the road here they are of limited use......basically, they can do one of two things here....1) continue up to the 70% overbought level and give a contrarian sell signal or 2) turn back over and retest the lows established in late September. History suggests they turn back over before they move on up.....for a look-back at previous bounces off OVERSOLD levels, please pull up the weekly commentary dated October 14, 2001.

There are so many conflicting things to look at in the market that in honestly can make your head swim. There is one statistic about the market over the past 51 years that is worth noting now that October is behind us. The market is like baseball, there are statistics kept on every little wiggle that is made. There is such a thing called Market Seasonally and that means that Statistically from November through April the market has statistically outperformed the May - October period. By how much you ask ? Its honestly a bit mind boggling to be honest. There are people who literally shift their entire portfolios into cash from May - October and then throw it back into the Market come November 1. OK. ok.....lets get to the statistics for those baseball fans.Over the last 51 years, 38 times the November - April has performed positively, only 12 times it has turned in a negative performance. How about comparing apples to apples. If you switched your money back and forth between being fully invested in stocks during the Nov 1 - April 30 period and then back in cash from May - October 31.....and employed that switching strategy each year beginning in 1950.....the $10,000 would have grown to $326,000. Conversely, if you had done the opposite (been invested during the May - Oct 31 period and cash during the Nov - April) over the past 50 years the same $10,000 would only be worth $21,000. That's a hefty difference......bull market or bear market. Th worst performing November - April periods were as follows: 1969 was down 16% during the Vietnam War, 1973 was down 17% which was the OPEC Oil Embargo and then 2000 which marked the start of the current Bear market / recession. In the 51 years there was only 1 time where there were 2 consecutive Nov - April periods which were negative and that was 1972 (off 4%) and 1973 (off 17%). If you are a statistics junkie you can find more stuff like this in a book titled 'The Traders Almanac.

Notwithstanding the pristine performance of the November - April period our markets will remain dynamic. We will continue to get overbought and oversold and this due to the fact that PEOPLE are involved in the market and whenever you have people involved emotions come with the territory. It is the thresholds of FEAR and GREED that the astute investor / trader is always looking for. If you look at some of the greatest success stories, you will see that they are often some of the biggest contrarian players there are......I mean, why do you think the Securities and Exchange commission came up with the idea of offering traders / speculators the opportunity of selling short a stock in anticipation of buying it back at a lower price.....or creating a derivative market that allows one to trade puts or calls on equities, commodities etc.

In summary........the point & figure indicators are at mid-field and not very helpful here. It is NOT uncommon when getting to a spot like this where the market starts a sector rotation type consolidation. This is where some sectors become favored where others are taken behind the barn and shot. Many indices appear to be pushing up to the 200 day moving average which will be the first time since this Bear market began. Next week the FED meets again and could lower rates for a 9th time this year........from 1990 - September 1992 rates were cut 17 straight times without an uptick....fed funds went from 8.25% to 3%. The most recent rate cuts have gone from 6% to the current 2.5% which is the lowest the fed funds rate has been since the 1962 recession. The markets will bottom 6 months prior to the actual economy bottoming.....but unless you got a crystal ball, there are no signs that the economy has stuck that bottom yet. In parting, I can only say that the short term indicators for the bullish percents did go back to a sell signal this past week.....essentially, this puts one at attention in that they could lead the NYSE and OTC Bullish percents back to sell signals as well....so keep an eye on support levels.

KA111

12.11.2001, 01:17

Weekly Commentary for November 11, 2001, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Current Market Risk………

The NYSE and OTC Bullish Percents (BP's) remain in the middle of the road....they are not overbought nor oversold. They are currently at 41 and 45% respectively, which is a mighty bounce off the lows established on September 23 when we gave the contrarian heads up buy (tip-toe into some longs) signal. With the indicators at the middle of the road here they are of limited use......basically, they can do one of two things here....1) continue up to the 70% overbought level and give a contrarian sell signal or 2) turn back over and retest the lows established in late September. History suggests they turn back over before they move on up.....for a look-back at previous bounces off OVERSOLD levels, please pull up the weekly commentary dated October 14, 2001.

The markets are nearing the crossroads here now that we have had an enormous bounce off September lows. The FACTS: The Nasdaq Composite is up 35% from lows, the OVERALL trend remains negative, the charts show resistance at 1950 with the TOP of the trading band at 2000. The longer term negative trend has provided quick explosive intermittent rallies off various support levels, however, each has fallen short of the previous rallies thereby continuing the trend of lower highs. It is not the time to become increasingly more bullish, but rather more cautious. History suggests the market takes the path of least resistance....although nothing says we can't break through these resistance areas, the path of least resistance is consolidation of recent gains / digestion and pullback at these levels. In other words the market clearly has supply levels at this area to wrestle with and the risk-reward at these levels for further upside is unattractive. Advisable strategies could include anything from overwriting long positions with covered calls, locking in gains on any longs you may have taken or if more aggressive, looking for possible objective shorts.

The S&P 500 currently at 1120 is clearly in a broadening tops pattern. Bearish resistance trendline at 1200 which is basically where the 200 day moving average is. This is a similar situation as the NASDAQ Composite....we are nearing the crossroads and the path of least resistance is profit taking / consolidation at these levels. The risk - reward here for longs is unattractive as this is a level where there is considerable supply overhead (congestion / resistance).

The INDU (Dow 30) is clearly in a broadening tops pattern and has moved 20% off its lows. The overall trend here is NEGATIVE. A move above 9750 would violate the bearish resistance line, but would most likely just mean a move to the 10,000 level. Good support lies at the 9000 area which would obviously provide better risk - reward potential. So, with only around 25% of the Dow components in a positive overall trend....don't get caught up in the chase. It like the NASDAQ composite will likely end up in a trading range here quite soon and better risk reward will be offered at the bottom of the range as opposed to the top of the range.

In Summary......

Great bounce off lows.....its time to become LESS bullish, NOT more bullish when at these levels. This one has been yet another explosive intermittent bear rally which has taken us up to levels where the risk-reward for longs is un-attractive. Although nothing is written in stone, history suggest that the markets take the path of least resistance. We have rallied to congestion levels where there is significant overhead supply where profit taking is likely / probable. Advisable strategies should include anything from overwriting long positions with covered calls, locking in gains on any longs you may have taken or if more aggressive, looking for possible objective shorts. It is highly probable that we enter into some kind of large trading range between the upcoming resistance levels and the September lows.

LISA

15.11.2001, 14:22

Hi,

tja, wie der oben gepostete Artikel klar andeutet, wird die Luft in den Indices
langsam immer dünner.....

Mir fällt seit Tagen auf, ganz besonders abends auf CNBC, wie die "Hurra-
es-ist-vorbei-Rallye-Euphorie" immer aggressivere, ja beinahe groteske
Züge annimmt. Man hat den Eindruck, dass alles Negative (Krieg, Rezession,
politische Instabilitäten) Schnee von gestern ist und dass alles wieder gut
wird - und zwar schnellstens: Spätestens im 2. Quartal 2002 dürften sich
die Amis auf einen neuen Wirtschaftsboom freuen, Osama bin Laden binnen
Monatsfrist gefaßt und hingerichtet werden, Terroristen dieser Welt ausge-
schaltet sowie die Kauflust der US-Verbraucher angeheizt werden.

Na, wenn das mal gutgeht..... ;)

Überall ist zu hören, wir hätten einen neuen "bull market", dips werden kon-
sequent zum Einstieg genutzt, als ob es morgen keine Aktien mehr gäbe.
Erinnerungen an den Herbst 1999 werden wach, allerdings mit dem kleinen
Unterschied, dass die wirtschaftliche Lage damals rosiger schimmerte....

Gestern abend wurde ein junger Mann zum Interview zugelassen, der sich
getraut hat, darauf hinzuweisen, dass der wöchentlich erhobene "economic
leading indicator" noch keineswegs die aktuelle Rallye bestätigt. Dieser Indikator
hatte im April ein Fehlsignal generiert, als er für kurze Zeit eine sich erholende
Wirtschaft angezeigt hat und die uns allen bekannte Rallye aus den Fugen hob.
Als dann aber klar wurde, dass die Wirtschaft nicht von jetzt auf sofort gesundet,
brach der Indikator wieder ein und die Rallye implodierte. Dieser junge Mann hat
sich gestern die Zusage einer baldigen Bodenbildung dieses Indikators nicht aus
der Nase ziehen lassen, womit das Interview ziemlich abrupt beendet wurde. Der
Chart, der eingeblendet wurde, zeigte aber deutlich, dass eine Bodenbildung wie
Anfang der 90er erst noch bevorsteht und diese Rallye auf tönernen Füssen ge-
baut ist....
Dieser Indikator setzt sich aus diversen Wirtschaftsdaten (Arbeitslosigkeit, Auftrags-
eingänge, Verbraucher- und Konsumentenpreise, Verbrauchervertrauen etc.) zu-
sammen und wird in regelmäßigen Abständen publiziert.

Wir werden vermutlich noch eine Weile heisslaufen und die neuen Aufwärtstrend-
kanäle an den oberen Begrenzungen testen, eventuell die 200-MA jeweils
erreichen. Dann wird es aber höchste Zeit in Deckung zu gehen.

Gruß
Lisa

KA111

17.11.2001, 09:35

Der aktuelle Bullish Consensus in der Nasdaq mahnt, wie auch Lisa schon mehrfach postete, sehr zur Vorsicht.:(

Gruß
KA:)

KA111

17.11.2001, 09:42

KA111

17.11.2001, 09:44

Auch im S & P ist Atemholen angesagt.

KA111

17.11.2001, 09:52

Sorry, daß ich mehrfach posten muß, aber die Quell-Adresse entzieht sich sonst.:D

Hier ist der Bullish Consens für den Nasdaq Comp. Der läßt noch am ehesten etwas zu, ist aber auch in einem historisch vergleichbar kritischen Teritorium.

KA111

19.11.2001, 01:10

Weekly Commentary for November 18, 2001, 2001......
Update / response from last week:

Current Market Risk………

The NYSE and OTC Bullish Percents (BP's) remain in the middle of the road....they are not overbought nor oversold. They are currently at 43 and 47% respectively, which is a mighty bounce off the lows established on September 23 when we gave the contrarian heads up buy (tip-toe into some longs) signal. With the indicators at the middle of the road here they are of limited use......basically, they can do one of two things here....1) continue up to the 70% overbought level and give a contrarian sell signal or 2) turn back over and retest the lows established in late September. History suggests they turn back over before they move on up.....for a look-back at previous bounces off OVERSOLD levels, please pull up the weekly commentary dated October 14, 2001. The short term bullish percent indicators are nearing overbought areas at 65, 68 and 50%.....these are for the NYSE % > 50day moving average, NYSE Hi-low and Optionable bullish percents. These like the other BP's are considered overbought when at the 70% level.

Last week we posted a technical analysis of the recent rally to the April rally for the NDX. The April Bear rally moved up 633 points over 12 trading days from April 2 - April 20. Of the 633 points, 253 points came from UNFILLED gaps. In other words 40% of the move was from GAPS. The current Bear rally that began on September 21 has been moving UP for 38 days. Its up 497 points of which 90 points have come from UNFILLED gaps......in other words 19% of the move UP is from GAPS. Obviously, this move up has been much more stable, although has had some of the same erraticness that the April move up had. Two reasons I bring this up....1) its been a good rally, but some holes still left behind....doesn't mean we can't move higher without filling the holes, but as mentioned last week we are nearing an area where the path of least resistance would be pullback / consolidation.......2) GAPS in indices was in general, not something that one really paid much attention to in the past since they have never been as prevalent as now. In other words, historically, its common to see GAPS in individual stocks but not indices. Is it coincidence that ever since the markets went to a decimal system that GAPS in indices has become routine ? Point being is that historically the market makers made VERY VERY good money on spreads (price between the bid / ask) with NASDAQ stocks. Due to substantial backlash in the industry participants, the markets finally went to a decimal system which 'in effect' took away a significant amount of money from the market makers pockets. A question that lingers in my mind is....have they found another way (using GAP opens) to simply take advantage of what is supposed to be a FREE MARKET ? I am not here to say they have or haven't....BUT.....think about this as it relates to the opening statements in this paragraph. IF you are a market maker....what better way to mitigate your risk than gapping the market up 40% (NET) of a 100% move ? Although there is nothing you / I can do about this, it is interesting to THINK like a market maker at times !

Are you reading the paper.....or listening to the charts ? Notice the article / headlines in some MAJOR newspapers and CNBC on Thursday ? Retail Sales sets record at 7.1% JUMP. Read that and you would think we are outta the woods huh ? Well, how about looking under the hood on those numbers.....many sub-sections of the economy were not included...such as: furniture stores, shoe stores, mail order houses, auto parts, tire stores, TV's, cameras, building supplies, beer, wine, man clothing or appliances. What was included......will, it was NEW cars. Not hard to sell new cars when the industry is offering 0% down, 0% financing, no payments until 2003 etc etc.....When will inflation come back into our markets ? The day when retailers find out that selling volume alone will not make the bottom line....then, the 0 down deals go away and we have to pay a price at which the auto dealers and all other retailers can make a profit.

In Summary......the bullish percents are still on BUY signals, but the short term signals are nearing overbought levels. We could continue up, but would expect sector rotation to start picking up as it did last week where the Telecom sector got some sponsorship and then the Airlines got bid up late in the week. Many indices are near levels where the path of least resistance will be down / pullback / consolidation. So don't get caught up in the HYPE, but rather keep an eye on the charts.

KA111

20.11.2001, 02:06

http://www.ddc.net/ygg/inv/weekly.htm

http://www.ddc.net/ygg/inv/trdlog.htm

KA111

25.11.2001, 23:10

ACHTUNG. Heads up! Geht auf Nummer sicher.
Bitte lest das genau. Wir waren schon bei 78, einem Niveau auf dem der Markt nach der April/Mai-Rallye drehte. Zeit um Calls auf Bestände zu schreiben oder um den Bestand vorsorglich mit PUTs zu schützen. Die Risiken überwiegen die Chancen kurzfristig signifikant. Käufe von Neu-Positionen bis zu einem Pullback zurückstellen.

Nur am Rande, weil es hier gerade herein paßt: Die aktuelle Umfrage auf w:oo 70% der dortigen User sind bullish , knapp 30 % bearish. Es beteiligten sich bislang rund 600 User. Die Mehrheit liegt ( fast) immer daneben.

.On Friday, the NDX BP reversed back down on its chart to 72% which is a CAUTION and a move to 68% would be a SELL signal and in point & figure terms a move to a Bear Alert status.

Weekly Commentary for November 25, 2001, 2001......
Current Market Risk………

Lots of heads up this week from the bullish percent methodology of technical analysis. The NYSE Bullish Percent (BP) is now at 48% and has topped out at 60% over the last 3 years. The OTC BP (mostly TECH stocks) is currently at 50% and has topped out at 60% over the last 3 years as well. If you look under the hood 'so to speak', the shorter term indicators are getting quite TOPPY here as well. The NYSE Hi-Low BP and % of stocks above their 50 day MA are at 77% and 71% respectively. Like the other indicators, once reaching the 70% level they are considered overbought which suggests 1) you take profits off the table 2) initiate new longs only on pullbacks or 3) hedge current positions (i.e.: selling calls against longs or buying protective puts).

As you know, we are limiting the weekly commentary to point & figure analysis WHEN they are at overbought (>70%) or oversold (< 30%) areas. For purposes of review, point & figure charting is the purest form of measuring the broad market participation in an UP or DOWN move. Back in mid-September the point & figure indicators were severely oversold. For example, the NASDAQ 100 BP literally went to 0% which meant that EVERY stock in the NDX was on a point & figure sell signal (similar to a pattern breakdown or violation of previously determined support). Since mid September when the NDX BP TANKED to 0%, it has gone straight up to 78%. Once reaching the 70% (overbought area) one needs to understand that 1) the EASY money has been made on longs 2) this is historically an area where it tops 3) everyone that wanted to buy has bought. On Friday, the NDX BP reversed back down on its chart to 72% which is a CAUTION and a move to 68% would be a SELL signal and in point & figure terms a move to a Bear Alert status. Interestingly, the April - May bear rally the NDX BP topped at 78% which is where the current rally has taken us up to.

Translation of what all this means........nobody knows if the NDX will TANK from here, however, the RISK of being long at this level is from a historical perspective HIGH. One would expect a pullback / consolidation or correction at this level. Trading / investing is not about tops or bottoms....its about taking objective entries that clearly show that the reward is sufficiently higher than the risk taken. Doesn't matter if you are trading weekly, daily or intraday charts....its all the same. Its time to protect profits you may have made on TECH names. Be willing to lock in partial profits, set a stop-loss on positions, hedge portfolios by using protective puts or selling calls against positions. Be pro-active....the market will always provide opportunity. Many stocks are ahead of themselves here, a pullback to a double bottom in many stocks would provide much better BUY opportunities. The weekly momentum is weakening and getting less and less positive here. Again, nobody knows if we tank from here, but a savvy investor / trader must know the levels where they are at......where they have come from and that RISK is much greater at this level. Some traders will be looking for SHORT opportunities at this level while others will simply be patient and wait for the NEXT buying opportunity

Gruß
KA:)

KA111

25.11.2001, 23:42

ACHTUNG. Heads up! Geht auf Nummer sicher.
Bitte lest das oben ( www.Securitytrader.com ) genau. Wir waren schon bei 78, einem Niveau auf dem der Markt nach der April/Mai-Rallye drehte. Zeit um Calls auf Bestände zu schreiben oder um den Bestand vorsorglich mit PUTs zu schützen. Die Risiken überwiegen die Chancen kurzfristig signifikant. Käufe von Neu-Positionen bis zu einem Pullback zurückstellen.

Nur am Rande, weil es hier gerade herein paßt: Die aktuelle Umfrage auf wo 70% der dortigen User sind bullish , knapp 30 % bearish. Es beteiligten sich bislang rund 600 User. Die Mehrheit liegt ( fast) immer daneben.

.
zitat:
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On Friday, the NDX BP reversed back down on its chart to 72% which is a CAUTION and a move to 68% would be a SELL signal and in point & figure terms a move to a Bear Alert status.
--------------------------------------------------------------------------------

Gruß
KA:)

KA111

03.12.2001, 09:00

Weekly Commentary for December 2, 2001, 2001......

Current Market Risk………

Market risk comments are as it relates to the short and longer term point & figure bullish percents. The NYSE and OTC Bullish percents are at 49% and 52% respectively....these longer term indicators have both topped out at between 58 and 60% for the past 3 years. The shorter term indicators (NYSE Hi-Low, % above 50day MA and the OTC Hi-Low bullish percents) are at 78, 74 and 77% respectively. These are considered overbought when above 70%. Although they have not yet reversed to SELL signals, the current levels suggests that one should WAIT for pullbacks to before entering new long positions. For a recent perspective on the peaks of these short term indicators: The NYSE Hi-Low bullish percent, currently at 78%... peaked in the Jan '01 rally at 96% and the May-June rally at 92%. The % above 50MA bullish percent, currently at 74%...... peaked in the Jan '01 rally at 79% and the May-June rally at 76%. The OTC Hi-Low bullish percent, currently at 77%.... peaked in the Jan '01 rally at 85% and the My-June rally at 84%. As a footnote, these have continued to make descending tops throughout this year. As for the OTC Hi-Low bullish percent, reversals back down from above the 70% level have been important topping signals for the TECH sectors.

A couple footnotes.....An important sector for the TECHS.....the Semi sector bullish percent reversed back to Bear Alert on Friday....as in back on a point and figure sell signal from above the 70% level. Bear alert status in point & figure analysis: Conveying that the risk of a correction is high, and the potential for sustainable higher prices is low.

In summary........

I have rarely posted a link to an external source on this weekly commentary, however, tonight I am making an exception. This is a link ( http://www.pimco.com/bonds_commentary_investmentoutlook_recent_index.htm ) to an article written by Bill Gross. He is the managing director of PIMCO funds and probably THE largest Bond trader in the WORLD. He manages Billions (with a B) of dollars and is a voice worth listening to as he is a straight shooter (unlike the investment banks that issued BUYS on companies like ENE). Although the stocks within the market will always be worth what the next guy is willing to pay, his article will help you temper your enthusiasm and hopefully keep you from being fully invested at resistance levels. As for the markets, we continue to be at resistance levels with many indicators suggesting overbought conditions. Although overbought conditions can persist, they are not the most opportunistic spots to be steadfastly bullish. We have mentioned over the last couple of weeks, that hedging yourself at resistance areas is a good insurance policy if you have positions that are longer term and would like to hang onto. I strongly believe that a covered call writing program will be a very good strategy over the next several months or perhaps even years. Please see the weekly commentary dated November 26 for further comments on implementing such a strategy. Last but not least.....if you are an aggressive trader you may want to throw stochastics on your charts....they work quite well in CHOPPY / Sideways markets if thats what we end up with for the next several months. Charting software that enables you to put indicators such as stochastics and point & figure analysis on your charts is a TOOL that you should not be without. Its like any other profession, you need the correct tools to do your JOB. If you would like a great deal on Metastock software, please contact me info@securitytrader.com and I can get you the end of day OR intraday software at a steep discount to the prices of Metastock.....we are a LARGE account dealer for them and can offer good deals to you. Don't really like to solicit stuff to you here, but its important to invest in yourself if you are new to this gig and don't already have the tools to do business effectively.

KA111

10.12.2001, 03:13

Weekly Commentary for December 9, 2001, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis ( http://www.securitytrader.com/members/RiskLevel.asp ) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

General / scattershooting………

Where is the market today ?

Following up on some comments we made the last couple of weeks. As with any indicator, one way to look FORWARD is to look backwards. If one were to look at the 10 week trading band the average NYSE and OTC stock is now 26% overbought. Since 1998, tops / corrections in the NYSE market have come with the average stock between 28 and 32% overbought. Similarly, the OTC stock tops / corrections have come with the average OTC stock was 22 to 24% overbought.

Some very interesting thoughts about this market. The NYSE Bullish Percent stands at 49% this week. This is not overbought nor oversold using the normal point & figure guidelines of < 30% is oversold and > 70% is overbought. (For a quick review, the bullish percents are a pure supply and demand indicator which ascertains the number of stocks in a universe or sector which are on a point & figure BUY signal or SELL signal. This number is plotted and compared to historical levels. It has NOTHING to do with prices, it has EVERYTHING to do with how many stocks are participating in the rally). Now, the interesting thoughts.....with the recent strong move off the recent lows, there are still more stocks negative than positive. Interpretation: This can only mean one of 2 things: 1) Something is VERY wrong with this rally in that only a handful of stocks are fueling this move or 2) there is a ton of daylight left on some charts. I am not smart enough :D:D:D to tell you which :)will come true.

I can tell you some objective observations regarding some important INDU stocks:

AXP - Overbought on both daily and weekly chart, has holes (unfilled gaps) in it all the way back to September lows.

CAT - A cyclical stock that should be a good indicator of economic recovery....above both its 50/200MA's and has broken up through an asc. triangle pattern. (See comments below re: cyclical stocks)

DD - Overbought on both daily and weekly chart, has holes (unfilled gaps) in it all the way back to September lows.

DIS - we profiled this as a buy back at 18, now at 23 and at resistance and overbought on daily and weekly charts.

EK - we profiled this as a buy back at 27, now at 32 and at resistance and overbought on daily and weekly charts.

GE - Look at the chart...its pathetic for a longer term sustainable rally....headed to fill gap at 31 - 34.

JPM - Overbought on both daily and weekly chart, has holes (unfilled gaps) in it all the way back to September lows.

WMT - Look at the chart...its pathetic for a longer term sustainable rally.

Best guess.......ever heard of that snickers commercial where it says: " Not going anywhere soon? " As mentioned above, we are nearing levels where by historical standards stocks have topped / corrected. We will likely find ourselves in a very large trading range between the lows of September and the highs somewhere at / near the 200day MA's on charts. This may sound a bit subjective, but the current market action looks more like portfolio managers chasing returns than true accumulation. Remember back at the end of 2000 ? Defensive stocks were what portfolio managers wanted to have in their portfolios so that when those who bought mutual funds could look at their holdings and say to themselves...hey, these guys had it right ! Consequently, the portfolio managers dumped all TECH stocks at the end of 2k and loaded up on Defensive stocks. This year end, with the BUZ on the street is that a recovery is possible in Q2 of 2002, therefore, portfolio managers want to show that they have the TECH stocks or early cyclical stocks in their portfolios....this results in a buying frenzy which often leads to rather sloppy looking charts that show Bearish patterns that breakdown predictably at resistance areas, but then simply FLOAT back up through those levels.....very irritating for true pattern traders in that it results in a significant number of pattern re-draws to try find objective entries (short or long). The point being........pull up the DRG weekly chart in the traders foyer, note that it was STRAIGHT UP from September 2k through December 2k. Conversely, look at the NDX weekly chart, it was straight down from September 2k through December 2k. Now, note on the same 2 charts the action IMMEDIATELY after the end of year. The first quarter of 2001, they DUMPED DRG stocks and bottomed fished the TECHS. Stay with me now......look at the action at the end of this year, although the DRG stocks Pharma-Werte, siehe Ralphs Posting in Traders Edge have not been dumped, but, the TECH stocks have been straight up (many moves simply not explainable by conventional pattern trading). Sector rotation at its best......as noted in the opening paragraph, the TECHS are now nearing levels where they TOPPED the past 3 years and the BLATANT sector rotation has taken place.......we are likely setting up for a post year-end pullback in TECHS.....the CHASE for returns may keep things a bit WILD through the year end. Achtet auf die Tage vor und nach dem dritten Freitag im Dezember dem großen Verfallstermin, da müssen eine Menge Adressen noch etwas in Ordnung bringen :D Wißt Ihr noch in den Tagen vor dem letzten Weihnachtsfest brannten nicht nur die Kerzen.:) Auch die Heide.:D

AS mentioned above, for the BIGGER picture we will likely end up in a LARGE trading range / consolidation type environment for months / years to come. What will likely work VERY well during this period of time is a covered call writing program (look back over the past few weekly commentaries for ideas on this strategy). If you are an active trader. slap stochastics on your charts, stochastics work VERY well in non-trending environments. We are going to start posting more and more setups using stochastics until pattern trading become more reliable on the daily charts. The verstärkt auf weekly chart patterns achten! - are still valid for the BIGGER PICS as illustrated on the charts under the weekly drop-down menu.

Der Tageskommentar von Sonntag-abend
Sunday Dec. 9, 2001; 12:05PM EST

General Setups......Until the markets show objective pattern consolidation on their daily charts, we will post setups based on our overbought / oversold stochastics scan. These setups are often 1 to 3 day trades, they are VERY objective and are generally LOW risk. They will be properly identified on the setup chart.
Please read the WEEKLY commentary just below here.
As expected, the market pulled back and tested DOW 10k, NDX 1650, COMPQ 2k on Friday. If those levels hold on Monday, we will likely try the next level as noted in the Daily charts...INDU 10.2k, COMPQ 2100 etc. If the levels indicated above do not hold, then a pullback / drift down to the 50 MA's on the respective indices is possible. Best guess, based on the daily chart stochastics, is that we drift back here a bit before trying a rally into the NEW YEAR.
^VIX and ^VXN indicators staying RED here/ das heißt die Börsen können noch weiter nach oben laufen !:)...see charts under the daily dropdown.
Friday Dec. 7, 2001; 5:15PM EST

KA111

10.12.2001, 03:17

http://www.securitytrader.com/Production_Charts/12_07_2001-i-^vxn-r-d.gif

http://www.securitytrader.com/Production_Charts/12_07_2001-i-^vix-r-d.gif

Gast_B

17.12.2001, 14:40

Weekly Commentary for December 16, 2001, 2001......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis ( http://www.securitytrader.com/members/RiskLevel.asp ) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

General / scattershooting………

Where is the market today ?

Probably need to read last weeks weekly commentary before reading this one........as this one is just going to add more heads up for stocks if you have longs or thinking of taking longs. The following are in no particular order of importance, but are all heads up.

The ten year note (shown under daily drop-down in traders foyer) is not responding to support. From a point & figure perspective, since 1992 this indicator has given only 18 signals. This is one signal every 7 months and of the 18 signals, only 5 have been BAD or incorrect. Thats a batting average of 72%...pretty dang good. The recent signal is that bond prices will continue to fall....a fall in bond prices is inversely related to yields, which suggests that short term yields are likely to rise from here.

In September we talked about the point & figure bullish percent for the NDX 100 falling all the way to 0%, we suggested this was a contrarian buy signal for the NDX in that everyone that wanted to sell had sold. Since the September lows the bullish percent for the NDX 100 had gone straight up to the 80% overbought level. We suggested 2 weeks ago that this was a spot where corrections have normally began. The NDX bullish percent has now pulled back to the 68% level which in point & figure terms is a lower bottom coming off a major resistance level and turns this indictor to Bear Confirmed status. Long story short......the risk for longs here is significantly higher than when it came off lows and gave the contrarian buy signal. We must respect the fact that this rally was simply a rally back to the bearish resistance line / area and may very well result in the resumption of the longer term negative trend that we are in. A pullback to 1450 would take it to the middle of its 10 week trading band (see last weeks comments for more specific information on where corrections have normally came from).....a pullback to 1100 would take it back to the bottom of its trading band.

2 of the 3 short term bullish percent indicators have now reversed back to sell signals from overbought (>70%) levels. Think of the 3 short term bullish percent indicators as a 3 legged stool.....we are basically teetering on 1 leg of the stool here. The short term indicators suggest short term weakness. Short term weakness often spills over to the longer-term....so, yet another heads up.

The NYSE Bullish percent, a longer term point & figure indicator is at 53%. It was actually up on the week while the INDU index was down....how can it be? Well, keep in mind, the NYSE Bullish percent is a pure supply and demand indicator and suggests that while some of the large cap stocks that have heavy weighting in the INDU were down, there were actually more stocks (NET) up than down. The bigger point here is that the NYSE Bullish percent has been unable to get above the 60% level in the past 3 years......in other words, we are very near an area that is large resistance and where we have TOPPED / corrected for the past 3 years.

The OTC Bullish percent, a longer term point & figure indicator is at 56%. It was actually up on the week while the COMPQ index was down.....this index had similar action to that of the INDU, more NET stocks up than down, however, the stocks which carry more index weighting were down....basically, the laggards were moving up while the leaders were starting to turn over a bit. This OTC Bullish Percent has been unable to crack the 60% level for 3 years....each time it gets up to that level it has corrected / topped....in other words, high risk for longs here in that we are at an area of strong resistance.

Those are the facts and nothing but the facts. One must keep the facts in front of them as the final word will be the market itself. The market remains sensitive to all information now. For every analyst that thinks the recession will be short lived, there is one who suggests we are in for a longer period of stagflation where inflation remains under control, but prices tend to drift down as demand wanes due to people holding more and more cash because they think things will only get worse. Look over the past 2 or 3 weekly commentaries for ideas we have suggested for use in this current market if you are not actively trading....there are plenty of ways to mitigate risk, protect gains on longs, increase yields on longs, buying on pullbacks and not breakouts, shorting at resistance etc.

One important thing we will need to watch for going forward is the effect that lower interest rates have on consumers as evidenced by what has happened in Japan. As interest rates can go so low that the cost of holding cash declines to the point where keeping cash totally out of harms way makes more sense than giving it to a bank or anywhere else for that matter. The Japan situation is such that if you give a person a tax rebate (like we just had in the US) , tax cut (fiscal stimulus which is being proposed currently in the US ) or rate reduction (11 interest rate reductions this year).....he will just save it because he feels the future will only get worse.......long story short, this is how the spiral of deflation gets started / works. Keep VERY close eye on consumer confidence and the retail index....this will be the KEY to knowing what the consumer is doing / thinking. This week, the Weekly chart for the retail index was unable to penetrate resistance which suggests a move back to strong support at 700 area.

***

Tageskommentar vom Sonntag

Sunday Dec. 16, 2001; 2:00PM EST

The market continued its pullback Friday and then broke up in the afternoon, follow thru is likely on Monday, however, the heavy selling suggests there is more downside to come. Please review as many weekly charts as possible.

Ralph

19.01.2002, 00:55

http://www.stock-channel.net/usergfx/ralph/Indicators/Bullish_Percent/BPNDX_d18-01-02.gif

Ralph

Ralph

22.01.2002, 19:45

You will note that the VIX {24.94} and VXN {50.55} are barely off their recent lows. This I would rate as a clearly bearish development, since the market is already down enough to warrant higher readings from these indicators.

This is probably a sign of continued bullish sentiment that needs to be expunged before the market can rally meaningfully.

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Ralph

Ralph

23.01.2002, 21:49

The highly watched Chicago Board Options Exchange Volatility Index, or VIX, index is up a mere 3.6% on the year, and that is on the heels of its annual Christmas spanking, which pushes it to artificially low levels anyway. The December highs in the index are 27.88, which is right about where the 200-day moving average currently rests.

The Amex QQV, which measures volatility of QQQ (QQQ:Amex - news - commentary - research - analysis) options, squeaked to a new high Tuesday, but is still bouncing along in its trading range from August and is well below its 200-day moving average of 49.28.

What does this lack of panic mean? Were investors and traders extraordinarily well prepared for this selloff? Or are they in a state of denial?

We think it is the latter, and we will not be prepared to buy this market until we see the fear, in the way of some solid volatility spikes in the VIX, the CBOE Nasdaq Volatility Index, or VXN, and QQV. Until then, we are buyers of puts on rallies.

Gast_B

28.01.2002, 15:57

Weekly Commentary for January 27, 2002,......

****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis ( http://www.securitytrader.com/members/RiskLevel.asp ) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Repeat from previous weeks:

Unless we get a bunch of hate mail (please send to info@securitytrader.com) we are thinking of just putting the re-deployment of the 'Market Risk Analysis' on hold indefinitely. Now, I am sure that i will get a few hate mails but hear me out on this.....its very important to understand when point & figure analysis and bullish percents ARE useful and when they are NOT useful. Please see the weekly commentaries dated October 14 & 21 for extensive discussion on this......

General / scattershooting………

As you know, the weekly commentary is devoted to point & figure analysis........more specifically, the short and longer term indicators more commonly known as Bullish Percents. Bullish percents are the purest form of ascertaining if supply or demand has control of the market. The indicators are always somewhere between 0% and 100%. If the bullish percents were at 0%, it would suggest that NO stocks in the universe were on buy signals.......conversely, 100% would suggest ALL stocks within the universe or sector were on buy signals. The only sector to have recently recorded such extreme readings is the internet sector.......which has seen both 100% and 0% readings. Its is not uncommon to see extreme highs and lows within NEW sectors.....and now that the euphoria has washed through the internet sector its unlikely to see extreme levels again. The NORM is to see readings between 30% and 70%.......30% being oversold and 70% being overbought. Moves up from below the 30% level have historically provided very good buying opportunities......conversely, reversals down from above the 70% level have historically suggested taking a defensive posture as it relates to the market. Defensive means different things to different people.....but in simple terms it means if you operate from the buy side....1) you are NOT on margin, 2) you take profits or tighten stops on stocks at objective resistance 3) raise cash for pullback opportunities 4) hedge your longs by selling calls against them or 5) buy a basket of puts to hedge your portfolio....in effect, an insurance policy against sell-offs.

Now.....having said the above. IN last weeks commentary we noted that the short term indicators had reversed to SELL signals. This week the weakness spilled over to the longer term indicator.....specifically the OTC Bullish Percent (mostly TECH stocks). We have been suggesting that this was likely to happen and this is a heads up, that market risk is HIGH for bulls and supply is gaining control. The OTC Bullish percent rallied to a high of 60% earlier this month.....this was its highest level since January 2000 and for this longer term indicator 60% or above is considered overbought. The All-time high for this longer term indicator was 68% and that was in 1997. So, long story short......there has been enough deterioration in the markets to cause this indicator to go on a SELL signal. This reversal from overbought territory makes this signal a significant sell signal for the TECH stocks.....or as mentioned in paragraph #1....once must become cautious with longs and adopt a heightened risk management mode.

As for the broader market (NYSE, SPX, OEX) there is a short term indicator known as the Optionable Bullish Percent......this short term indicator has reversed to a SELL signal and the signal is coming from the overbought territory as well. Reversals in this short term indicator often precede reversals in the NYSE Bullish Percent (the broader market). The NYSE Bullish Percent is still on a buy signal as of this week, however, is only a couple % points away from reversing to a sell signal and its at / near an area considered overbought based on historical measures.

Again....the sell signal above suggests that risk is high for Bulls....it does not mean that the market simply craters, however, it does mean that supply is taking control of the market and one must be cognizant to these market forces.......lots of ways to hedge as mentioned above....raise cash / take a 2 sided portfolio, short high risk sectors (biotech, semis etc) and long defensive sectors (food, beverage, restaurants) / take objective short positions or buy in-the-money puts as a stock substitute / hedge longs by taking index puts. In a broad sense....the idea here while the market risk is HIGH.......is to gear yourself toward wealth preservation.....not wealth accumulation. If your method of handling high risk markets is simply to be FLAT....so be it.....just decide what is suitable to your style / holding period.

With the short term indicators moving to sell signals from above overbought levels.........the NORM would be to see these indicators move back to the oversold 'support' levels at / near 30%, so from a historical perspective this suggests high risk for the market here since the short term indicators are reversing from above 90% levels and currently at / near the 70% level.

In Summary......the bullish percent concept has been around a long time.....it has years of historical data behind the numbers and has a batting average of greater than 70% when it comes to giving accurate signals on market risk levels and when to go to a heightened risk management mode. This is not some kind of magic, but rather an objective method of determining who has control of the market.....supply or demand........the changing of the guard 'so to speak' has been occurring over the past 6 weeks now as the SELL signal on the short term indicators has spilled over into the long-term indicators. In football terms the defense is on the field.....the offense is on the sidelines and waiting for the coaches to tell them to get back onto the field again.....generally, this would be once the short term indicators reversed up from below the oversold (30%) level.

Quelle: www.securitytrader.com

Gast_B

04.02.2002, 14:01

General / scattershooting………

The January Barometer.......There are many sayings that have been associated with the market. The January Barometer suggests that "as January goes, so goes the year." This barometer has actually been quite accurate in the past years and it was true last year as the indices had a down month in Jan '01 and finished the year in negative territory. If this barometer holds true again this year......'02 may be another stormy year for the markets as the market averages all finished in negative territory for the month of January. More for informational purposes than anything, the January Barometer has actually been effective for gauging performance within sectors as well. In other words, the sectors that performed the best in January have historically performed better throughout the year. If you want to get a FEEL for where the action was in January.....here is a list of the TOP performing sectors for January '02. Gaming + 13%, Restaurants + 12.5%, Precious Metals + 11.5%, Safety and Protection +11%, Savings and Loans + 7%, Transportation +7%, Forest and Paper + 4.75%, Building + 4.5%.

As you know, the weekly commentary is devoted to point & figure analysis........more specifically, the short and longer term indicators more commonly known as Bullish Percents. Bullish percents are the purest form of ascertaining if supply or demand has control of the market. The indicators are always somewhere between 0% and 100%. If the bullish percents were at 0%, it would suggest that NO stocks in the universe were on buy signals.......conversely, 100% would suggest ALL stocks within the universe or sector were on buy signals. The only sector to have recently recorded such extreme readings is the internet sector.......which has seen both 100% and 0% readings. Its is not uncommon to see extreme highs and lows within NEW sectors.....and now that the euphoria has washed through the internet sector its unlikely to see extreme levels again. The NORM is to see readings between 30% and 70%.......30% being oversold and 70% being overbought. Moves up from below the 30% level have historically provided very good buying opportunities......conversely, reversals down from above the 70% level have historically suggested taking a defensive posture as it relates to the market. Defensive means different things to different people.....but in simple terms it means if you operate from the buy side....1) you are NOT on margin, 2) you take profits or tighten stops on stocks at objective resistance 3) raise cash for pullback opportunities 4) hedge your longs by selling calls against them or 5) buy a basket of puts to hedge your portfolio....in effect, an insurance policy against sell-offs.

As of this week, the indicators continue to lose ground. All of the short term indicators are on SELL signals from levels significantly above the 70% (overbought) level. More specifically the OTC Bullish percent (longer term indicator for Tech stocks) is on a sell signal and suggests DEFENSE. The short term indicators related to this indicator are on SELL signals and continue to move down. The OTC Bullish percent has reversed down from above the 70% level and violated its December point and figure support. The OTC Hi-Low (short term indicator) has reversed down from the 90% level and currently at 72%. A move below the 70% level would be another negative for the market........so, in a nut-shell.......RISK is HIGH for bulls.

As for the broader market, the NYSE Bullish percent is still on a buy signal, however, it is currently as 55% which is at / near highs not exceeded for the past 3 years and all of the short term indicators related to the NYSE Bullish percent have reversed to SELL signals from above the 70% (overbought) territory. The short term indicators obviously precede the longer term indicators, therefore, suggest risk for bulls is high here as well.

Aside from the above, I would like to focus on yet another very important chart to watch this year. Its the Dollar......yes, the almighty dollar. We chart the dollar each day and it can be found in the daily drop-down menu in the traders foyer. Technically, the dollar is topping. Fundamentally, a strong dollar is good for the US Bonds because it keeps inflation low and it promotes foreign demand for our securities. Why ? Please go the the Weekly commentary drop-down below and select Weekly Commentary for 2/02/2002 for the rest of this weeks comments.

Quelle: www.securitytrader.com

KA111

26.02.2002, 12:09

Weekly Commentary for February 24, 2002,......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis ( http://www.securitytrader.com/ ) and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Repeat from previous weeks:

The 'Market Risk Analysis' link has been terminated. However, the weekly commentary will continue to be devoted to the short and long term Bullish Percent indicators Please see the weekly commentaries dated October 14 & 21 for extensive discussion on this......

General / scattershooting………

The NASDAQ is down around 22% since we first suggested the short term bullish percents were at historical highs which indicated we were likely to turn down. AS we have mentioned , there are 2 ways a market corrects....1) the entire market pulls back and it gets things over with quickly....or 2) the market goes through what its known as sector rotation whereby the market sells-off sector by sector until they are all taken behind the barn and shot once or twice.

We are experiencing the sector rotation variety.......anyone seen the Telecoms (XTC) lately ? Since we suggested the indicators were overbought 8 weeks ago, the telecoms are off 32%....the Networking Index is off 37%.....the biotechs off as much as 22%............Whats next ? The relative strength charts for Banks (BKX), Morgan Stanley High Tech index (MSH) and the Broker/Dealer (XBD) have just this past week reversed to point and figure sell signals........and the trend for software and Semiconductors just this past week joined the party and reversed to point & figure sell signals as well.

The longer term indicators are the NYSE and OTC Bullish percents.....the OTC Bullish percent went to a sell signal just a couple weeks ago and clocked in at 45% this week....basically in-between overbought (70%) and oversold (30%), however, it continues to show lower point & figure tops over the past 4 years. The NYSE Bullish Percent has been a REAL Yo-Yo, going from point & figure sell signals to buy signals...currently on a buy signal, however, there are cracks in the armor there as well. What i mean by this is that all of the short term point & figure signals are on SELL signals which obviously indicates the short term picture is saying there are 'banana peels' out there and we could slip on one of those on any given day. What exactly are banana peels ? Well, i introduced this term about 6 weeks ago when the short term indicators were at historical highs and i suggested that you really never know what the banana peel is until it comes up......just so happens that the Banana Peel was the Enron Accounting debacle. Without getting subjective (since I have an incredible amount of expertise with situations like Enron) the likelihood of more 'Enron type' situations is HIGH. What this means is that any publicly traded company with similar situations will likely want to get there dirty laundry exposed before the next quarters earnings announcements.

As mentioned above, the short term point & figure indicators remain on sell signals after reaching nosebleed (historically speaking) levels just a few weeks ago. These indicators (Optionable Bullish Percent, NYSE Hi-Low Index, OTC Hi-Low index) are currently at 48%, 65% and 53%. The NORM for these short term indicators after bouncing off their highs is to re-treat to the 30% level, therefore, there is obvious risk still in the short term indicators as well.

When the market is experiencing the 'sector rotation' type correction it usually happens quite fast as the money is yanked from one sector parked in another for a while, yanked from there and the process continues.....basically makes for pretty CHOPPY market conditions albeit mostly to the downside. Supply remains in control here which suggest defense.

Summary remains the same as the last 3 weeks , therefore, here it is again.

In summary.........although the markets have pulled back from highs established in December and met minimum Fibonacci retracement levels for a correction.......we have yet to see a big sell-off day in our markets and all of the short and long term indicators discussed above suggest RISK for bulls. Therefore, every rally remains SUSPECT and defense is on the field. Obviously defense means different things to different people, however, it can be summed up as follows: 1) Buy only on pullbacks to STRONG support areas....and IF these areas are violated, take the signal and the small loss. 2) sell calls against longer term positions that have been established to increase your yield or decrease your basis 3) buy a basket or protective puts against your portfolio......in effect take an insurance policy out in the even the markets hit the 'proverbial banana peel and retraces to the 30% level as discussed in paragraph 1. 4) take objective shorts in weak stocks / sectors.....most of which are TECH related, however, if sector rotation continues........all sectors will eventually be taken behind the barn and shot.....once or twice.

KA111

04.03.2002, 09:52

Weekly Commentary for March 3, 2002,......
****In general, this weekly commentary is limited to a discussion on Market Risk Analysis www.securitytrader.com/ and the use of Point & Figure Analysis in measuring current risk levels. The discussion is geared toward the longer-term market outlook. *****

Repeat from previous weeks:

The 'Market Risk Analysis' link has been terminated. However, the weekly commentary will continue to be devoted to the short and long term Bullish Percent indicators Please see the weekly commentaries dated October 14 & 21, 2001 for extensive discussion on this......

General / scattershooting………

Hey dummy....its no longer a stock market.....its a market of stocks. In other words, there are some stocks that going waaaaaay down and there are some that are hitting supports and bouncing back to multi-year resistance levels. Friday saw a substantial move in most indices, however it should be of no surprise to anyone that most of the largest one day market moves are found in Bear Markets. You just gotta look under the hood of the market sometimes to see whats really going on.....and one of the most effective ways of doing this is looking at the bullish percents.

Through Friday, the bounce took the NYSE Bullish Percent (BP) up to 58% (at the TOP end of its bullish percent trading range).........in a nut-shell its been a rally in the cyclicals, they account for 34% of the NYSE BP's action and are also at the TOP end of their BP trading range. On the other hand, the OTC Bullish Percent although bouncing for the first time in 3 weeks was up less than 1%. Although there was a substantial bounce on Friday..... .less then 1% of stocks in the OTC universe (over 5k stocks) were able to move from SELL signals to BUY signals . In other words if you look under the hood, it still looks like an 800lb gorilla trying to climb up a greased rope. The gorilla may catch a knot in the rope periodically and move up the rope a bit, however, until the grease dries off the rope he is still going to have trouble making substantial moves. This does not mean the NDX and COMPQ stocks can't rally...... [/B].it means that rallies need to continue to be considered bounces and not changes of the longer term trend. [/B]For example, the NDX and COMPQ indices bounced nicely on Friday which suggests they have the possibility to make a run at their 50/200 day MA's.....or 1550 and 1900 areas respectively. On the other hand, the INDU albeit on a BUY signal is unlikely to break multi-year resistance at 10500 area (outside chance of trying 11k).

Going forward.......did ya know that the November - April period has historically been the best performing period for our markets......and the worst performing periods are May - October. These seasonally weak and strong periods are based more on money flowing into the markets than anything. Most indices have made little if any upside movement since November and as we near the seasonally weak period we are likely to see the indices continue to struggle sideways to down. This observation is based on the weekly charts as posted in the traders foyer under the weekly drop-down. For example, the NDX the TECH leader) clearly remains in a head and shoulder distribution pattern with the 200MA being resistance. .........the INDU is lacking leadership from the important groups and at Bullish Percent highs.....its weekly chart shows a rally off September lows which is built on 1 leg (no significant base) and is now back at Multi-year resistance formed from 1999 through August of '01. It would be very unusual for it to sustain a move through 10.5k given the base that its up from.....therefore, we are likely to re-trace back to the 8K area during the seasonally weak period outlined above.

In Summary.............with the longer term trend down in all the major indices there are many ways to trade the market, however, its best to keep it simple. If trading, you can either trade the longer term downtrend and trade shorts on bounces up to strong resistance areas.......or you can trade longs on bounces at strong support areas........if you are adamant that the charts are wrong and want to build a portfolio of longs, I would highly suggest that you build it by using a covered call writing program.
[/B]Gute Strategien[B] For example, lets say you are sure that SUNW has bottomed at strong support (few if any TECHS can give guidance on fundamentals, so your driving with one eye blinded) in the $7.5 area. Buy the stock at / near that strong support.....then sell calls on the stock as it bounces to strong resistance areas. By doing this you can do a couple things....1) buying the stock and selling calls against it will give you downside protection equivalent to the amount you receive in call premium or 'in effect' reduce your basis......2) buying the stock and selling the calls will enhance your overall return on the stock if it does not get called from you......3) if you are worried about the stock getting called away from you, then you should sell the calls at the next level of resistance......4) if the stock does get called away from you....so what? you made a low risk return on your money.

Sector watch:

Utilities: double bottom at multi-year lows at 275 and a move to their 200day MA is likely.

Commodities, signs of a slowing downtrend......this is a sector to watch to ascertain a true health of the Economy.

Oil Service: defensive sector suggests a move the 100 area.

Drug Index: defensive sector looks ripe for a bounce....watch ABT, AMGN, LLY, SGP.

http://www.securitytrader.com/Production_Charts/03_01_2002-i-^crb-y-w.gif

http://www.securitytrader.com/Production_Charts/03_01_2002-i-^clc-g-d.gif

KA111

04.03.2002, 12:32

Apropos Utilities.

Trading-Chancen! Kaufsignal bei den ausgebombten Utilities. Aussichtreiche Trades mit low Risk.:) Wir sind da am Boden.:D und verlassen ihn gerade mit einem Flirt bis zur vielleicht 200 EMa-Linie.

http://www.stock-channel.net/stock-board/showthread.php3?threadid=7080

http://www.stock-channel.net/stock-board/showthread.php3?threadid=6240

Gruß
KA:)

syracus

10.03.2002, 14:32

Woernis Sentimentscharts, sehenswert:):

http://www.zyklusanalyse.de/sentiment.htm

sYr:p

KA111

18.03.2002, 09:50

Weekly Commentary for March 17, 2002,......

OK....lets get right at it.....where are we as it relates to the bullish percents.....the main coaches as it relates to supply and demand for stocks where readings of < 30% is OVERSOLD....>70% is overbought.

The MAIN (longer term) Indicators

NYSE Bullish percent is 65%.......currently at its highest levels since 1998, current levels have typically suggested little upside remaining.

OTC Bullish Percent is 55%........although currently positive, it is also at levels where it has historically topped.

The Short Term Indicators

NYSE High-Low bullish percent is 93%.....on a buy signal, however, rarely exceeds these levels.

OTC High-Low bullish percent is 82%....on a buy signal, however, rarely exceeds these levels.

Optionable bullish percents is 63%.....on a buy signal, but has been very erratic and given many false sell and buy signals of late.

NYSE stocks above 10 wk MA bullish percent is 74%......on a buy signal, however, rarely exceeds these levels.

Have we entered a buy and hold market ? Unlikely !!!

We mentioned last week that its likely to be a mistake to be an index watcher.........and that may be the case for some time to come. IN other words (food for thought) we may be entering a period where returns on stocks may be similar to that of 1965 - 1982.......as opposed those of 1983 - 2000. During the period of '65- '82 the compounded rate of return for the Dow Jones was around 1% per year.....in other words the strategy was not to make outright bets on market direction.....but stock picking and risk management were critical components of investment success.

If you look at the index charts in the traders foyer, there is some serious confusion in the market indices right now. If you look at the weekly charts, the vast majority of indices are in broadening patterns. Broad patterns suggest that no one really has control of the markets.......broad formations are sometimes called inverted triangles, these are formations which start with narrow fluctuations that widen out between diverging, rather than converging, boundaries. Also, there are many indices showing broadening top type formations.......these may evolve in any one of three forms, comparable shape, respectively, to inverted symmetrical, ascending or descending triangles. Unlike Triangles, however, the TOPS and BOTTOMS of these patterns do not necessarily stop at clearly marked diverging boundary lines. Volume rather than diminishing in triangles tends to be unusually high and irregular throughout pattern construction.....and last but not least, there is technically no measuring formula for these patterns. In a nut-shell........looks bullish one week and bearish the next.....breaks up one week, tanks the next.

Want more confusion......the dollar is in a topping pattern....a weakening dollar could suggest US equities and treasury outflows.

The Ten year note and 30 year bond suggest higher interest rates in about 6 months........this could dampen future returns for stocks.

Long story short.....

The bullish percents although all on buy signals (short and long term) are at / near historically high levels. Although they can go higher, their current levels suggest one should reduce expectations for returns at these levels. It does not necessarily suggest that we are going to immediately TANK, however, we are likely (as mentioned above) entering a period of time where one really needs to pay attention to risk levels where you buy only on pullbacks as breakouts are turning into broadening patterns and means you are likely buying a short term top. Longer term, I would only suggest that if you are building a portfolio of any kind, you should buy only on pullbacks to MAJOR support areas.....and establish a covered call writing program whereby after you have bought the stock at STRONG support, you sell the calls against that position on rallies to or through resistance areas. This strategy can 1) give you downside protection and 2) increase the yield on your portfolio. If you are a short term trader....I would continue to use stochastics on your charts and if you are starting out as a short term trader....we HIGHLY suggest trading the QQQ, BBH, DIA, SPY, TTH's.....these are holders trust which move in the direction of the applicable index and can be traded short or long.....the reason we suggest these is primarily due to the fact that they do not move that fast, they give you time to think / react..

KA111

19.03.2002, 10:05

http://www.vtoreport.com/other/sentiment.htm

http://www.vtoreport.com/charts/other/cot-spx.gif

http://www.vtoreport.com/charts/other/putcall-equity.gif

KA111

21.03.2002, 09:59

KA111

01.04.2002, 06:54

Weekly comments for the week ending March 31, 2002

Happy Easter to all.......
Lots of stuff to cover this week....

First off......www.thresholdtrading.com website will 'in effect' be replacing the www.securitytrader.com website at the end of the first week of April. There are numerous reasons for the change, however, it can be summed up in the following four words: Stabilization, flexibility, functionality and efficiency. Although I could bore you to tears with a paragraph or 2 on each of those four reasons, but lets just sum it up by the following......KISS......Keep It Simple Stupid.

4 Years ago when the markets were going straight up, it did not matter if you looked at a 60minute, daily or weekly chart....they all looked the same and showed the same continuation UP patterns. Unless you have been living under a rock for the past 2 1/2 years you know we have been in a Bear Market that has established resistance levels or 'in effect' ceilings for prices. The point I am making here is that its just as important to watch weekly charts as it is daily charts in today's markets. Although the www.thresholdtrading.com website is merely an updated version of our OLD website from 4 years ago, its architecturally more suitable for today's markets in that it allows the short, medium or long term investor to see ALL important support and resistance levels at the click of a button. For example, if you were looking at the biotech sector, you would go to the left side of the home page and select the link to the biotech sector and you would be able to see the 60min, daily and weekly charts all at the click of a button, more importantly, we are able to update the weekly chart on a daily basis which IMHO is a chart that MOST people should look at each and every day.

Here are some other important features that the thresholdtrading.com website has which we are simply not able to effectively illustrate on the securitytrader.com website.

Weekly charts updated daily (discussed above)
Quick view of all 60min, daily, or weekly charts.
Sentiment indicator for the next trading day (or 2) using 8 of the most popular trading indicators.
quick view of many popular trading stocks.
Scans that we post when applicable......since the market is dynamic, these scan parameters will change and the thresholdtrading site is setup so we can change quickly (for example, sometimes you want to be scanning for overbought or oversold stochastics, when stocks and indices are around the moving averages you want to scan for stocks bouncing off those moving averages or when the market is clearly consolidating in patterns you need to move into pattern trading)
Illustrate what to look for and how to trade specific patterns (bullish or bearish) or scalp setups.
An of course, the bulletin board....although a bit less interactive than the Securitytrader website it enables one to sift through the setups much quicker.
Bullish percents of the major indices can be viewed quickly.
Ok.....that's enough about the www.thresholdtrading.com website.....we will continue to run the securitytrader.com and thresholdtrading.com websites as a simulcast through April 5th after which time we will switch exclusively to the thresholdtrading.com website. It will be a seamless transition and your current username / password will transfer to threshold. Sometime later this week, we will contact Network solutions and ask them to re-direct all securitytrader.com traffic to thresholdtrading.com. Although the thresholdtrading.com website is by far more functional for active investors, it is actually more efficient to operate, therefore, we will be notifying you of a reduction in membership fees.

Ok....getting a bit winded here, but general market comments.

There is simply not enough money moving into the markets to keep all sectors a float at the same time, this often signals a topping action or in the very least sector rotation from overbought sectors to oversold sectors. No one has a crystal ball when it comes to the market, however, if you take a look at the bullish percents (a TRUE illustration of supply and demand) we are clearly banging on levels that have historically been pullback spots.....or in other words, an area where one should become LESS bullish rather than MORE bullish. All of the short term bullish percent indicators have turned down from above the 90% level (again) and this is yet another heads up to be cautious. Its a difficult market right now due to most indices being in some type of broad pattern (see last chart on this link for explanation of a broad pattern), however, the final piece to the puzzle is about to start coming in and that's EARNINGS. In our humble opinion, earnings are likely to be in line with drastically reduced estimates, however, they may not match EXPECTATIONS and this could lead to selling.

In Summary............its a tuff market in which there are really not any good patterns to trade, we are in broadening patterns in most indices and the indicators are suggesting caution. If you are actively trading, keep those stochastics on your charts and although broad patterns are the toughest chart in the book to trade, you don't have to LIKE them, just KNOW that we are in them and know that you simply can't expect much from them until a better consolidation shows up. .... once earnings start coming out, the market will likely start giving us some very good / tradable setups which don't need to be watched every minute of the day.

KA111

08.04.2002, 05:00

Offensichtlich Schnuppertage bei www.securitytrader.com . Sie sind nach http://www.thresholdtrading.com/welcome%20page.htm
umgezogen. Dort könnt Ihr Euch im Moment ohne zahlungspflichtiges Passwort umschauen. Find ich gut. Wie deren ganze Arbeitsweise.

Due to travel plans we are posting this early!!

Weekly comments for the week ending April 7, 2002

The market remains in the overbought area as it relates to Bullish Percents (BP) Bullish Percents. The NYSE BP and COMPQ BP's are actually at more risk than the NDX 100, however, the NDX 100 remains bearish and continues to put lower tops in.
The terms best used to describe the bullish percents is that they are a TRUE representation of the underlying supply and demand in the market. Historically, when the bullish percents reach the 70% level (50% of the COMPQ BP) they are considered overbought and suggest that 'Everyone who wanted to BUY has BOUGHT'........conversely, when the BP's reach the 30% level, it suggests the 'Everyone who wanted to SELL has SOLD'. In essence, they are good contrarians indicators when at extreme levels.

Although its beyond the scope of what we track here at Thresholdtrading, there are bullish percents kept for 40 different sectors (i.e. Airline, Paper, Gold, Computers, Semiconductors, Software etc.) These sectors have the same general characteristics whereby a bullish percent reading < 30% is oversold and > 70% is overbought. Currently, the average reading of ALL the sector bullish percents is approximately 66%. Back on September 21, shortly after the 9/11 tragedy the average sector bullish percent reading was 24%. Clearly, the current reading of 66% suggests the market is vulnerable to 1) a correction or 2) work its way back to the median range of 50%. The current reading means different things to different people........but in general it means a) you will likely get better prices stocks b) objective shorts can be taken c) hedging current longs puts or selling calls against longs. In other words, capital preservation should be the theme when the readings are at current levels.

For a historical perspective when the average sector bullish percent was at / near current levels is as follows:

Date Average sector Bullish Percent Market Performance

6/1/1996 67% The SPX fell 8% over the next 1 1/2 months.
10/14/1997 70% Meandering pullback of 5% from Oct - Jan '98.
4/1/1998 63% The SPX fell 17% from April - Oct. '98.
4/15/1999 57% By October the SPX fell just shy of 9%.
1/30/2000 49% SPX dropped a quick 8% in about 30 days.
9/7/2000 50% SPX dropped a quick 12%.
2/1/2001 58% SPX dropped 20% by April.
5/20/01 64% By September the SPX dropped 28%
04/05/2002 66% ?????????????

Although there is no crystal ball for the market........the above clearly illustrates that capital preservation should be the theme when the average sector bullish percent is at current levels.

KA111

08.04.2002, 07:03

Für mich ist dieser Sentimentchart klar bearish

http://www.vtoreport.com/charts/other/sentiment_vs_sp.gif

Gruß
KA:)

KA111

08.04.2002, 07:20

Und der erst! :D:D:D

Below is a chart which plots the weekly SPX in the lower panel, and in the upper panel, the ratio for small SPX futures traders of long positions divided by short positions. A ratio of one means that small traders hold as many long positions as short, a ratio above one means they are net long, while a ratio below one means they are net short.

http://www.ddc.net/ygg/inv/smltdr.gif

Astounding new record levels of bullishness from the small SPX traders. Note that these are anticipatory trades and not trend following trades. Hard to be an IT or LT bull with this chart in front of you.

A chart of the small traders of the e-mini NDX contract. This chart was wildly bullish the past few weeks and has now returned to a Neutral to bearish reading.

http://www.ddc.net/ygg/inv/comhdg.gif

Gruß
KA:)

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09.04.2002, 21:22

http://cagle.slate.msn.com/news/wallst/wallgifs1/BOUNCING_BULL000420.GIF

KA111

15.04.2002, 06:31

Die weiteren Aussichten bleiben trüb und regnerisch. :)

Weekly comments for the week ending April 14, 2002

Was reading some interesting statistics this weekend as it relates to buy and hold strategy.
Did you know:

If you bought ORCL today, it would take annual returns of 15% for ten straight years for the stock to get back to $45.

If you bought IBM in 1987, it took you 10 years to get back to even.

If you bought the market in 1974 it took you nearly 8 years to get back to even.

If you bought the general market in 1929 it would have taken you nearly 25 years to get back to even.

Timing is everything in almost anything you do.

I remember in 1985, the real estate industry looked very bright.....buildings were being put up nearly everywhere you looked. High net worth people were throwing money at real estate FASTER than they could make it. I lived in Texas at that time and a very strange thing started happening in the real estate market about this time..........when driving around Dallas I started to notice that little retail strip centers were being built, however, instead of being the NORMAL 1 story strip centers they were building 2 or even 3 story strip centers. Nothing really bangs you in the head like 20/20 hindsight, but a few years later I sat back and asked myself "Had I ever in my lifetime been on the 2nd floor of a retail strip center ?" The answer was NO....and the answer was apparent in that nobody was renting the 2nd floor of strip malls for their businesses either. The point here is that real estate had hit a speculative BUBBLE at that time and they were starting to build senseless projects. The reason for this is simple as well.........the TAX laws up until 1986 allowed HIGH net worth people to write off in some cases $5 for every $1 invested, therefore, money was chasing real estate like there was no tomorrow. Well, you know EVERYTHING is cyclical and all good things do come to an end.......in 1986 the TAX laws were changed and real estate changed from being a TAX write off to having to make sense on a CASH FLOW basis..........WHAM BAM, real estate prices PLUNGED....Savings and Loans who were backing many of the senseless projects went bankrupt (remember the S&L bail out ?). There were real-estate projects here in Dallas that had cost $140 million to build and were now being auctioned off to the highest bidder. The highest bidder in many cases was a guy named Donald Carter (used to own the Dallas Mavericks basketball team)............he was sitting on cash at that time and bought many of these $100 plus million dollar projects for dimes (or less) on the dollar.......and of course, the moral of the story is that there is always a sale in some sector of our economy.....everything is cyclical.

Now.....how does the above story relate to the stock market ? Simple, the stock market is like any business, when everything is running along just fine.....nobody bothers to check under the hood, change the oil and tighten down some loose bolts. Everyone and their neighbor is a stock picking expert, you are getting stock tips from your hair-dresser....the guy that changes your oil has a computer at his service area and is day-trading......CNBC starts a show called "POWER LUNCH".........Dan Dorfman gets a gig on CNBC and is for some silly reason allowed to TOUT any freaking stock he wants to and gets away with it........ENRON and a significant number of companies have 3000 plus offshore companies to shelter gains and manipulate losses...........companies are required by NEW disclosure laws to write off all the 'Good will' accumulated from the companies they bought during the GO-GO days.........are you getting the picture here ?

When is the BEAR market over for the stock market ? We are closer to the END than the beginning and that means that you need to be like Donald Carter was in the above story........the only way to be like him is to stay objective and watch the bullish percents and other indicators that can give you an objective read on the market. As mentioned last week ( 04/07/2002 ) we are at levels on the bullish percents whereby they have 1) migrated back to less overbought conditions or 2) sold off precipitously to oversold conditions whereby we will play the role of Donald Carter again and take advantage of the next sale.

Of course if you are more of a short term trader, keep those stochastics on your charts.....but remember, when using stochastics a trend is started where oversold conditions become more oversold. Also, when trading using stochastics, its important to match oversold stochastics up with support areas and overbought stochastics at resistance areas..............if you are not doing that, you are putting yourself in a situation where you will need a little help from Houdini (the magician).
http://www.thresholdtrading.com/securitytrader.htm

KA111

23.04.2002, 06:29

Weekly comments for the week ending April 21, 2002

Remember when you were younger, you would get on one of those rides that would spin you around and when you got off you basically could hardly stand up because your head was spinning ? Well, that's the same exact feeling that you get when you get Vertigo......vertigo is a virus that one can get and its a perpetual spinning sensation that's is very scary. I awoke Friday morning at my usual time and tried to get up, I fell abruptly back onto the bed in a bit of a shock and scared.....very scared because I had no idea what was going on. Anyhow, long story short......my wife took me to the hospital emergency room and after many tests and 3 hours later we were told it was vertigo.........the Doctor says here are some pills that will tell your brain that you are not really dizzy even though your inner ear is sending an opposite message and saying your dizzy as heck and your going to fall down. The condition can last anywhere from 2 days to 2 weeks.......you just gotta keep taking the medicine so you can sit up and not feel nauseous. Anyhow, enough about me, but if you ever get the spinning feeling, you have likely gotten a virus which in effect is vertigo.....GO to the DOCTOR immediately !

I wish I had something to add about the market this week.......but there is simply very little to add here in addition to our comments on 04/07/2002 when we centered our comments on the overall risk of the market as it relates to the bullish percents and where they were 'relative' to past tops. On 4/7 the average (for all 40 sectors) bullish percent reading was at 66% and as of this writing we are 65%.. .the NORMAL action at these levels is 1) for the market to correct back to the 50% level or 2) sell-off to the oversold or 30% level. On average, the pullback to the 50% level has taken around 11 weeks. It does not mean the market cannot rally when at HIGH RISK levels, but its not the NORM and of course, high risk means high risk.

Strategies when market is HIGH RISK:

Tighten stop losses on longs.
Don't add NEW longs.
If you must be long, take only partial positions and add on pullbacks.
Reduce exposure to high beta stocks.
Add some short positions to portfolios to hedge yourself.
Buy some protective puts on your portfolio.
Be diligent about stops.....there are land mines out there and support is support until its not support....IF that support is violated, its most likely for good reason.
Sell calls against longs which have rallied to strong resistance areas.....this will ;in effect' increase your yield and give you downside protection.
To keep things in perspective, one must understand that we are technically in a period of consolidation......this is where we have put in a bottom, established a short term top and are drifting back down to re-test lows established in September. In effect, we are on reversal 2 of what will likely be a 4 reversal pattern consolidation. Patterns require 4 reversals for proper consolidation and the action in-between is often the meandering drift type action albeit volatile. This consolidation will often result in a triangle, trading range or falling wedge type consolidation when all is said and done.......meanwhile, one has to respect the large bearish patterns that are in place and understand that the action while inside the reversal 1 highs and reversal 2 lows is a bit chaotic and merely part of the bigger picture.....which is exactly why watching the weekly charts is important during these times. The recent bear market action which took us to the September lows was actually quite easy to trade because we were breaking through areas on the charts which had no / little support, therefore, it was a virtual free-fall when moving through these paths of least resistance.......what makes things more erratic now is that any downside now is met with buy the dippers who think the September lows WERE THE BOTTOM although corporate America has made no indication that the economy has made any attempt at a rebound. Nonetheless, on the charts, its called consolidation and this consolidation simply takes time.........when the consolidation is complete, it will be obvious because all / most charts will likely show the same thing and they typically give you more than one signal before the next BIG move is likely headed.

KA111

25.04.2002, 06:59

Sentiment-Link
http://www.thresholdtrading.com/members/sentiment_for_next_trading_day.htm

Market bounced pretty good in the AM and was SOLD into.......can't say the shorts have been easy since the market top we called at NDX 1700, however, the pullback has been classic in the sense that most complacent longs have just held stocks through each support level we have taken out and there is still no fear. We are nearing more supports on major averages (namely 10k on INDU) and the bounces will likely continue to be small and NOT long lasting. A large rally will likely require a couple things 1) a VIX reading up in the 35 area and 2) the put/call ratio to clock some MUCH higher readings ...these can be followed daily under the sentiment link above. I will post a couple setups later tonight which will fully explain how things could be shaping up as we get more near the September lows.

KA111

27.05.2002, 08:54

Weekly comments for the week ending May 25, 2002

When we allude to Bullish Percents, we are talking about the PUREST form of measuring RISK for the markets........for further information on Bullish Percents, please view this LINK.
Scattershooting: Hum.........a Gartner / Goldman Tech spending survey released mid-week last week revealed that tech spending will remains weak the remainder of the year.......this prompted Goldman Sachs to cut earnings forecasts on many software stocks in the middle of the week and this quickly led to selling in those stocks. Merrill Lynch expects TECH profits to remain 'ANEMIC", therefore, recommended selling tech stocks. On Friday Goldman Sachs downgraded the entire Semiconductor sector....and the selling in many of those became intense. This should tell you a couple things......it was only a few weeks ago when both Goldman and Merrill were suggesting TECHS had bottomed and they were jumping all over themselves to upgrade the sector....don't you know they got their BIG clients out on those upgrades !!! And secondly, as we have shown on the charts....the rally was simply not going to last and showed up on many charts as a right shoulder of head & shoulder patterns....or in another word, distribution. Not going to kick around a dead horse here, but the charts don't lie...and the investment bankers DO. This is a serious problem with Wall Street......and unlikely to end until they start making white collar crimes a more serious offense. The unfortunate thing about the capital markets are that the little guy ALWAYS loses.....and I mean always..........remember the real estate debacle which took down the Savings and Loan industry ? The little guy lost there as well...... And of course, the early stages of the internet BUBBLE whereby for some strange reason the Securities and Exchange Commission allowed any dotcom to go public rather than go thru the NORMAL private placement channels that 99.9% of the garbage gets weeded out.....but, if you had a dotcom idea, it was allowed to bypass this important channel which is to safeguard unsophisticated investors (those without substantial net worth and wherewithal to do their own due diligence) from SCAMS...otherwise known as White Collar Crime.

Don't get me wrong about the American dream.........but capitalism is what it is, there are no FREE lunches....its all about the almighty dollar. By the time most information becomes publicly available to you or I.......its usually TOO late and those who have access to that information before you / I have already acted in THEIR best interest. The only thing you can do about it is be knowledgeable........stay informed........have a game plan.

The current gameplan for the stock market is one of a defensive posture.......nothing has changed from last week. The OTC Bullish Percent remains on a SELL signal and although the NYSE Bullish Percent is on a buy signal, its at nosebleed levels where it has always (historically) turned down from. I don't like to sound like an alarmist, but my job is to remain objective and tell you what the indicators and charts are saying. If you look at the INDU, it now appears to be a head & shoulder distribution pattern as does the MID cap and Small cap indices which have outperformed the general market and of course we have suggested for weeks that the TECHS remain incredibly WEAK. Of greater concern for BULLS should be the Dollar.........DO NOT underestimate the importance of this. The DOLLAR topped early this year and has sold off sharply over the last few months. Think about this............a strong dollar in the late 90's was like putting gas on a FIRE for our equity markets.........in other words, foreigners could buy US dollar denominated equities and make money on both the appreciation of equities AND the appreciation of the dollar.....in other words it was like double dipping for them. NOW, think just the opposite......a WEAK dollar and declining equity market is like a double WHAMMY for foreigners who want to invest in the US markets........they have exposure to currency risk and equity risk. Why is this important to our equity and bond markets ? Because foreigners own a significant portion of BOTH and the markets are controlled by SUPPLY and DEMAND.....a WEAK dollar will have an adverse effect on demand for both markets.

In Summary...........there is simply not any good news out there for BULLS. Add all of the above together with the fact that we are in a seasonally 'underperforming' part of the year (May - October) and its likely to be tuff sledding for BULLS. As they say..............a downtrend is a downtrend until its over. I mentioned above that a defensive posture should be taken.........this obviously means different things to different people, but in general it means waiting for the markets to pullback further before taking longs...........selling calls against long positions to give some protection against downside........shorting stocks with CRAPPY bases..........buying puts against portfolios which 'in effect' gives you insurance against downside....there are many different things which can be done to mitigate risk. There are some STEALTH stocks which are moving up, however, when the market is high risk, taking longs is like rowing a boat upstream.

www.thresholdtrading.com